醫渡科技

智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，考慮到醫渡科技(02158)新增訂單的強勁增長，上調2027財年收入預測10%至9.7億元;考慮到公司的費用控制，上調2027財年歸母淨利潤預測68%至9,185萬元。引入2028財年業績預測：收入預計為10.8億元，歸母淨利潤預計為1.3億元。維持跑贏行業評級和目標價6.8港元(將估值切換至2027財年，基於6倍2027財年P/S)。公司目前交易於5倍2027財年P/S，目標價較當前股價有40%的上行空間。

中金主要觀點如下：

2026財年業績超出該行預期

醫渡科技公佈2026財年業績：收入同比增長14.6%至8.2億元，超出該行預期，受益於訂單增長超預期;歸母淨利潤7,271萬元，實現扭虧為盈(去年同期虧損1.2億元)，超出該行預期，受益於收入超預期及公司費用控制。

三條業務線均實現穩健增長

2026財年，大數據平台和解決方案收入同比增長10.2%至3.8億元，截至2026年3月31日，公司服務133家國內頂級醫院及54個監管機構和政策制定者，板塊新增訂單同比增長22%;生命科學解決方案收入同比增長9.4%至2.7億元，截至2026年3月31日，公司累計服務生命科學客户98家，頭部20家跨國藥企中有17家為醫渡的客户，板塊新增訂單同比增長42%;健康管理平台和解決方案收入同比增長37.6%至1.7億元，公司持續深耕國內重點省市惠民保賽道。此外，公司持續完善YiduCore，推出醫渡智循，推動YiduCore延伸至臨牀循證決策和醫生高頻使用場景。

盈利與現金流狀況顯著改善

2026財年，公司整體毛利率同比提升2.9個百分點至36.4%，其中大數據平台和解決方案毛利率同比提升10個百分點至39.7%。同時，公司費用率持續優化，推動公司錄得歸母淨利潤7,271萬元，實現扭虧為盈;經調整EBITDA同比增長462%至2.2億元。現金流方面，公司2026財年經營活動現金流淨流出同比大幅縮減91.2%至2,200萬元，下半年經營現金流實現轉正。受益於利潤和現金流的改善，醫渡科技派發財年末期股息每股0.04港元。

風險提示：商業化落地不及預期;行業競爭加劇;監管政策風險。