宜人金科

智通財經APP獲悉，2025年對中國助貸行業而言，是規則重塑的一年。從4月“助貸新規”設定24%利率紅線，到2026年初八部門聯合發佈《金融產品網絡營銷管理辦法》切斷多層導流路徑，監管組合拳徹底終結了靠息差覆蓋風險、靠流量倒賣獲客的粗放式增長模式。

在行業普遍收縮風控、壓降規模的背景下，宜人智科（YRD.US）交出了一份看似矛盾卻藴含質變的業績成績單：2025年全年淨營收57.19億元，基本盤穩固；但歸母淨利潤降至4050萬元，第四季度單季出現8.82億元淨虧損。

然而，利潤端的劇烈波動，並非經營能力的崩塌，而是一次主動的財務“排雷”。通過集中計提撥備鎖定風險上限並主動收縮信貸規模，宜人智科正將經營重心從規模擴張轉向資產質量修復，讓AI從後台的技術儲備躍升為前台的核心利潤引擎。

大額撥備“排雷”背後：風險出清與修復邏輯

2025全年，公司計提或有負債撥備23.66億元，僅四季度就計提11.10億元。這一舉動直接吞噬了當期利潤，卻也提前覆蓋了宏觀經濟波動與行業信用風險上升帶來的潛在損失敞口。

事實上，從撥備前利潤視角觀察，公司2025年的經營成果依然保持正向。在Non-GAAP口徑下，經調整擔保收入與撥備時間錯配後的淨利潤為8.34億元，更真實地反映了主營業務的造血能力。

換言之，這種“以利潤換安全墊”的操作，雖然壓低了GAAP賬面利潤，但並沒有改變公司核心業務產生現金流和利潤的基本面，而是將未來的不確定性提前鎖定在2025年的報表中，為主業修復和利潤反彈掃清了障礙。

同期，宜人智科主動收緊了信貸策略，四季度撮合貸款環比下降40%，在貸餘額環比下降17%，服務借款人數驟降44%。在行業首日逾期率升至6.1%、30天回收率跌至84.1%的背景下，公司選擇以規模換安全，將1-30天逾期率控制在3.4%，優於行業可比水平。

同時，公司傳統業務的基本盤依然穩固。累計服務客户超1400萬，復借率維持在77%的高位，證明了核心客羣的粘性。互聯網保險分銷渠道在2025年表現出強勁的增長勢頭，GWP季度複合增長率達到87%，顯示出“線上+線下”融合模式在結構優化中的韌性。

2026年第一季度已然過去，一季報披露在即。需要提前説明的是，第一季度通常是信貸行業的傳統淡季，春節長假導致工作日減少、信貸需求季節性走低，這在往年財報中已有清晰體現。疊加2025年全年大額撥備帶來的財務慣性，2026年Q1大概率仍將呈現“營收承壓、撥備高企”的特徵，GAAP口徑下的淨利潤可能繼續處於修復區間。

然而，投資者應穿透賬面數字看到底層的“暖意”。進入2026年以來，一些先行指標已出現積極變化。促成貸款量在第一季度環比有所恢復，老客復借率保持在健康區間，而核心逾期率指標也呈現出逐月環比改善的態勢。此外，公司在國際化和新興業務佈局方面亦取得階段性進展，若相關項目在Q1期間有進一步信息披露，將形成多點開花的正面敍事。

從“技術投入”到“利潤引擎” AI深嵌業務全鏈路

過去幾年，AI在宜人智科更多呈現為單點開花的狀態——在營銷、風控等某一環節各自突破，彼此尚未形成閉環。2025年以來，這一局面發生了根本性變化。AI已從“單點工具”進化為“全鏈路操作系統”，深度嵌入信貸撮合、營銷獲客、資金調度、風控、質檢、法務等每一個核心業務環節，完成從“技術投入”到“經營結果”的實質躍遷。

一方面，它們擅長鎖定高頻核心場景，比如金融行業的投研、風控等關鍵環節，用AI系統處理海量金融數據並識別交易風險；另一方面，還能推動端到端的流程再造，比如在營銷環節，用AI生成合規的個性化產品推介文檔並完成多渠道投放，將人工合規審核與內容製作環節數字化，同時建立清晰的效果驗證體系，通過轉化率、成本下降率等指標衡量AI價值，確保投入產出比可控。

這不是概念的升級，而是實打實的落地。在營銷端，AIGC智能體日均執行1700餘項任務，內容生成時間壓縮至0.5秒，結合智能語音交互，顯著降低了營銷成本。客服大模型準確率達92%，實現7x24小時自動化服務；質檢智能體每日處理超200萬條銷售記錄，將合規風險攔截於事前。AI資金配置智能體將匹配率從60%提升至66%，資產成本下降24個基點，單此一項累計節省現金流5400萬元。

面對行業性逾期率波動，AI不僅是提效工具，更是風控的“免疫系統”。宜人智科通過多模態大模型風控體系，每日攔截超3萬個異常賬户，全年阻止潛在損失逾1.8億元。

綜合各業務條線，2025年AI驅動的降本增效效果顯著。這意味着AI在公司內部已不再是需要單獨核算的研發費用，而是內生於業務流程、持續產生正向現金流的核心能力。

不止於金融科技 AI跨場景賦能下的“隱性重塑”

雖然從當前報表看，信貸相關業務依然是宜人智科收入的主要來源，但收入結構已在表層之下發生變化。

一方面，基於“智語大模型”及AI智能體平台，公司已打磨出一套覆蓋風控、營銷及資金匹配的通用AI能力體系。這套能力在金融主業中經過充分驗證，具備極強的通用性與可複製性，已具備向外部機構輸出的技術基礎。這類技術服務不佔用資本金，毛利率更高，是典型的輕資產模式，有望成為公司收入結構中重要的增量來源。

另一方面，“AI一切”戰略的跨賽道佈局已進入導入期。公司將金融場景中成熟的AI交互能力，逐步複用到AI學習和AI娛樂等新興賽道。這些新業務雖仍處於戰略投入階段，尚未形成規模化收入，但已清晰勾勒出未來的增長曲線。在公司看來，AI底層能力具備天然的跨行業通用屬性，最終將滲透金融、成長、生活服務等多元場景。

這種佈局並非簡單的業務多元化，而是形成了“主業迭代—能力複用—生態反哺”的良性閉環。宜人智科已不再將自己定義為單純的金融科技企業，而是正在向一家以AI為底層、跨場景賦能的產業科技公司轉型。

宜人智科的轉型邏輯，本質上是企業基因的系統性進化。公司已跳出“在原有流程上打補丁”的適配階段，全面邁入圍繞AI重新定義業務的“原生時代”。這種升維，讓唐寧倡導的“AI有愛”不再是宏大敍事，而是落腳為智能體的温暖陪伴與普惠金融的精準觸達。

從單一金融場景起步，走向多場景智能體平台，宜人智科正以AI驅動的產業科技公司身份，實現技術紅利的全行業平移。公司已不再是那個靠息差過日子的金融中介，而是一個手握大模型、坐擁千萬級用户、具備跨行業輸出能力的技術平台。

展望未來，儘管短期內仍面臨宏觀淡季和恢復期壓力，但隨着監管環境逐步穩定、AI降本增效持續釋放，以及跨場景佈局的深化，宜人智科已進入更可持續的增長軌道。