- 2026-04-16 13:56:44
港股異動 | 恆大物業(06666)午後漲超8% 恆大物業51%股份出售已進入排他性談判
智通財經APP獲悉，恆大物業(06666)午後漲超8%，截至發稿，漲7.56%，報1.28港元，成交額9292.09萬港元。消息面上，恆大物業披露，公司獲清盤人告知，中國恆大及CEG Holdings已與一名選定的投標人簽訂排他性協議，潛在賣方和潛在買方已同意就潛在交易事宜進行為期30個工作日的排他性談判。截至本次公告日，潛在賣方合計持有恆大物業約51.02%的股份。關於有意向的買方，市場一直多有猜測，中海、華潤置地等都曾出現在傳聞中，但雙方先後予以澄清。今年2月，又有市場消息稱，太盟投資或廣東旅控正在接洽收購恆大物業。據中房網報道，4月15日，關於是否還有意競購恆大物業的問題，太盟投資相關人士對中國房地產報記者表示該公司謝絕評論。一名知情人士則認為，意向買家中概率最大的是廣東旅控。
- 2026-04-16 13:53:04
香港運輸局：多措並舉提升香港國際航運中心地位 推動智能技術賦能交通出行
智通財經APP獲悉，4月16日，香港運輸及物流局局長陳美寶表示，運輸基建是驅動社會和經濟發展的重要引擎，今年的《財政預算案》提出一系列措施，推動香港國際航空樞紐、國際航運中心和跨境運輸基建發展。與此同時，當局會透過創科加速運輸交通發展，包括推動自動駕駛車輛無人化、規模化發展；用好人工智能，推動智慧出行；及構建具國際競爭力的低空經濟生態圈等。陳美寶提到，在航空方面，香港國際機場蟬聯2025年全球最繁忙貨運機場，年內貨運量達507萬公噸，是自2010年以來第15次高踞全球貨運機場排名榜首。隨着香港國際機場三跑道系統投入運作，二號客運大樓的離境設施亦將於下月底啓用，會繼續積極參加國際民航會議，並主動出訪民航夥伴，以擴展航空版圖，目標是在2026年內與十個或更多的民航夥伴探索加強民航聯繫，包括商討訂立新的民航協議或擴展航權，以支持香港國際機場航線網絡的高質量發展。為鞏固香港作為國際航空樞紐的地位，當局亦會繼續支持香港機場管理局為擴大機場城市積極招商引資，推進各項目發展，包括擴展內地城市候機樓網絡，並全力推進東莞的空港中心建設，目標於2027年上半年啓用第一期空港中心永久設施，以完善粵港澳大灣區多式聯運網絡，減低業界在貨運的營運成本。物流航運方面，《財政預算案》提出金融聯動航運，香港將會進一步配合國家航運戰略發展，提升國際航運中心地位，藉助金融賦能，全面打造香港成為全球航運之都，吸引更多航運企業落户香港。在貿易融資方面，香港金融管理局的CargoX項目與當局推出的港口社區系統及香港國際機場貨運數據平台HKIA Cargo合作，至今已有超過4000間公司登記使用港口社區系統。產業與金融只要成功對接便能聯動，發揮協同效應，推動香港成為全球領先的貿易融資中心和供應鏈樞紐。為加強香港的競爭力，亦正計劃修訂《進出口條例》，將目前空運轉運貨物的豁免許可證制度，擴展至海轉空、空轉海以及海運轉運貨物。目標是在今年內向立法會提交修訂建議。另外，香港正透過打造「鐵海陸江」立體聯運體系，以完善多式聯運，將貨物腹地延伸至內陸地區，吸引當地貨物經香港出口海外。當局會集中尋找紮實的增長點以達致提量，包括以鐵海聯運令重慶和成都的貨物運至深圳鹽田港或廣西北部灣，再轉運至葵青港上船，以及擴展新市場，善用香港作為自由港、清關快、效率高的優勢，把握中/南美洲市場的機遇。香港的航運服務業發達，2025年逾1200家相關企業提供船舶管理、經紀、融資、海事保險及法律等高端服務。為進一步推動高增值海運服務業發展，今年上半年會向立法會提交修訂條例草案，優化現有與航運有關活動的税務優惠安排，以及為大宗商品貿易提供半税優惠，以帶動香港船運及專業海運服務需求。此外，為鞏固香港船舶註冊的領先地位，會革新現行船舶註冊安排，透過引入雙旗船制，以配合國際航運企業多元化的營運模式，從而為國際船東及營運商提供更大的靈活性，目標是在今年下半年向立法會提交修訂條例草案。另外，打造綠色化亦是重點工作之一，將推出綠色船舶註冊優惠計劃，吸引使用綠色船用燃料的船舶在香港註冊，推動香港註冊船隊的綠色轉型。隨着香港發展成國際智慧物流樞紐，政府將會在年內推出未來智慧物流加速計劃，提升行業數碼化，協助業界使用政府或公營機構運作的物流數據平台，初步目標受惠企業數目300家。將會在今年就洪水橋現代物流圈的第一幅用地邀請業界提交發展意向書，以制訂相關批地的條款及發展模式。交通基建方面，在「八縱八橫」的基建新佈局下，會發揮政策創新和技術創新的雙創新思維，全力推展各項鐵路、智慧綠色集體運輸系統和主要幹道項目。鐵路方面，古洞站、東涌線延線、屯門南延線和洪水橋站將在明年起陸續落成啓用。北環線主線和支線工程以新思維合併同步推展，爭取在2034年或之前同步開通。亦正全速推進港深西部鐵路(洪水橋至前海)的勘查及設計工作，目標是在明年為項目香港段進行招標。智慧綠色集體運輸系統項目方面，已於2025年十月為啓德項目招標，預期在今年內批出合約，並計劃於本年就東九龍及洪水橋/廈村新發展區兩個項目招標。另一方面，香港鐵路有限公司已經開展南港島線(西段)的詳細規劃及設計。最後，運輸及物流局會透過創科加速運輸交通發展，工作有三方面：(一)推動自動駕駛車輛無人化、規模化發展：運輸署已先後批准60多架自動車在全港不同區域穿梭測試，帶動技術躍進。上月，運輸署署長召開自動駕駛車輛應用促進工作組首次會議；亦有賴業界合作推動智慧交通，讓日後能透過跨部門並聯同行業持份者加快推動自動車在香港的測試和應用，並制定商業營運的路線圖；(二)用好人工智能，推動智慧出行：運輸署正積極利用大數據和人工智能構建智慧交通管理平台，並計劃在今年內籌備在香港仔一帶推出首個試驗區域，讓市民能快速掌握實時交通信息，並作出預測，為極端天氣或突發事故就公共交通作好準備；及(三)構建具國際競爭力的低空經濟生態圈：將陸續推出進階版低空經濟「監管沙盒X」試點項目，聚焦於較複雜的應用場景，包括跨境物流、載人飛行器、多場景/多用户共享平台，以及無人機交通管理系統等。亦會草擬《發展低空經濟規劃行動綱領》，內容涵蓋法例修訂，標準建立及基建設施規劃等，為低空經濟長遠標準化發展奠下基礎。
- 2026-04-16 13:48:32
陳美寶：4月香港將推出“叫車”整合式平台 考慮網約車牌照數量時會顧及香港獨特性
智通財經APP獲悉，在立法會財委會特別會議上，多名議員關注的士車隊營運情況和網約車發牌數目的問題。香港運輸及物流局局長陳美寶表示，一直有密切跟進及檢討的士車隊的服務表現，希望達到政府建議的規模，又指4月將推出一個叫車整合式平台，希望能夠進一步提升方便程度，令的士車隊的生意更多元化，同時提升市民的體驗。陳美寶指，政府在考量網約車牌照的數量時，有參考不同城市的經驗，但香港有其獨特性，公共交通系統非常發達，9成市民出行都是用公共交通，且要兼顧道路系統承載力，因此在訂立發牌數字時，要考慮不同因素，做好平衡。她強調當局會做好內部論證，收集數據及聆聽各持份者意見，包括的士業界意見。
- 2026-04-16 13:46:27
國金證券：維持鍋圈(02517)“買入”評級 鄉鎮門店穩健擴張
智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，隨着鍋圈(02517)社區門店向大店模式的升級，門店網絡不斷下沉，市場份額有望進一步提升。預計公司26-28年歸母淨利潤分別為6.31/7.93/9.40億元，對應PE 16.33/13.01/10.96X，維持“買入”評級。國金證券主要觀點如下：事件2026年4月14日，公司披露2026年第一季度最新業務情況，預計2026Q1收入22-23億元，較2025Q1同比增長約31.3%-37.2%；核心經營利潤1.85-2.05億元，較2025Q1同比增長約45.3%-61.0%。深入貫徹“社區央廚”戰略，鄉鎮門店網絡穩健擴張截至2026年3月底，公司門店總數達11,758家，較去年同期淨增加1,637家。其中鄉鎮市場表現突出，淨新增門店113家，鄉鎮市場門店總數達到3,123家。公司通過線上線下銷售的有機結合及“鍋圈閃購”模式，提升了消費者的購物體驗，實現了門店覆蓋度與滲透率的雙重強化。產品結構多元化佈局，組織進化推進經營效率提升公司藉助多樣化的套餐產品組合及多渠道、多場景佈局，有效滿足了消費者的多元需求。同時公司以區域化運營為核心推進組織進化，顯著激發了一線人員的戰鬥力，預計有望長期提升公司經營效率。受益於經營效益的穩中向好及政府補助的增加，公司在規模快速擴張的同時實現了核心利潤增速遠超收入增速，展現出極強的經營韌性與業績彈性。深耕下沉市場，貫徹“在家吃就鍋圈”品牌心智公司有望將品牌心智成功植入消費者的日常烹飪場景，精準匹配下沉市場對優質、便捷食材日益增長的需求。依託“鍋圈閃購”的即時配送能力，品牌的社區便利屬性得到進一步強化，有望持續增加消費者粘性。隨着SKU的迭代與多場景滲透，品牌忠誠度轉化為復購動能，為公司貢獻長期的內生增長動力。風險提示地緣政治風險導致產品波動；下沉市場競品競爭加劇；門店擴張的資本回報率不及預期。
- 2026-04-16 13:45:14
港股異動 | 粵港灣控股(01396)漲超11% 公司去年實現扭虧為盈 轉型智算賽道將打開估值空間
智通財經APP獲悉，粵港灣控股(01396)漲超11%，截至發稿，漲11.76%，報7.6港元，成交額7275.83萬港元。消息面上，AI算力需求爆發性增長，其中算力和詞元漲價等事件持續催化。截至今年3月，我國日均詞元調用量突破140萬億，比上年末增長超40%。公開資料顯示，去年10月，粵港灣控股正式完成收購天頓數據實現業務重組，全面向“基建與AI業務”雙輪驅動模式轉型，實現從“物理空間建造者”向“數字生態運營商”的戰略升級，未來將積極拓展AI算力雲服務、智算中心建設與運營等新領域。粵港灣控股此前發佈的2025年度業績顯示，淨利潤從2024財年鉅虧約20.413億元，一舉逆轉為2025財年歸母淨利潤約7300萬元。公司手握超過150億元的智算服務訂單，客户包括電信運營商、大型互聯網企業、頭部雲服務商等。國元國際認為，公司轉型智算賽道後，將深度綁定AI產業的高增長紅利，估值體系有望切換至“算力+科技”賽道的估值框架。隨着公司的業務結構改善，增長預期可能陸續在2026年業績中兑現。
- 2026-04-16 13:43:05
港股異動 | 廣合科技(01989)午後漲超9% 機構指公司真正深度受益於AI服務器PCB升級週期
智通財經APP獲悉，廣合科技(01989)午後漲超9%，截至發稿，漲8.96%，報139.8港元，成交額2.05億港元。消息面上，由於AI服務器等應用快速增長，高端PCB需求激增，疊加上游CCL、電子布漲價等因素，高端PCB市場呈現量價齊升態勢，產業鏈上漲價不斷。據上海證券報不完全統計，2025年以來，勝宏科技、滬電股份、鵬鼎控股、生益科技等國內主流PCB廠商加速擴充高端PCB產能，搶佔發展先機。浙商證券指出，廣合科技是少數真正深度受益於AI服務器PCB升級週期的純正標的。公司收入結構中服務器相關業務佔比較高，決定了其業績彈性並非主要來自傳統消費電子復甦或一般工業需求修復，而是更直接地綁定於AI服務器、雲服務器、高速交換設備等高端基礎設施升級趨勢。AI服務器平台持續迭代，推動公司進入“產品升級+客户擴張”雙重受益階段。
- 2026-04-16 13:40:41
里昂：升寧德時代(03750)目標價至740港元 首季業績穩健 重申“高確信度跑贏大市”評級
智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，將寧德時代(03750)H股目標價由710港元上調至740港元; 寧德時代(300750.SZ)A股目標價從505元人民幣升至515元人民幣; 重申高確信度跑贏大市評級。寧德時代今年首季純利同比增長49%至207億元人民幣(下同)，按季則跌10%。該行認為，儘管年初至今鋰價上升，公司仍能抵禦挑戰，首季業績略勝預期。報告提到，公司首季毛利率為24.8%，同比升0.4個百分點，按季跌3.4個百分點，略遜預期，但優於市場擔憂，預期2026年是毛利率的底部，並預計從次季起，成本轉嫁將帶動毛利率改善。該行上調集團2026至2028年每股盈利預測2%至3%。
- 2026-04-16 13:38:07
港元拆息普遍向上 一個月息報2.35%
智通財經APP獲悉，4月16日，港元拆息普遍向上，而與樓按相關的一個月拆息報2.34571%，升4.922基點;反映銀行資金成本的三個月拆息報2.47583%，升2.791基點。隔夜息報2.62488%，升34.012基點;一週拆息升8.964基點，報2.39268%，兩週則升11.167基點，報2.39268%。長息方面，六個月拆息跌0.512基點，報2.69446%，一年期則跌2.298基點，報3.00619%。
- 2026-04-16 13:37:46
海通國際：飲料行業利潤增速顯著快於收入 26年需求受出行與餐飲拉動温和增長
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，2025年飲料行業利潤增速顯著快於收入。價格端來看，軟飲料25下半年來折扣持續加深，包裝水、碳酸品類競爭較激烈，即飲茶相對穩健，包裝水價格戰有望年內因龍頭控費、通脹預期抬頭等改善。需求端，清明假期人員流動同比增6%，重點零售餐飲企業日均銷售額增長2.4%，後續“五一”等長假有望進一步帶動景氣。成本端，預計1H成本紅利延續但邊際收斂，PET價格因地緣政治波動影響2H利潤能見度。海通國際主要觀點如下：2025年行業利潤增速顯著快於收入，功能飲料與無糖茶高景氣，龍頭強者恆強2025年軟飲料六家主要上市公司(東鵬、農夫、康師傅、統一、華潤、中國食品)整體收入同比增長6.1%，歸母淨利潤同比增長21.9%，毛利率/淨利率中位數分別提升0.3/0.4個百分點。功能化、健康化賽道的龍頭企業實現收入高增與盈利修復，綜合型企業康統飲料業務較視頻業務承壓。分品類看，功能飲料與電解質水：東鵬能量飲料+17.3%，電解質水+119%；農夫功能飲料+17%，延續高增。茶飲料：農夫即飲茶+29%，首次超越包裝水成為第一大品類，康師傅無糖茶加速佈局、預計26年擴張2-3倍。包裝水：農夫+17%實現雙位數增長，中國食品雙位數量增。碳酸飲料：康師傅碳酸+4.8%，表現穩健。果汁普遍承壓。主要公司經營要點東鵬飲料平台化成型，能量飲料與電解質水高增，出海元年佈局東南亞，主動控庫後26Q1展望亮眼；農夫山泉茶飲高增、包裝水修復，水業務盈利修復至歷史高點，渠道優化穩價；康師傅飲品承壓但方便麪重回正增，“五碼合一”數字化提效，產品結構優化驅動盈利修復；統一中國食品規模歷史次高，飲料承壓但價盤穩定，零食量販翻倍；華潤飲料管理層換新推進渠道改革，聚焦基本盤恢復；中國食品可口可樂ASP逆勢增長，冰露水雙位數量增，佈局數字化與健康食品。2025年成本紅利延續，行業庫存增速普遍慢於收入PET、白糖成本下行疊加規模效應，東鵬、農夫、康師傅、統一毛利率上行，中國食品因水佔比上升及鋁價上行下滑0.7pct。費率端多數穩定，華潤飲料在競爭與規模效應減弱下銷費率+4.3pct。存貨增速普遍慢於收入(整體庫存/收入0.8%/+.1%)，東鵬年末庫存-38%印證主動控貨。2026年需求受出行與餐飲拉動温和增長，包裝水競爭激烈但改善可期展望2026年，軟飲料行業健康化、功能化主線延續，功能飲料及無糖茶品類確定性最強，賽道強者恆強，雖新入局者增多、競爭加劇，但龍頭憑藉組織、渠道與數字化能力保持優勢。需求端：Q1動銷反饋良好，1-2月產量同比增1.2%。清明假期人員流動同比增6%，重點零售餐飲企業日均銷售額增長2.4%，後續“五一”等長假有望進一步帶動景氣。餐飲4月起將受益低基數效應，預計行業增速改善。價格端：軟飲料25下半年來折扣持續加深，包裝水、碳酸品類競爭較激烈，即飲茶相對穩健，包裝水價格戰有望年內因龍頭控費、通脹預期抬頭等改善。成本端：預計1H成本紅利延續但邊際收斂，PET價格因地緣政治波動影響2H利潤能見度。多數公司已鎖定未來一段時期成本，暫無提價計劃，計劃依靠優化包裝、產品結構等方式保證毛利率，同時控費提效對衝。投資建議截至3月底，A/H股食品飲料PE歷史分位數為10%/12%，機構配置水平較低，在避險情緒升温、外資迴流及旺季需求支撐背景下，軟飲龍頭具有較高配置性價比、安全邊際充足。建議重點關注：利潤修復路徑清晰的高股息標的康師傅控股(00322)、統一企業中國(00220)，平台化成型、糖税影響下估值具有吸引力的功能性飲料龍頭東鵬飲料(09980)，品類與渠道組織上均具優勢的農夫山泉(09633)。風險提示行業競爭加劇、原材料價格波動、糖税政策不確定性、消費復甦不及預期。
- 2026-04-16 13:36:59
靜脈轉皮下的革命已至，KJ017正式獲批，寶濟藥業（02659）正成為大分子藥物生態的“樞紐核心”
在經歷了漫長的估值出清與結構性洗禮後，港股18A生物醫藥板塊正迎來從“PPT驅動”向“業績驗證”的關鍵拐點。曾幾何時，投資者願意為一張極具前瞻性的PPT買單，但當PD-1、ADC等熱門賽道陷入低水平重複與價格戰的“內卷”泥潭後，市場的審美邏輯發生了根本性逆轉——具備確定性商業化閉環、擁有稀缺臨牀應用場景、且能實現“自我造血”的企業，正在成為新一輪估值修復的領頭羊。在此背景下，寶濟藥業-B（02659）核心品種注射用人玻璃酸酶（葆舒宜®，項目代號KJ017）正式獲得國家藥監局（NMPA）批准上市，標誌着中國首個且唯一的重組人透明質酸酶正式入場。這一里程碑事件，不僅標誌着寶濟藥業旗下的第二款核心產品進入商業化階段，更意味着公司正式完成了從單一研發型Biotech向具備持續自造血能力的Biopharma的華麗轉身。在生物醫藥“去靜脈化”革命浪潮已至的當下，KJ017的正式入場，究竟將如何撬動寶濟藥業乃至整個皮下給藥市場的估值天花板？KJ017：打破技術壟斷的“賣水人”，重新定義大分子給藥的臨牀與市場邊界寶濟藥業KJ017的獲批上市，其意義遠超一款普通新藥的誕生，它更像是一個革命性的“底層技術插件”，精準擊中了生物大分子藥物臨牀給藥的長期痛點。作為一種重組人透明質酸酶，KJ017的臨牀價值核心在於其能暫時性降解皮下間質中的透明質酸，從而極大地提高皮下組織的通透性。這一特性使得傳統上只能通過數小時靜脈滴注給藥的大容量生物大分子藥物（如單抗、雙抗、ADC、免疫球蛋白等），能夠在幾分鐘內通過皮下注射完成。這種“去靜脈化”的給藥方式革命，不僅顯著縮短了患者在院的治療時間，提升了用藥依從性與生活質量，更在宏觀層面緩解了醫療機構輸液室的壓力，符合全球範圍內醫療服務向家庭化、便捷化轉型的趨勢。此外，相較於傳統的動物源性提取產品，寶濟藥業利用合成生物學平台開發的KJ017徹底消除了動物源病毒污染的風險，具備極高的一致性與安全性，最關鍵的是其免疫原性極低，臨牀使用時無需進行繁瑣的皮試，這為臨牀醫護人員和患者提供了極大的便利性，真正解決了靜脈通路困難患者的“給藥最後一百米”難題。從市場價值的角度審視，KJ017展現出了一種極其稀缺的“賣水人”商業模式。參考全球重組人透明質酸酶巨頭Halozyme的發展路徑，其憑藉ENHANZE®平台賦能了包括曲妥珠單抗、利妥昔單抗等在內的多款千億級“重磅炸彈”藥物實現從靜脈向皮下的轉型，其估值也隨之從Biotech階段實現了向近百億美金市值跨越。寶濟藥業KJ017的獲批，正是在中國市場復刻並升級這一邏輯：KJ017不僅可以作為單藥用於晶體溶液的大容量皮下給液、治療體液流失等基礎醫療場景，更具想象力的是其平台賦能效應。據智通財經APP瞭解到，寶濟藥業已與藥明生物（02269）、荃信生物（02509）、上海萊士（002252.SZ）等多家頭部製藥企業建立了深度的戰略合作，共同開發抗體及免疫球蛋白的皮下製劑。這意味着KJ017正成為國內大分子藥物“去靜脈化”革命的戰略樞紐，無論是單抗、雙抗還是免疫球蛋白，通過與KJ017的聯合開發，均能顯著延長藥品的生命週期，提升患者依從性。這種“搭載效應”使得KJ017的商業天花板並不侷限於自身的銷售，而是與整個中國生物藥市場的皮下化趨勢深度綁定，其市場確定性與抗風險能力遠高於單一靶點的創新藥。隨着更多聯合開發品種進入臨牀及商業化，寶濟藥業將通過“產品銷售+技術授權+銷售分成”的多維收入模式，鎖定未來十年皮下給藥市場的確定性增長。據弗若斯特沙利文預測，中國重組人透明質酸酶及相關製劑的市場規模在2033年有望達約70億元人民幣，KJ017作為國內唯一獲批的同類產品，其先發優勢和平台壁壘將直接轉化為長期的估值支撐。從“研製”邁向“收穫”：雙核驅動下的18A樣本，開啓估值修復的新週期隨着KJ017的落子定局，寶濟藥業正式形成了以SJ02（重組人長效促卵泡激素）和KJ017為核心的商業化“雙引擎”格局。智通財經APP瞭解到，SJ02作為國內首款獲批的長效FSH產品，針對輔助生殖領域的“每日一針”痛點，通過顯着降低給藥頻率提升了患者體驗，目前已通過與安科生物的獨家銷售代理協議加速滲透入千億級的生殖醫學市場。而KJ017的加入，則為公司構建了另一個高頻次、廣覆蓋的場景驅動增長極。兩款核心產品接連進入商業化階段，徹底改變了寶濟藥業在港股18A市場的定位——公司不再是一家單純依靠融資生存、處於研發真空期的初創企業，而是一家擁有成熟工業化底盤、能夠通過高壁壘產品持續產生現金迴流的成長型藥企。這種從“輸血”到“造血”的身份轉變，對於身處寒冬後的18A板塊而言，具有極強的示範效應，也是資本市場最為看重的估值錨點轉換，預示着公司有望率先實現盈虧平衡，併為後續諸如KJ103（重組IgG降解酶）等更具顛覆性的創新管線提供穩定的內部財務支持。隨着2025年財報中營收數據的首次呈現以及2026年KJ017放量預期的增強，寶濟藥業有望迎來估值與股價的雙重“戴維斯雙擊”。一方面，業績的確定性增強將逐步消除18A企業普遍存在的風險折價，隨着銷售額的逐步釋放，公司有望在未來的財報中展現出優異的營收增速與利潤彈性；另一方面，KJ017作為國內唯一的稀缺資產，其溢價空間將隨着合作管線的增多而不斷抬升。此次KJ017的獲批，將成為寶濟藥業在港股市場實現價值重構的催化劑，而SJ02與KJ017的協同並進，則為港股生物醫藥板塊樹立了一個從技術驅動向場景驅動、從融資驅動向業績驅動成功轉型的可持續增長樣本。
