- 2026-07-07 20:05:26
史詩級IPO“撞上”芯片巨震！SK海力士(SKHY.US)280億美元ADR發行突生變數
智通財經APP獲悉，SK海力士預計將於7月10日(週五)在納斯達克上市，有望成為美股史上規模最大的外國公司IPO，然而這樁重磅發行卻遇上罕見變數：全球芯片板塊迎來數年來最劇烈的震盪行情。這家存儲芯片製造商正在接受投資者認購。但受股價回落影響，SK海力士下調了ADR發行的預計募資規模，由此前的45.45萬億韓元(290億美元)下調至43.14萬億韓元(280億美元)。需要指出的是，由於ADR發行總量維持不變，此次下調純粹為股價變動所致，並非公司主動壓縮融資意願的信號。SK海力士首爾上市股票本月累計下跌17%，其中包括自7月3日收盤以來約9%的跌幅，而7月3日收盤價正是其向美國證券交易委員會提交文件時所引用的基準價格。SK海力士股價波動加劇市場波動給這筆交易的價值蒙上了一層陰影，也讓投資者的決策變得更加複雜。根據交易條款，SK海力士將以紐約時間7月9日午後其韓股最新成交價，作為發行美國存託憑證(ADR)的定價依據。SK海力士指出，當前市場狀況及其他因素也會影響最終定價，但並未説明具體影響機制。斐波那契資產管理全球首席執行官為 Jung In Yun表示：“市場波動可能會影響短期投資者情緒或交易執行時機，但我認為它不太可能對交易本身造成實質性干擾。除非市場狀況從目前起顯著惡化，否則價格受到的影響應該是可控的。”無懼股價震盪，SK海力士ADR認購需求依然強勁隨着SK海力士推進發行，韓國股市的劇烈波動並未緩解。週二，儘管三星電子公佈利潤同比暴增19倍，股價仍重挫10%，拖累韓國基準股指KOSPI指數單日兩次熔斷。儘管SK海力士股價週二下跌超過6%，但過去一年仍累計上漲超過700%，且沒有跡象表明市場對其ADR的需求受到影響。交易條款顯示，投資者對SK海力士ADR的需求量超過了發行量。SK海力士此次發行ADR已吸引了柏基投資、蔻圖投資公司和Situational Awareness Partners等機構的濃厚興趣，這些機構有意合計認購價值高達70億美元的ADR。Clepsydra Capital創始人Sanghyun Park表示，這表明儘管市場遭遇拋售，機構投資者的認購需求依舊旺盛。Park表示：“為了確保在納斯達克強勢上市，承銷團可能會採取更為保守的定價策略。”NH投資證券的股票銷售交易員Roy Lim表示，部分波動性也源於與SK海力士掛鈎的槓桿型交易所交易產品快速增長。Lim指出，這些影響“應與海力士的基本面區分開來”。White Oak Capital Partners 投資總監Nori Chiou表示，撇開波動性不談，美國投資者仍然會因為該資產的稀缺性而希望分一杯羹。Chiou表示：“從美國投資者的角度來看，韓國股票，尤其是存儲公司股票，仍然相對稀缺且難以直接投資。這種稀缺性應該有助於支撐需求。”
- 2026-07-07 19:47:42
美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一 三星財報令科技股再度走弱
盤前市場動向1. 7月7日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲0.30%，標普500指數期貨跌0.18%，納指期貨跌1.11%。2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.73%，英國富時100指數漲0.33%，法國CAC40指數漲0.25%，歐洲斯托克50指數跌0.55%。3. 截至發稿，WTI原油漲0.73%，報69.05美元/桶。布倫特原油漲0.89%，報72.63美元/桶。市場消息三星財報未能取悦投資者，科技股疲軟態勢再度抬頭。三星二季度利潤受AI旺盛需求推動同比暴增19倍，但僅較分析師預期高出6%。其首爾上市股價一度重挫10%，拖累SK海力士及日本鎧俠等同行集體走低。市場失望情緒在美國盤前交易中蔓延，美光科技公司、閃迪公司和其他半導體公司的股票紛紛下跌，因為投資者重新評估了與人工智能支出熱潮相關的公司的預期。美股“雙重泡沫”逼近極值：盈利與價格泡沫疊加，或引爆30%-50%回調。圍繞AI的投資熱潮持續推高美股走勢，標普500等主要指數不斷刷新高位。在這一背景下，部分市場多頭將遠期市盈率視為關鍵依據，認為當前估值並未進入泡沫區間。這一判斷基於未來12個月預期盈利的快速上修。儘管股價顯著上漲，但華爾街對企業利潤的預期提升更為迅猛。隨着第二季度財報季臨近，盈利增長預期依然強勁。FactSet統計顯示，標普500成分公司有望實現連續第七個季度的兩位數利潤增長，目前分析師預計整體盈利增速超過23%。然而，這種增長能否長期維持仍存在疑問。有分析人士指出，當前盈利增速已明顯偏離歷史趨勢，同時整體估值水平依然處於極端區間。從另一估值維度看，市場風險更加突出。以席勒CAPE比率衡量，標普500目前估值約為盈利的41倍，已逼近互聯網泡沫時期創下的歷史高位。他們進一步分析稱，與互聯網時代不同，當時企業盈利增長相對温和，而當前每股收益增速已高出長期趨勢1.8個標準差。如果將盈利調整回更接近常態的水平，CAPE比率將升至67.6倍，相當於高出長期趨勢4.6個標準差。分析人士寫道，這將超過美國曆史上所有資產泡沫的峯值。基於這一測算，報告指出當前市場不僅存在價格層面的高估，還疊加了異常擴張的盈利預期，正接近“價格泡沫疊加盈利泡沫”的狀態。美財政部內部報告敲警鐘：AI行業若重蹈互聯網泡沫覆轍，恐引發系統性經濟衝擊。根據相關媒體獲取的一份美國財政部內部報告草稿，儘管特朗普政府在公開場合不遺餘力地扶持人工智能(AI)產業，但其麾下的財政部職業分析師卻發出嚴厲警告：AI企業如今比世紀之交的互聯網公司更深入地嵌入了美國經濟，一旦AI市場重演互聯網泡沫破裂的戲碼，所引發的衝擊波將橫掃整個經濟體系。分析師們寫道：“一旦AI行業出現下行，將波及股市、私人信貸市場、為數據中心建設融資的企業、雲服務提供商、芯片製造商以及公用事業公司”，其連鎖反應將“在整個經濟生態系統中引發震盪”。報告認為，目前AI投資者正在承擔極為巨大的風險，以至於整個金融系統的穩定在很大程度上繫於AI能否如預期般實現生產率的飛躍和盈利的兑現。高盛：重資產股盈利有望引領漲勢，資金輪動進入“持久戰”。高盛集團策略師認為，資本密集型公司在本財報季有望交出穩健的盈利答卷，進一步跑贏那些更依賴人力或數字資產的輕資產同行。以Guillaume Jaisson為首的高盛策略師團隊指出：“投資者對實物資產、基礎設施及工業產能重獲戰略重要性的世界，仍處於配置不足狀態。”Jaisson指出，“HALO”交易——即“重資產、低淘汰”(Heavy Assets, Low Obsolescence)——當前正進入“更具持續性的階段”，盈利驅動而非估值普漲將成為行情主力。他表示，即便在重資產板塊內部，贏家與輸家之間的分化也將進一步擴大。Jaisson強調：“我們並非看空AI或輕資產，只是認為當前的相對估值和資金流向已極度過分。HALO交易的核心邏輯是，在實物資產稀缺性重新得到市場定價的過程中，盈利確定性的溢價將持續存在。”前美聯儲官員布拉德：年內大概率啓動加息，9月成關鍵窗口。現任普渡大學米奇・丹尼爾斯商學院院長、前聖路易斯聯儲主席吉姆・布拉德近日表態，即便美聯儲7月議息會議選擇按兵不動，今年晚些時候仍大概率啓動緊縮操作。布拉德認為，當前通脹水平依舊居高不下，9月議息會議是下一輪加息的關鍵窗口。他同時質疑AI帶來的產能提升難以在短期扭轉美聯儲貨幣政策主線。他同時指出兩項能夠緩和通脹壓力的利好因素：債券市場定價反映通脹峯值已經過去，疊加近期國際油價持續下行，相關降温效應會在未來數月逐步傳導至通脹統計數據，給美聯儲留出觀望緩衝期。但布拉德強調，兩類短期利好不足以替代主動加息調控。美元淨多倉擴大至近400億美元!利差邏輯主導外匯行情。全球交易員對美元前景的樂觀情緒達到2015年以來峯值。隨着市場押注美聯儲高利率維持更長週期，美元已走出為期一個月的持續上漲行情——美元6月單月累計上漲2%，是年內表現最好的月份之一。美國商品期貨交易委員會(CFTC)週一發佈的持倉報告顯示，截至6月30日，美元淨多頭持倉規模逼近400億美元，創下十餘年來最高水平。本輪美元走強的核心催化來自美聯儲主席沃什表態，其明確承諾將全力穩定物價，直接推升市場加息預期。對比全球其他主要央行，市場普遍預判美聯儲收緊政策力度將遠超海外同行，美債相對利差優勢持續支撐美元上行。WTI一度失守69美元!沙特“斷崖式”降價創26年紀錄，原油供應過剩警鈴大作。在歐佩克+温和增產、霍爾木茲海峽通航恢復以及美伊臨時和平協議的聯合衝擊下，全球石油市場正面臨顯著的供應過剩壓力。沙特國有石油生產商沙特阿美已將下月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價每桶下調11美元，調整後較地區基準價格貼水1.50美元。這是該品級原油自2020年和2015年價格戰以來，再次以貼水價格出售。此次調價幅度也創下了自2000年以來的最大單月官方售價降幅。這一調價舉措，緊隨上週末包括沙特在內的歐佩克+成員國決定下月提高產量配額，進一步強化了供應過剩的預期。個股消息美股芯片股、光通信股盤前普跌。週二美股盤前，截至發稿，西部數據(WDC.US)跌近7%，希捷科技(STX.US)跌近6%，美光科技(MU.US)、閃迪(SNDK.US)跌超5%，AMD(AMD.US)、英特爾(INTC.US)跌近4%，博通(AVGO.US)、高通(QCOM.US)跌近3%，英偉達(NVDA.US)跌超2%。光通信股方面，Astera Labs(ALAB.US)跌超5%，邁威爾科技(MRVL.US)跌近5%，Credo Technology(CRDO.US)、AXT Inc(AXTI.US)、Tower半導體(TSEM.US)跌超4%，Coherent(COHR.US)、Lumentum(LITE.US)、康寧(GLW.US)跌超3%，諾基亞(NOK.US)跌超2%。SpaceX(SPCX.US)加入納指，華爾街大行集體唱多。SpaceX股價走弱之際，正值其週二加入納斯達克100指數，預計此舉將促使被動型和主動型基金進行投資組合再平衡。這家航空航天和衞星公司在IPO靜默期結束後也獲得了分析師的大量看漲評級，至少有六家銀行，包括摩根士丹利和高盛集團，給予了相當於“買入”的評級。“路線圖完好無損!”英偉達(NVDA.US)火速駁斥下一代AI機架延期傳聞，華爾街斥其為“博眼球噱頭”。英偉達駁斥了一篇稱其下一代“Kyber”人工智能(AI)機架將推遲至2028年的報道，該公司發言人表示，“我們的路線圖完好無損”。Semianalysis此前發佈了一份報告，稱旨在容納英偉達Rubin Ultra芯片的Kyber機架級架構將被推遲12個月以上，延期至2028年。瑞穗證券交易部門分析師Jordan Klein週一也表示，投資者應該已經看過很多次這樣的戲碼，關於英偉達新產品因製造問題而延期的消息層出不窮，但這都是博眼球的噱頭，純粹是噪音。郭明錤：蘋果(AAPL.US)摺疊屏iPhone恐重演iPhone X“一機難求”，初期出貨或不足百萬部。據天風國際證券分析師郭明錤最新報告指出，蘋果即將推出的摺疊屏iPhone，很有可能重演當年iPhone X上市時的情景——因創新設計帶來製造工藝上的挑戰，初期供貨將極為有限，發售節奏也將因此受到影響。郭明錤基於最新產業調查數據顯示，2026年下半年，摺疊屏iPhone的組裝出貨量預計約為700萬至800萬部，其中第三季度出貨量僅在50萬至100萬部之間。相比之下，同期iPhone 18 Pro與Pro Max的合計出貨量預計可達2000萬至2200萬部，差距懸殊。EDA巨頭戰略轉向!傳新思科技(SNPS.US)終止關鍵晶圓製造軟件開發，資源轉向AI芯片設計等高利潤業務。多位知情人士透露，美國芯片自動化設計(EDA)巨頭新思科技計劃停止提供一套被全球半導體制造商廣泛使用的製造過程控制軟件，此舉旨在將資源轉向人工智能(AI)芯片設計等利潤率更高的業務。知情人士表示，今年4月和5月，新思科技已通知包括三星電子、SK海力士、鎧俠以及Qorvo(QRVO.US)在內的10多家半導體制造商，將對相關產品實施“生命週期終止(EOL)”計劃。這意味着，新思科技將不再推出這些軟件的後續新版本，僅履行現有維護義務。新思科技這一舉措凸顯了半導體軟件行業格局正在發生變化。軟件供應商正加大對AI設計技術的投入，同時，部分半導體制造商也越來越傾向於自主開發製造軟件。100億美元砸出史上最大收購：福泰製藥(VRTX.US)溢價100%收購Crinetics(CRNX.US)，殺入內分泌賽道。福泰製藥同意以100億美元現金收購Crinetics，這是福泰製藥歷史上最大的一筆交易，旨在將其業務版圖擴展至內分泌學領域。每股85美元的收購價格較Crinetics週一的收盤價溢價了102%。Crinetics的核心產品是一款名為Palsonify的每日服用的藥物，用於治療一種罕見的垂體疾病。該公司還在開發一種針對被稱為先天性腎上腺皮質增生症的遺傳性疾病的療法。福泰製藥表示，這些藥物在其峯值時可提供超過50億美元的年收入。截至發稿，福泰製藥週二美股盤前跌近1%，Crinetics則暴漲近99%。油價波動帶來超額利潤!殼牌(SHEL.US)Q2交易業務成“印鈔機”，對衝產量損失。當卡塔爾的天然氣工廠因戰火停擺、綜合天然氣產量較第一季度驟降約30%時，殼牌的交易部門卻交出了一份令人矚目的成績單。這家倫敦能源巨頭週二發佈的第二季度業績前瞻更新顯示，石油交易利潤與強勁的第一季度表現持平，而天然氣交易業績則“顯著更高” 。在產量大幅下滑的背景下，交易業務的出色表現為即將於7月30日公佈的正式財報奠定了堅實的盈利基礎。截至發稿，殼牌週二美股盤前漲超2%。
- 2026-07-07 19:09:42
高盛：重資產股盈利有望引領漲勢，資金輪動進入“持久戰”
智通財經APP獲悉，高盛集團策略師認為，資本密集型公司在本財報季有望交出穩健的盈利答卷，進一步跑贏那些更依賴人力或數字資產的輕資產同行。以Guillaume Jaisson為首的高盛策略師團隊指出：“投資者對實物資產、基礎設施及工業產能重獲戰略重要性的世界，仍處於配置不足狀態。”歐洲資本密集型板塊籃子(含公用事業和能源)年內已累計上漲15%。與此同時，因投資者對人工智能板塊的高估值愈發存疑，追蹤輕資產股票的指數則下跌2%。高盛策略師表示，盈利預期亦呈現類似分化——重資產羣體年初至今獲得的盈利上調幅度最為強勁。Jaisson在報告中寫道：“門檻雖高，但盈利超預期的潛力同樣可觀。下一階段的表現無需依賴估值進一步擴張，甚至無需大幅上調預期，只需兑現即可。”從地域維度看，歐洲市場正成為這場輪動的最大受益者。鑑於投資者紛紛擁抱從芯片製造商撤離的輪動行情，自3月以來一直跑輸美股的歐洲市場，過去一個月已重拾領漲姿態。自3月中旬以來，歐洲斯托克600指數累計跑贏標普500指數約7個百分點，過去一個月更是以4.2%的漲幅領漲全球主要股指，同期美股僅微漲0.8%。資金流向監測機構EPFR數據顯示，過去四周歐洲股票基金累計淨流入逾120億美元，而美國科技板塊基金則淨流出近90億美元。油價回落亦提振了與經濟週期高度相關板塊的前景，有效緩解了能源進口依賴度較高的歐元區企業的成本壓力，同時提振了航空、物流、汽車等順週期行業的盈利前景。這類板塊在歐洲市場的佔比遠高於科技股權重極大的美股。相比之下，美股市場因科技股權重過高，在本輪輪動中受到的衝擊更為明顯。Jaisson指出，“HALO”交易——即“重資產、低淘汰”(Heavy Assets, Low Obsolescence)——當前正進入“更具持續性的階段”，盈利驅動而非估值普漲將成為行情主力。他表示，即便在重資產板塊內部，贏家與輸家之間的分化也將進一步擴大。Jaisson強調：“我們並非看空AI或輕資產，只是認為當前的相對估值和資金流向已極度過分。HALO交易的核心邏輯是，在實物資產稀缺性重新得到市場定價的過程中，盈利確定性的溢價將持續存在。”高盛的重資產籃子涵蓋英飛凌、羅爾斯羅伊斯和空客等個股;輕資產籃子則包含阿迪達斯、英美煙草和達能等。與此同時，高盛策略團隊也提示了幾項關鍵風險。首先，若全球經濟增速顯著放緩，重資產板塊的高經營槓桿將放大盈利波動;其次，中東地緣衝突若再度升級，油價可能重新飆升，屆時反而會壓制歐洲週期股表現;第三，AI領域若出現新的技術突破或應用落地，資金可能迅速回流科技股，中斷當前的輪動節奏。巴克萊、德意志銀行等機構策略師近期已紛紛上調歐洲股票年終目標。巴克萊銀行近日將歐洲斯托克600指數的年底目標位從620點上調至670點，並結束了對該地區股票的“低配”評級，原因是油價下跌和潛在的美伊協議可能會降低歐元區滯脹風險，並改善宏觀經濟前景。德意志銀行此前將歐洲斯托克600指數2026年年末目標設為650點，並將歐洲股市評級從中性上調至超配。由Maximilian Uleer領導的策略師團隊預計，2026年歐洲主要指數將上漲12%至16%，這一增長將由兩位數的利潤增長和仍然不高的估值共同驅動。6月29日，摩根大通分析師Mislav Matejka將歐元斯托克600指數年底目標從630點上調至680點，暗示約7%的上漲空間。
- 2026-07-07 18:57:39
費哲金融服務(FISV.US)擬向美國大行出售STAR借記卡網絡，盤前股價漲近7%
智通財經APP獲悉，支付技術公司費哲金融服務(FISV.US)正考慮將其STAR借記卡交易網絡出售給包括摩根大通(JPM.US)、美國銀行(BAC.US)、富國銀行(WFC.US)和PNC金融服務集團(PNC.US)在內的美國大型銀行財團。受此消息提振，費哲股價週二盤前交易中一度大漲約7%。然而，據知情人士透露，部分潛在買家在初步評估後已決定放棄推進，原因是擔憂此類交易可能引發立法者、監管機構和商户的強烈反彈。STAR Network：連接1.15億持卡人的支付“高速公路”費哲旗下STAR Network是美國主要的借記卡交易處理網絡之一，提供連接銀行、商户與消費者之間的借記卡、ATM、電子商務及其他支付交易的路由基礎設施。該網絡服務於超過2,800家金融機構發行的逾1.15億張借記卡持卡人。費哲還同時擁有Accel借記卡網絡。對於潛在買家而言，這筆交易的核心價值在於支付網絡的“所有權紅利”。根據2010年《多德-弗蘭克法案》中的德賓修正案(Durbin Amendment) ，資產規模達到或超過100億美元的大型銀行，若借記卡交易通過外部支付網絡處理，其向商户收取的交換費將受到聯邦上限限制。然而，監管規則中存在一條關鍵通道：若銀行自身擁有並運營支付處理網絡，則相關交易可豁免於該費用上限。這意味着，一旦大型銀行獲得STAR Network的所有權，便可通過自有基礎設施處理借記卡交易，從而繞開聯邦交換費上限的約束。銀行高管長期以來認為，交換費上限壓縮了銀行收入，而這部分收入此前用於支持免費支票賬户、欺詐保護及借記卡獎勵計劃等服務。此前，第一資本金融(Capital One Financial)以506億美元收購發現金融服務(Discover Financial Services)後獲得了自有支付網絡，這一交易重新點燃了大型銀行對垂直整合支付處理基礎設施的興趣。監管與商户反彈風險：交易落地的最大障礙儘管收購支付網絡在戰略上對大型銀行具有吸引力，但交易的落地面臨重重阻力。據媒體報道，部分已參與初步磋商的銀行在完成內部評估後，認為推進交易的可能性較低，核心顧慮在於這筆收購極易引發議員、監管機構與商户羣體的集體反對。商户羣體長期主張壓低刷卡手續費，銀行通過收購自有網絡變相突破費率上限，或將觸發反壟斷調查與輿論批評。支持《德賓修正案》的人士和商户組織則表示，設定交換費上限能夠減少商户支付成本，並可能通過價格調整讓消費者受益。若大型銀行通過收購支付網絡規避這一限制，勢必引發商户團體的強烈反對。報道指出，一些潛在買家已明確表示，擔憂此類交易可能引發政治和監管層面的審查，尤其是在交換費問題及美國支付行業競爭爭議由來已久的背景下。截至發稿，摩根大通拒絕就此置評;費哲、美國銀行、富國銀行及PNC均未在非工作時間迴應路透的置評請求。相關談判仍處於早期試探階段，尚未形成框架性協議。出售背景：激進投資者施壓與領導層動盪費哲考慮出售STAR Network，正值公司經歷一段艱難時期。過去一年，費哲股價大幅下跌。數據顯示，該股52周高點為173.50美元，而近期已跌至47.04美元的52周低點。截至週一收盤，費哲股價報51.78美元，年內累計下跌約23%。過去12個月，該股累計跌幅高達約70%。2025年底，公司業績大幅不及預期，股價隨之急劇下挫。2026年6月，費哲完成了首席執行官的交接。激進投資者Jana Partners此前一直公開施壓，要求公司剝離非核心資產並重振董事會。此次STAR Network出售談判的曝光，正是對這一壓力的直接回應。激進投資者的推動與大行收購意向的結合，為費哲提供了一次潛在的“價值釋放”機會。此外，費哲週一發佈的6月小企業指數顯示，小企業銷售額同比增長2.4%，受平均交易價值上升和零售支出反彈支撐，消費者活動趨於穩定。更大的圖景：支付行業的“去中介化”浪潮Fiserv-STAR交易談判，是支付行業更大趨勢的縮影。銀行正在重新奪回支付基礎設施的控制權。 過去十年，金融科技公司和支付網絡(Visa、Mastercard)在支付價值鏈中佔據了越來越重要的位置。銀行如今正試圖通過收購和垂直整合來扭轉這一趨勢。監管套利成為併購的重要驅動力。 Capital One收購Discover的先例表明，支付網絡的戰略價值不僅在於其運營收入，更在於其提供的監管豁免權。這一邏輯可能引發更多類似交易。支付行業的整合浪潮正在加速。從Capital One-Discover到可能的銀行-Fiserv交易，支付基礎設施的所有權正在向少數大型機構集中。這對商户、消費者和監管機構都將產生深遠影響。無論這筆交易最終能否達成，它所揭示的行業趨勢已經清晰：在德賓修正案的陰影下，支付網絡的所有權正成為美國大型銀行戰略佈局中不可或缺的一塊拼圖。而當銀行從支付網絡的“用户”變成“主人”時，美國每年數萬億美元的借記卡交易，其成本結構可能正站在一次深刻變革的門檻上。
- 2026-07-07 16:53:47
加碼佈局未來能源！谷歌(GOOGL.US)參投德國核聚變初創公司Proxima Fusion
智通財經APP獲悉，谷歌(GOOGL.US)參與了德國核聚變初創公司Proxima Fusion規模4.11億歐元(約4.68億美元)的融資，該初創公司正致力於建設歐洲首座商業化核聚變發電廠。據悉，本輪融資由XTX Ventures和East X Ventures領投，德國能源巨頭RWE以及谷歌作為戰略投資者參與。Proxima Fusion首席執行官Francesco Sciortino表示，谷歌此次作為戰略投資者加入Proxima Fusion，但雙方目前並未就數據中心展開任何具體合作計劃。他拒絕透露谷歌具體投資金額。此次融資使Proxima Fusion的估值達到24億歐元(約27億美元)，並將為其在德國慕尼黑附近建設Alpha核聚變淨能量恆星器(stellarator)示範裝置提供資金支持。該項目由Proxima Fusion牽頭，與巴伐利亞州政府、德國馬克斯·普朗克等離子體物理研究所以及RWE合作推進，旨在驗證關鍵技術，並加速於本十年稍晚時候建成全球首座核聚變發電廠。核聚變長期以來一直激發着科學界的無限想象。人類希望利用驅動恆星發光發熱的同一過程，生產廉價、豐富且零碳的電力。儘管經過數十年研究，核聚變技術仍處於起步階段，但這並未阻止全球一些最富有的投資者支持那些希望攻克這一科學難題的初創企業。與此同時，隨着科技公司在全球範圍內尋找未來為數據中心全天候供電的新型能源，核聚變正受到越來越多關注。Proxima Fusion的核心技術基於一種被稱為“恆星器”的裝置。這是一種扭曲甜甜圈形狀的反應腔，利用強磁場約束超高温等離子體，從而產生核聚變反應。Francesco Sciortino表示，相較於大型託卡馬克裝置或激光聚變等其他技術路線，恆星器方案更加穩定。在完成最新一輪融資後，Proxima Fusion稱自己已成為“歐洲融資規模最大的核聚變企業”。不過，其融資規模仍低於美國競爭對手，包括已融資近30億美元的美國核聚變企業Commonwealth Fusion Systems(簡稱CFS)，以及獲得OpenAI首席執行官薩姆·奧特曼支持的可控核聚變公司Helion Energy。但Francesco Sciortino指出，這些競爭對手成立時間遠早於Proxima Fusion。值得注意的是，谷歌在核聚變方面的押注不止Proxima Fusion。谷歌在去年已同意從CFS未來建設的首座商業核聚變電站採購200兆瓦電力，該電站預計將於2030年代初開始併網發電。谷歌還將對這家美國商業核聚變領軍企業進行第二輪投資。2021年，谷歌曾參與由老虎環球管理公司領投的一輪融資，當時，Commonwealth獲得18億美元。雙方均未透露此次新投資及電力採購協議的具體金額。谷歌在2023年還領投美國核聚變企業TAE Technologies的E輪融資，推動其場反轉配置(FRC)技術突破，並在2025年再次對該企業進行投資。多家科技巨頭近年來也紛紛押注核電。2023年，微軟(MSFT.US)與Helion達成購電協議，這是全球首個核聚變電力採購協議，Helion的發電廠預計2028年建成。除了前瞻性的核聚變之外，科技巨頭也都在加大對核裂變核電站的投入。微軟在2024年與Constellation Energy(CEG.US)達成合作，投資160億美元重啓賓夕法尼亞州的三裏島核電站，預計2028年完成重啓，將為微軟提供長達20年的電力。亞馬遜(AMZN.US)也在2024年積極行動，支持Energy Northwest在太平洋西北地區建設幾座新型小型模塊化反應堆(SMRs)，還領投了X-energy的5億美元融資，計劃建設320兆瓦的小型模塊化反應堆。去年6月初，Meta則與Constellation Energy簽署了20年核電採購協議。
- 2026-07-07 16:32:31
靜默期結束！華爾街大行集體唱多SpaceX(SPCX.US) 大摩喊出300美元目標價
智通財經APP獲悉，隨着IPO靜默期結束，華爾街大行紛紛開始覆蓋埃隆·馬斯克的火箭和人工智能公司SpaceX(SPCX.US)，並達成了明確的共識：買入該股票。華爾街大行集體唱多，市場疑慮仍存包括摩根士丹利、高盛和瑞銀在內的至少六家華爾街機構首予SpaceX相當於 “買入” 的評級，看好其長期增長前景。該公司上市首秀取得巨大成功，但市場對其盈利水平、項目落地能力與估值仍存諸多疑慮。多家華爾街機構看多SpaceX分析師的評級至關重要，為投資者提供了估值分析框架，讓市場不再僅將 SpaceX 視作由馬斯克主導的高風險太空項目。本週，參與SpaceX 860億美元IPO承銷的投行靜默期結束。此次IPO由高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團和摩根大通牽頭，另有18家銀行參與。高盛分析師埃裏克·謝里丹首次對SpaceX進行評級，給予“買入”評級，並將目標價設定為205美元。報告稱，SpaceX已做好充分準備，將其在太空、互聯互通和人工智能領域的差異化優勢擴大規模——“這些市場中的每一個都有可能在未來五年或更長時間內發展成為數萬億美元的機遇”。報告補充道：“總體而言，我們認為 SpaceX 是一家獨特的公司，在其所有三個運營部門都擁有多元化的發展機遇。”摩根士丹利分析師亞當·喬納斯等人在7月7日的報告中寫道：“SpaceX能夠大規模地將能源轉化為智能，並可通過一系列面向消費者和企業的解決方案實現盈利，引領下一代人工智能……這是人類的終極前沿領域。”該行給出300美元目標價，屬於華爾街最高目標價梯隊;相較該股週一160.42美元的收盤價，潛在漲幅達87%。摩根士丹利團隊還預計，SpaceX股價在悲觀情景下為75美元，在樂觀情景下為600美元。該行還預計SpaceX營收有望在2030年達到3190億美元，2040年突破3.3萬億美元。相比之下，SpaceX 2025年的營收僅為187億美元，而微軟的營收達到2817億美元，亞馬遜的營收則接近7170億美元。根據未參與此次IPO的機構分析師的早期估算，SpaceX 2026年營收約為360億美元，且目前尚未實現盈利。當前財務數據與未來業績預期之間的巨大鴻溝，引發分析師對SpaceX合理價值的爭論。行業研究分析師喬治·弗格森及其團隊在6月30日的研報中寫道：“根據我們的模型，儘管未來五年營收和利潤預計將大幅攀升，SpaceX的估值仍然偏高。即使到2030年銷售額增長近9倍、EBITDA增長17倍，模型顯示其估值仍將超過微軟、Meta(META.US)、谷歌(GOOGL.US)和亞馬遜(AMZN.US)等盈利巨頭2026年的估值水平。”CFRA分析師基思·斯奈德直言：“SpaceX是一家卓越的公司，但如果估值已過度計入未來成功，即便卓越的公司也可能成為缺乏吸引力的投資。”該分析師予SpaceX“賣出”評級，12個月目標價僅為115美元，低於135美元發行價。兩大利好加持，期權交易員押注SpaceX股價上漲SpaceX在完成史上最大IPO後，股價經歷了“過山車”行情。SpaceX於6月12日登陸納斯達克，上市首日上漲19%，上市三日股價累計暴漲49%，市值達到2.65萬億美元，超過亞馬遜(AMZN.US)成為全球第五大上市公司。此後勢頭逆轉。截至週一收盤，SpaceX收於160.42美元，市值約為2.1萬億美元。值得注意的是，分析師靜默期結束恰逢SpaceX被納入納斯達克100指數。據報道，SpaceX將於7月7日(週二)美股開盤前正式納入納斯達克100指數，從6月12日登陸納斯達克到納入核心科技指數，僅15天，創下納斯達克100指數創立以來最快納入紀錄。摩根大通測算顯示，僅納入納斯達克100一項，將吸引約43億美元被動資金強制買入SpaceX股票。如果計入同步納入MSCI和富時羅素全球指數體系的效應，全球被動基金在15個交易日內強制買入SpaceX的總規模可達約350億美元。據悉，7月10日到期的周度期權迎來大量多頭建倉，其中行權價在180美元和190美元的看漲期權持倉量最為集中，分別達到24,117張和23,432張。這表明，在納入納指100、投行靜默期解除兩大利好加持下，交易員預期該股有望較上週四收盤價分別大漲11%和17%。相比之下，看跌對衝倉位十分冷清，顯示出市場極為單邊的樂觀情緒。週二美股盤前，截至發稿，SpaceX跌1.38%，報158.207美元。
- 2026-07-07 16:30:48
油價波動帶來超額利潤！殼牌(SHEL.US)Q2交易業務成“印鈔機”，對衝產量損失
智通財經APP獲悉，當卡塔爾的天然氣工廠因戰火停擺、綜合天然氣產量較第一季度驟降約30%時，殼牌(SHEL.US)的交易部門卻交出了一份令人矚目的成績單。這家倫敦能源巨頭週二發佈的第二季度業績前瞻更新顯示，石油交易利潤與強勁的第一季度表現持平，而天然氣交易業績則“顯著更高” 。在產量大幅下滑的背景下，交易業務的出色表現為即將於7月30日公佈的正式財報奠定了堅實的盈利基礎。交易業務：波動中的“印鈔機”伊朗戰爭引發的市場動盪，成為全球頂級能源交易商的利潤催化劑。殼牌在週二聲明中表示，其綜合天然氣板塊的交易與優化收益預計將“顯著高於”第一季度。石油交易部門的業績則預計與第一季度持平——而第一季度本身已是一個強勁的季度。殼牌並未單獨披露交易業務的具體利潤數字。但作為參照，其化學品與產品部門(涵蓋石油交易業務)第一季度調整後收益飆升至19.25億美元，而去年同期僅為6600萬美元虧損。分析師此前估算，殼牌、英國石油和道達爾能源三大歐洲能源巨頭的交易部門在第一季度合計新增利潤約33億至47.5億美元。交易員的盈利邏輯簡單而直接：市場越動盪，利潤越豐厚。伊朗戰爭對石油和天然氣供應造成了前所未有的中斷，布倫特原油價格在4月底一度飆升至每桶126美元以上，創下2022年俄烏戰爭以來最高點。油輪租賃收入也隨之飆升——衝突導致船隻被困波斯灣，迫使買家前往更遠的地方尋找貨源。歐洲能源巨頭的狂歡殼牌並非唯一從中東衝突中受益的歐洲能源巨頭。道達爾能源(TTE.US)受戰爭推動盈利與現金流增長，宣佈在第二季度重啓至多15億美元的股票回購，並將中期股息上調近6%至每股0.90歐元。該公司在第一季度抓住了約70船中東原油的交易機會，合計約3500萬桶。英國石油(BP.US)同樣在第一季度錄得超出預期的石油交易業績，受益於伊朗戰爭導致的原油、天然氣和成品油價格劇烈波動。分析師估算其第一季度交易利潤較去年第四季度增加約17.5億美元。產量受損：卡塔爾“珍珠”停擺的代價然而，交易業務的亮眼表現無法掩蓋產量端的嚴峻挑戰。殼牌綜合天然氣產量預計為每日61萬至65萬桶油當量，較第一季度的90.9萬桶大幅下降約30%。公司此前給出的指引為58萬至64萬桶，此次小幅上調了預期區間。產量驟降的根源指向今年3月中旬發生在卡塔爾拉斯拉凡工業城的襲擊事件。殼牌運營的珍珠天然氣制油設施在襲擊中受損，導致該基地全面停產。這座兩列裝置組成的設施每天可處理16億立方英尺的井口天然氣，將其轉化為14萬桶/日的天然氣制油產品。修復工作預計需要約一年時間。卡塔爾約佔殼牌全球油氣產量的10%。雪上加霜的是，霍爾木茲海峽的液化天然氣運輸前景依然不明朗——就在週二，又一艘滿載卡塔爾燃料的油輪遭到襲擊。殼牌在6月發佈的《2026年液化天然氣展望》中警告，自中東衝突爆發以來，全球每月約有五分之一的LNG供應被切斷。不過，得益於中東以外地區的產量，殼牌第二季度整體油氣產量仍在預期範圍內。上游業務產量預計為每日175萬至185萬桶油當量，與第一季度的184.3萬桶基本持平。降產緩衝：煉油利潤率升至每桶20美元不過，煉油業務同樣受益於市場動盪。殼牌的指示性煉油利潤率從第一季度的每桶17美元升至約20美元。化工利潤率則從每噸139美元躍升至約240美元，近乎翻倍。煉油產能利用率預計接近100%，高於第一季度的99%。殼牌及其同行一直在努力加工航空煤油和柴油等燃料，以彌補中東地區的供應中斷。然而，殼牌也謹慎提醒：由於市場錯位，實際實現的煉油和化工利潤率低於計算得出的指示性利潤率，並已據此進行了調整。營運資本逆轉與現金流展望在集團層面，殼牌預計第二季度營運資本將轉為正值，區間為10億至60億美元，扭轉第一季度112億美元的資金流出局面。殼牌將第一季度的鉅額流出歸因於“大宗商品價格前所未有的劇烈波動”。已繳税款預計為26億至34億美元，高於第一季度的23億美元。在第一季度營運資本出現流失後，運營現金流將成為投資者關注的焦點。殼牌定於7月30日發佈完整的第二季度業績。市場一致預期數據預計將於7月22日公佈。殼牌上一次報告交易利潤出現類似激增是在2022年第二季度——當時俄烏戰爭將能源盈利推至創紀錄水平，該公司當季調整後盈利達到115億美元。
- 2026-07-07 16:16:22
EDA巨頭戰略轉向！傳新思科技(SNPS.US)終止關鍵晶圓製造軟件開發，資源轉向AI芯片設計等高利潤業務
智通財經APP獲悉，多位知情人士透露，美國芯片自動化設計(EDA)巨頭新思科技(SNPS.US)計劃停止提供一套被全球半導體制造商廣泛使用的製造過程控制軟件，此舉旨在將資源轉向人工智能(AI)芯片設計等利潤率更高的業務。知情人士表示，今年4月和5月，新思科技已通知包括三星電子、SK海力士、鎧俠以及Qorvo(QRVO.US)在內的10多家半導體制造商，將對相關產品實施“生命週期終止(EOL)”計劃。這意味着，新思科技將不再推出這些軟件的後續新版本，僅履行現有維護義務。知情人士稱，受影響的產品包括Equipment Engineering System(EES)和Fault Detection and Classification(FDC)。這是一套自動化軟件，可充當半導體晶圓廠的“中樞神經系統”，用於監測生產過程並在異常情況演變為代價高昂的缺陷之前進行識別和預警。數十年來，新思科技一直是全球主要的芯片設計軟件供應商之一，其軟件用於確定芯片內部數百億個晶體管的佈局方式。今年3月，新思科技推出了一項新技術，並表示該技術將為AI代理(AI Agent)接管芯片設計中的諸多任務鋪平道路。新思科技這一舉措凸顯了半導體軟件行業格局正在發生變化。軟件供應商正加大對AI設計技術的投入，同時，部分半導體制造商也越來越傾向於自主開發製造軟件。知情人士補充稱，新思科技已經裁減了數十名相關員工。另外，新思科技計劃於7月前完成與各家半導體制造商就後續維護義務的談判。新思科技發言人在一份聲明中表示，公司正在停止部分傳統制造分析產品，以便將資源集中投入價值最高的產品，但未具體説明涉及哪些產品。該發言人表示：“雖然我們正在停止部分製造分析產品——這些屬於較老的診斷工具，並非客户生產流程中的關鍵環節——但我們仍將繼續投資這一產品組合中的新能力，並將在實施這一調整過程中履行所有現有合同及技術支持義務。”該公司拒絕透露此次調整是否涉及裁員。知情人士表示，新思科技一直希望擺脱與知識產權(IP)服務相關的支持和維護義務，從而將工程師資源重新配置到利潤率更高的AI設計業務。2025年，新思科技完成了對工程軟件公司Ansys價值350億美元的收購。一位知情人士表示，新思科技作出這一決定的部分原因還在於，提升EES服務能力需要芯片製造商共享高度敏感的製造數據。此外，包括三星電子在內的一些客户也在開發自有工具，這削弱了新思科技相關產品的競爭力。此外，知情人士表示，停止提供該軟件可能會導致部分芯片製造商的生產良率下降，因為這些軟件需要持續維護、更新和修補漏洞。不過，另外四位知情人士表示，他們預計此舉不會對大型芯片製造商的生產造成影響。三星電子發言人證實了新思科技相關產品生命週期終止(EOL)的決定，並表示目前正與新思科技積極討論產品退役事宜。針對良率是否會受到影響的問題，該發言人表示，三星已建立兼容的替代方案，因此“不會對生產造成任何負面影響”。
- 2026-07-07 15:00:00
三星暴跌驚擾存儲供應鏈：是美股科技股的陣痛回調，還是匯豐眼中的“健康輪動”？
智通財經APP注意到，匯豐銀行在6月底的美股策略報告中表示，近期美國科技股的回調不僅沒有破壞更廣泛的股市反彈，反而改善了市場的廣度。與此同時，盈利預測修正依然強勁，估值也變得更具吸引力。由於投資者將資金從科技板塊輪動到包括醫療保健、公用事業和消費必需品在內的防禦性板塊，標普500指數在6月份下跌了1%。該機構指出，這次調整標誌着市場廣度四個月來首次出現實質性改善，其中等權重標普500指數的表現跑贏了市值加權指數，並且大約有三分之二的股票表現優於大盤基準。儘管參與度有所擴大，但匯豐銀行表示，股市的反彈依然集中，標普500指數今年以來超過87%的漲幅是由半導體和技術硬件推動的。與人工智能(AI)相關的資本貨物也是主要的貢獻者。軟件是6月份表現最弱的科技細分板塊，下跌了約15%，而半導體和硬件股的表現則相對穩健。“科技七巨頭”平均下跌了約9%，匯豐銀行認為這屬於資金從高動量成長股的輪動，而非基本面的惡化。該銀行表示，盈利仍在繼續支撐該板塊。信息技術板塊和“科技七巨頭”的未來12個月預期盈利增速今年已上升了約25%，而估值已回落至預期市盈率的23倍左右。匯豐銀行還提到，美光科技(MU.US)近期的業績進一步鞏固了AI半導體行業的復甦，且幾乎沒有證據表明生成式AI會在短期內對軟件公司構成實質性威脅。該機構預計，油價下跌將緩解整體通脹，但其仍然預測美聯儲將在2026年和2027年期間保持利率不變，儘管市場已經消化了進一步收緊政策的預期。存儲見頂疑雲下，美股半導體輪動已至北京時間7月7日三星電子公佈了震動業界的第二季度初步業績：單季營業利潤激增至驚人的89.4萬億韓元(約合584億美元)，同比暴增逾19倍。這一數字不僅打破了韓國企業歷史紀錄，甚至在單季利潤上超越了英偉達與蘋果。然而，二級市場卻施以“冷酷重錘”——三星股價在週二盤中一度暴跌近8%，並引發了韓國綜指及整個亞太半導體板塊的大幅回調。分析師指出，在經歷了一輪強勁上漲之後，投資者對三星的盈利預期很高。當實際業績雖然超預期但未能帶來"更大驚喜"時，獲利了結盤便蜂擁而出。這一邏輯與此前美光科技業績公佈後股價回調的模式如出一轍，形成了"業績再好也賣"的市場慣性。這場“利好出盡即暴跌”的詭異一幕，迅速成為華爾街辯論的焦點。以摩根士丹利為代表的悲觀派分析師指出，三星的衝高回落暴露了當前AI賽道“完美定價之痛”。三星電子此次遭遇的"業績殺"，本質上是資本市場"買預期、賣事實"邏輯的極致演繹。在過去一年多的AI超級週期中，三星電子股價已大幅上漲——今年迄今漲幅超過155%，較2025年初更是漲近5倍。如此巨大的漲幅意味着市場對業績的定價已極為充分，容錯空間極小。這種恐慌情緒正通過全球供應鏈迅速向美股傳導。存儲陣營中的美光科技、AMD等高動量半導體股票，短期內將不可避免地共同承受估值階段性修正的“連帶傷害”。對於美股科技股而言，三星這粒石子激起的漣漪，更像是一場“高位良性清洗”。它清晰地向市場傳遞了一個信號：純粹依賴“AI宏大敍事”閉眼買入的階段已經宣告終結，美股半導體板塊正由“情緒驅動”向“自由現金流生成能力”的挑剔期過渡。短期內的陣痛調整，或許正為基本面紮實的美股AI龍頭股砸出另一個極具吸引力的“黃金坑”。
- 2026-07-07 14:44:12
乘AI基建熱潮！Brookfield旗下數據中心Csquare(CSQR.US)公佈IPO條款 最高募資13.5億美元
智通財經APP獲悉，由Brookfield支持的數據中心運營商Csquare(CSQR.US)公佈IPO條款，計劃登陸紐交所，最高募資13.5億美元，成為AI基礎設施投資熱潮下又一家赴美上市的行業玩家。根據週一提交給美國證券交易委員會的文件，Csquare將發售5000萬股股票，定價區間為每股23至27美元。若按發行價上限27美元計算，對應市值最高約41.8億美元。公司預計將在2026年7月13日當週確定最終發行價，股票代碼為“CSQR”。Csquare成立於2018年，總部位於得克薩斯州科佩爾，目前在北美及英國的21個主要都會區擁有並運營64座數據中心，為企業、雲服務商和電信公司提供主機託管和網絡互聯服務。其設施支持最高150千瓦的單機架功率密度，主要滿足長週期、高可用性工作負載的需求。收入絕大部分來自長期合同，合同期限通常為一至七年，其中網絡互聯業務近年來貢獻了約10%至13%的經常性收入。財務數據顯示，公司截至2026年3月31日的三個月淨虧損為6600萬美元，虧損幅度較上年同期的3490萬美元有所擴大;當季營收為2.705億美元，高於去年同期的2.328億美元。在截至2026年3月31日的12個月內，Csquare實現營收約10億美元。此次IPO所募資金主要用於降低槓桿。招股書顯示，公司計劃全額償還循環信貸額度——3月末餘額為7.34億美元，同時償還Brookfield持有的一筆7500萬美元期票，並兑付部分已發行的43億美元資產支持票據。發行完成後，Brookfield仍將通過其管理或控制的實體持有Csquare約67%的投票權，繼續保持絕對控制。此次IPO恰逢華爾街對人工智能(AI)相關領域高度聚焦，AI基礎設施尤為受矚目。今年以來，同賽道的Applied Digital(APLD.US)上漲約36%，易昆尼克斯(EQIX.US)上漲31%，Digital Realty Trust(DLR.US)上漲13%。這也是今年AI相關IPO浪潮中的最新一例。5月AI芯片企業Cerebras Systems(CBRS.US)登陸美股，募資規模達63.8億美元;同月黑石集團(BX.US)的數據中心收購平台完成20億美元募資;6月SpaceX(SPCX.US)更以史上最大規模IPO備受矚目，其披露的計劃中還包括在太空運營數據中心。市場還在等候Anthropic和OpenAI等潛在的重磅級上市項目。摩根士丹利、道明證券、富國證券、美銀證券、BMO Capital Markets、Scotia Capital、傑富瑞、摩根大通、加拿大皇家銀行資本市場和法國興業銀行擔任此次交易的聯席賬簿管理人。
