- 2026-05-19 22:01:37
美股異動 | 英偉達競爭者Cerebras Systems(CBRS.US)開盤漲超6% 2025年營收大幅增長76%
智通財經APP獲悉，週二，AI芯片製造商Cerebras Systems(CBRS.US)開盤漲超6%，現報315.92美元。上週四，Cerebras正式登陸美股市場。公司此前以每股185美元完成IPO定價，共融資約55億美元，成為今年以來美國市場規模最大的首次公開募股交易。作為英偉達(NVDA.US)的重要潛在競爭者之一，成立11年的Cerebras一直專注於開發高性能AI芯片，其客户和合作夥伴已包括OpenAI等AI行業巨頭。招股書披露，Cerebras 2025年營收5.1億美元，同比增長76%，併成功"扭虧為盈"——淨利潤達2.38億美元，每股盈餘1.38美元，較前一年每股虧損9.90美元大幅改善。
- 2026-05-19 21:47:09
前方高能! AI智能體浪潮拉爆NAND存儲需求 花旗高呼閃迪(SNDK.US)還能狂飆50%
智通財經APP獲悉，隨着華爾街金融巨頭花旗大舉上調目標股價以及愈發堅信史無前例的“存儲芯片超級周”遠未完結，美國NAND存儲芯片巨頭閃迪(SNDK.US)再度成為市場關注焦點。花旗集團在人工智能推動存儲定價持續飆升以及AI訓練/推理驅動的存儲需求近乎無止境的背景之下，將其目標價上調超50%至驚人的2025美元。截至上週五美股收盤，閃迪股價收於1407美元，今年以來的漲幅已經超過460%，乃全球範圍內當之無愧的“AI超級大牛股”。花旗最新目標股價意味着，已經踏入狂飆式瘋牛行情的閃迪股價較本週一的美股收盤價仍有約51.9%的潛在上漲空間，此外，從最新披露的13F報告來看，華爾街最頂級機構投資者們對於存儲芯片的風險敞口可謂不斷擴張。美國知名億萬富豪投資者、對衝基金傳奇人物大衞·泰珀(David Tepper)創立並管理的頂級資管機構Appaloosa Management遞交了截至2026年3月31日的第一季度美股持倉報告(13F)，報告顯示，該機構大舉加倉存儲芯片領軍者。來自花旗的資深分析師Asiya Merchant在給客户們的最新研究報告中寫道：“在AI智能體超級浪潮迅速席捲全球，以及鎧俠公佈無比強勁的業績數據之後，我們將閃迪SNDK[目標價]從1300美元(此前為7-8倍預期市盈率)大幅上調至2025美元(意味着2027日曆年預期市盈率約為9-10倍)，這強化了我們對於存儲需求持續強勁以及定價環境高度有利的積極看漲觀點，而這一切受到AI算力需求日益指數級增強的推動。”分析師Merchant還重申了其對閃迪的“買入”評級。她表示，該公司簽署的諸多長期協議有望提供80%或更高的基準毛利率預期，並提供“預先確定的強勁出貨量軌跡”，這些出貨量未來還將在合同期限內持續增長。花旗分析師團隊最新預測數據則顯示，NAND存儲芯片的平均售價將在2026年大幅上漲186%，其中eSSD將大幅上漲約265%。分析師Merchant補充稱：“此外，鑑於近期60億美元的最新授權，我們認為股票回購可以幫助推動閃迪的每股收益預期大幅上修。”明星分析師Ben Reitzes領導的Melius分析師團隊近日發佈研報稱，人工智能熱潮將推動存儲芯片需求持續強勁增長至本十年末(即2030年)。根據市場研究機構Counterpoint Research統計數據，存儲市場已進入“超級牛市”或者“超級週期”階段，當前供需與價格行情遠遠超越了2018年雲計算熱潮時期的歷史高點。隨着Anthropic重磅推出的Claude Cowork，以及OpenClaw這類可自主執行任務的超級AI代理工具在2026年集中爆發，這一股AI智能體(AI Agent)浪潮迅速席捲全球，AI算力架構瓶頸可謂正在從以矩陣乘加吞吐為核心的GPU，轉向“AI智能體驅動的人工智能全棧系統”，而在這種AI主線敍事轉變中，數據中心CPU與存儲芯片可能是最大贏家勢力。也就是説，AI算力牛市正在從“圍繞AI GPU/ASIC芯片的算力系統”進一步擴散到中央處理器以及“數據存儲底座”。AI智能體徹底引爆“存儲超級週期”!HBM、DDR5與SSD合力開啓存儲芯片超級週期最新13F報告顯示，Appaloosa 新建美國NAND存儲巨頭閃迪(Sandisk)大約28.125萬股，市值約1.787億美元;這一動作與加倉美光、韓國芯片ETF共同指向“存儲芯片鏈價值重估”的強烈看漲邏輯。這家資管巨頭2026第一季度的前四大持倉為亞馬遜、美光、谷歌以及優步，而2025第四季度的前四大持倉為阿里巴巴、谷歌、亞馬遜、美光，這本身就顯示出大衞·泰珀在一季度完成了從“互聯網與軟件科技類權重”向“美國AI/雲計算/存儲/平台型科技”的更明顯的輪動。其中美光與亞馬遜獲泰珀大幅增持，美光更是一舉躍升為第二大持倉股。在第一季度業績電話會議中，美光管理層特別提到面向AI基礎設施的高容量數據中心SSD、KV緩存部署以及與英偉達AI算力基礎設施集羣相關的PCIe Gen6 SSD需求爆發。這表明AI相關存儲芯片需求遠比許多華爾街分析師預期範圍的要廣。現代AI基礎設施不僅消耗更多HBM內存，還需要高帶寬DRAM、更多存儲容量以及高速SSD基礎設施，以滿足檢索和agentic AI(即AI智能體)工作負載的增長需求。新興AI應用，包括機器人、多AI代理系統和多模態推理模型，也在持續創造新的存儲需求向量，意味着AI存儲密集度可能在AI部署完成後仍繼續指數級增長。隨着韓國股市基準——三星與SK海力士佔據高額權重的KOSPI韓國綜合指數在地緣政治局勢惡化重壓之下不斷創下歷史新高且年內暴漲80%跑贏全球股市，以及AI熱潮最大贏家之一——有着“芯片代工之王”稱號的權重股台積電帶動之下中國台灣股市也創下歷史新高，加之有着“芯片股風向標”稱號的費城半導體指數出現創紀錄的18個交易日連漲、標普500指數連漲七週屢創歷史新高，都令投資者們愈發堅信“AI算力投資主題”能夠壓倒股票市場所有噪音，尤其是和中東地緣政治相關噪音。正如美光科技數據中心業務部門高級副總裁兼總經理Jeremy Werner在最新採訪中揭示的那樣，從底層的AI數據中心數據流處理工程邏輯看，這輪行情的底層驅動力不是“AI需要更多計算芯片”這麼簡單，而是Claude Cowork，以及OpenClaw等AI智能體主導的AI推理時代把內存/存儲從配套組件推成系統瓶頸。AI訓練工程更依賴大規模並行計算，而推理尤其是長上下文、多輪對話、Agentic AI工作流，需要持續保存KV Cache、上下文狀態和中間結果;內存/存儲空間不足時，模型不得不重複計算曆史狀態，GPU利用率下降、token生成成本上升。因此，HBM、DDR5、LPDDR、企業級SSD乃至HDD/數據湖，正在形成一條從GPU近端到遠端存儲的“AI記憶鏈”，決定AI系統的吞吐、延遲、併發能力和單位token經濟性。這也是為什麼美光、三星、SK海力士、閃迪、西部數據等存儲與數據存儲股出現聯動狂飆：需求不是隻集中在HBM，而是沿着AI服務器架構向DRAM、NAND、SSD和HDD全鏈條外溢。更關鍵的是，AI CPU正在打開第二條需求曲線。過去市場把AI算力幾乎等同於GPU+HBM，但隨着推理工作負載變複雜，CPU正從“GPU配角”升級為調度多個Agent、管理上下文、協調工作流的“AI協調器”，這會顯著推高服務器DDR5/數據中心級別SSD配置需求。與此同時，HBM產能被AI GPU大量鎖定，通用DRAM可用產能被擠壓，DDR5與DDR4價格走勢分化，存儲短缺從高端HBM外溢到更廣義的DRAM/NAND供應鏈。TrendForce也援引美光CEO最新觀點稱，傳統服務器與AI服務器需求都強勁，但受DRAM和NAND供應緊張約束;三星和SK海力士近日也警告，AI驅動的存儲短缺可能持續至2028年甚至更久。對於DRAM/NAND存儲芯片價格漲勢，華爾街金融巨頭高盛最新判斷是——2026年存儲漲價幅度將遠超該機構此前給出的樂觀預期，高盛近日將DRAM存儲芯片價格漲幅預測從約150%大幅上調至250%—280%，NAND價格漲幅預測從約100%上調至200%—250%。也就是説，高盛認為這不是普通庫存修復週期，而是AI算力驅動的史無前例需求激增、製造與封裝工藝極度複雜的HBM愈發擠佔產能、通用DRAM/NAND供給彈性不足共同造成的“超級供給緊缺週期”。從週期股到AI基建最核心資產：長期協議重塑存儲定價權花旗對閃迪的看漲觀點與摩根大通對三星、SK海力士、鎧俠的重估，本質上講的是同一件事：覆蓋全球範圍的AI算力基建狂潮正在把存儲行業從“庫存週期交易”推向“產能稀缺交易”。花旗將閃迪目標價從1300美元上調至2025美元，核心理由是鎧俠業績強勁、AI數據中心推動存儲需求持續強勁、NAND/eSSD定價環境極度有利。摩根大通的邏輯更進一步：長期協議LTA正在改變存儲行業的估值方法。過去DRAM/NAND被視為標準強週期商品，估值錨定P/B，因為價格、利潤和庫存週期劇烈波動;但現在雲廠商為了鎖定HBM、DRAM、NAND、eSSD產能，開始主動籤3—5年長期合同、預付款、鎖定價格或設置價格下限，使存儲廠商從“先擴產、再賣貨”的商品模式，轉向更接近台積電式“以銷定產/按單生產”的模式。摩根大通因此主張從P/B切換到P/E估值框架，並將三星電子目標價上調至48萬韓元、SK海力士上調至300萬韓元、鎧俠上調至8萬日元;韓媒也報道，摩根大通上調三星與SK海力士目標價，核心依據正是AI服務器投資驅動存儲進入結構性增長階段，以及LTA可能重塑存儲廠商估值框架。這輪重估最關鍵的數據，是供給缺口和價格彈性。即便在激進擴產假設下，2026—2030年圍繞AI的存儲芯片供給仍無法填補雲廠商需求缺口，缺口約相當於每月45萬片晶圓產能;鎧俠資本開支佔營收比例只有5%，遠低於過去五年超過20%的均值，三星與SK海力士未來兩年資本開支佔比也控制在中個位數。需求側則相反，AI服務器、Agentic AI、企業級SSD和HBM需求加速爆發，鎧俠單季ASP環比漲幅超過100%，DRAM過去一年價格已翻三倍。閃迪自身業績也印證了這種利潤彈性：其2026財年Q3營收環比猛增97%、同比增長251%至59.5億美元，毛利率升至78.4%，EPS達到23.41美元。從半導體工程視角看，存儲不再只是“服務器配件”，而是AI系統吞吐和經濟性的核心約束。訓練側需要HBM支撐GPU/ASIC高帶寬訪問，推理側需要DRAM與eSSD承載KV cache、長上下文、檢索增強、Agent工作流狀態和大規模企業數據調用;Agentic AI越普及，數據讀寫、上下文存儲、向量庫、緩存層和企業級SSD需求就越強。因此，存儲廠商第一次獲得了類似“基礎設施瓶頸”的定價權：雲廠商不再只是壓價採購，而是為了確保未來AI集羣上線節奏，主動用LTA和預付款換產能。這也是為什麼美光、SK海力士、三星、鎧俠、閃迪這一輪漲價週期被市場視為可能不同於傳統庫存週期。
- 2026-05-19 21:44:25
美股異動 | Q1經調整利潤超預期 貝殼(BEKE.US)開盤漲超7%
智通財經APP獲悉，週二，貝殼(BEKE.US)開盤漲超7%，4月以來累漲28%，現報19.14美元。消息面上，5月19日，貝殼發佈2026年第一季度業績公告。一季度貝殼實現淨收入189億元，淨利潤12.55億元，同比增長46.7%，經調整淨利潤達16.11億元，同比增長15.7%，超出市場一致預期。毛利率達到24.1%，同比提升了3.5個百分點;經調整經營利潤率為8.8%，同比提升3.9個百分點，均創過去七個季度新高。貝殼執行董事、首席財務官徐濤表示，“公司圍繞資源配置效率、成本結構和單位經濟模型改善所推進的一系列舉措，轉化為更健康的盈利表現。”
- 2026-05-19 20:15:50
花旗看高美光(MU.US)至840美元！目標價近乎翻倍，預言DRAM均價明年狂飆200%
智通財經APP獲悉，花旗將美光科技(MU.US)的股票目標價從 425 美元大幅上調至 840 美元，並維持“買入”評級。理由是預期該公司將提高動態隨機存取內存(DRAM)的價格。分析師表示：“我們將美光的目標價從 425 美元(對應 2027 自然年每股收益的 5 倍)上調至 840 美元(對應 2027 自然年每股收益的 8 倍)，因為我們認為，繼同行三星在第一自然年提價 100% 之後，美光將在第二自然年將 DRAM 價格提高 40% 以上。此外，我們預計 DRAM 的景氣週期將持續到 2027 自然年，並預計 HBM[高帶寬內存]的價格明年將會上漲。”“今年大部分的 DRAM 提價都集中在商品化或非 HBM DRAM 的供需失衡上。儘管鑑於應用材料(AMAT.US)等設備製造商近期給出的硅系統銷售額增長 30% 以上的預期，我們認為截至 2026 年底 DRAM 的位元供應增長率正走向 30%，但仍需要額外的新晶圓產能來滿足 2027 年的 AI 需求。我們將美光的預測與花旗的研究觀點進行了對齊，即 2026 年 DRAM 的平均售價(ASP)將同比飆升 200%，而 2026 年 NAND 的平均售價將同比上漲 186%。”韓國公司 SK 海力士和三星電子位列全球最大的內存芯片製造商之列。SK 海力士是英偉達HBM 芯片的主要供應商。三星和美光在這一領域與 SK 海力士展開競爭。花旗分析師指出，HBM 的供應依然緊張。分析師補充道，鑑於 3 比 4 的晶圓轉換率以及 HBM 與商品化市場之間的利潤率差異，目前內存製造商缺乏轉換或增加額外 HBM 產能的動力。3 比 4 的晶圓轉換率通常是指 3 英寸和 4 英寸半導體襯底之間的物理切換或加工成本對比。分析師還補充稱，由於 HBM 產能緊張，他們預計 HBM 的定價在 2027 年會走高，且內存製造商在增加供應時會保持克制，以防止明年 AI 數據中心削減 HBM 的搭載量。分析師提到，上週為了應對強勁的定價，思科已經在包括無線產品在內的 20 多個項目中將 DRAM 的搭載量削減了 50%。HBM產能的製造流程獨特，包括存儲芯片行業迄今最為複雜的先進封裝、硅通孔(TSV)以及良率問題。潔淨室嚴格限制及更高級別綠色能效要求阻礙了快速擴張產能以應對價格飆升。傳統上，當價格對存儲芯片廠商們極為有利時，供應通常會很快跟進增加。但目前行業面臨諸多結構性限制——尤其是製造與封裝工藝極度複雜的HBM愈發擠佔產能、通用DRAM/NAND供給彈性不足，而AI驅動的需求增長速度持續超預期。在第一季度的業績電話會議中，美光管理層特別提到面向AI基礎設施的高容量數據中心SSD、KV緩存部署以及與英偉達AI算力基礎設施集羣相關的PCIe Gen6 SSD需求爆發。這表明AI相關存儲芯片需求遠比許多華爾街分析師預期範圍的要廣。現代AI基礎設施不僅消耗更多HBM內存，還需要高帶寬DRAM、更多存儲容量以及高速SSD基礎設施，以滿足檢索和agentic AI(即AI智能體)工作負載的增長需求。新興AI應用，包括機器人、多AI代理系統和多模態推理模型，也在持續創造新的存儲需求向量，意味着AI存儲密集度可能在AI部署完成後仍繼續指數級增長。正如美光科技數據中心業務部門高級副總裁兼總經理Jeremy Werner在最新採訪中揭示的那樣，從底層的AI數據中心數據流處理工程邏輯看，這輪行情的底層驅動力不是“AI需要更多計算芯片”這麼簡單，而是Claude Cowork，以及OpenClaw等AI智能體主導的AI推理時代把內存/存儲從配套組件推成系統瓶頸。AI訓練工程更依賴大規模並行計算，而推理尤其是長上下文、多輪對話、Agentic AI工作流，需要持續保存KV Cache、上下文狀態和中間結果;內存/存儲空間不足時，模型不得不重複計算曆史狀態，GPU利用率下降、token生成成本上升。因此，HBM、DDR5、LPDDR、企業級SSD乃至HDD/數據湖，正在形成一條從GPU近端到遠端存儲的“AI記憶鏈”，決定AI系統的吞吐、延遲、併發能力和單位token經濟性。這也是為什麼美光、三星、SK海力士、閃迪、西部數據等存儲與數據存儲股出現聯動狂飆：需求不是隻集中在HBM，而是沿着AI服務器架構向DRAM、NAND、SSD和HDD全鏈條外溢。
- 2026-05-19 19:52:34
美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 谷歌(GOOGL.US)I/O大會今夜揭幕
盤前市場動向1. 5月19日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.21%，標普500指數期貨跌0.39%，納指期貨跌0.71%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.44%，英國富時100指數漲0.51%，法國CAC40指數漲0.67%，歐洲斯托克50指數漲0.59%。3. 截至發稿，WTI原油跌0.59%，報103.76美元/桶。布倫特原油跌1.12%，報110.84美元/桶。市場消息美伊對峙持續：美暫緩對伊朗軍事打擊，伊軍方稱若再次遭襲將“開啓新戰線”。美國總統特朗普週一表示，在多位中東領導人請求下，美國已決定暫緩原定於週二對伊朗展開的軍事打擊行動，為和平談判爭取更多時間，不過，他也警告稱，若無法達成“可接受協議”，美國軍方已被要求“隨時準備對伊朗展開全面、大規模攻擊”。另一方面，一名伊朗議會成員在接受採訪時表示，伊朗從未主動發動戰爭，也從未離開談判桌，與此同時，伊朗軍方發言人表示，如果敵方“再次作出錯誤判斷”並再次對伊朗發動襲擊，伊方將“利用新的工具和方式開啓新的戰線”予以迴應。7月4日關税大限將至，歐盟擬於週二達成協議以降低美國進口關税。根據去年7月在特朗普位於蘇格蘭的坦伯利高爾夫度假村達成的協議條款，歐盟同意取消對美國工業品的進口關税，並對美國的農產品和海產品給予優惠准入。作為交換，美國將對大多數歐盟商品徵收15%的關税。然而，在近10個月之後，歐洲議會和代表歐盟各屆政府的機構——歐盟理事會，仍需就一份立法文本達成一致，歐盟的關税減免才能正式生效，而雙方的主要分歧在於防範特朗普違背協議的保障措施。來自歐洲議會和理事會的談判代表將於晚上9點開始進行預計為最後一輪的談判。參與談判的歐盟立法者有信心在週二晚些時候或週三凌晨達成協議。經合組織警告：全球正陷入“低增長+高通脹”泥潭，經濟前景急劇惡化。經濟合作與發展組織(OECD)秘書長馬蒂亞斯·科爾曼在七國集團(G7)會議的間隙表示，隨着中東衝突的持續，全球經濟增長前景面臨的風險已進一步惡化。科爾曼在週二接受媒體採訪時表示，“總體評估是，它正在給經濟增長帶來下行壓力，並給通貨膨脹帶來上行壓力，”“我們在三月份的中期經濟評估中給出了初步評估，但我們將在接下來的幾周內對該評估進行正式修正。但顯而易見的是，增長面臨下行壓力，通脹面臨上行壓力。”樂觀情緒爆棚!美銀最新調查：全球基金經理5月股票超配比例創歷史紀錄。根據美國銀行週二發佈的月度基金經理調查，受盈利增長向好預期與美聯儲降息可能性提振，全球基金經理在5月大幅加倉股票，超配比例創下歷史紀錄。數據顯示，淨50%的基金經理選擇“超配”股票，較上月13%大幅攀升;機構平均現金持倉比例從4.3%降至3.9%。僅有4%的受訪者預計經濟將迎來增長與就業雙雙大幅收縮的硬着陸局面，而高達39%的受訪者認為經濟將實現無着陸的平穩態勢。本次美銀調研於5月8日至14日開展，共訪問了200名受訪資管人士，其合計管理資產規模達5170億美元。日本財相放話：如有必要將隨時干預日元，但儘量不推高美債收益率。在巴黎舉行的七國集團(G7)財長和央行行長會議期間，日本財務大臣片山皋月就匯率問題釋放明確信號：一旦市場出現過度波動，日本將立即採取應對措施。她在會議首日結束後對媒體表示：“正如我們此前所説，如果有必要，我們將隨時作出適當迴應。”不過，她同時強調，任何買入日元、賣出美元的干預行動，都將以不推高美債收益率為前提。片山皋月在會上還向各國代表指出，原油價格的波動正持續影響外匯市場和主權債券收益率，這也是近期匯率變化的重要驅動因素之一。傳美國SEC將推股票“代幣化”交易方案，或無需上市公司同意。美國證券交易委員會(SEC)正準備出台針對代幣化股票的監管豁免框架，此舉可能從根本上重塑美國股票市場格局。據知情人士透露，美國證券交易委員會預計最快將於本週，正式發佈上述"創新豁免"政策，為投資者通過數字代幣交易美股創造全新渠道。據報道，美國證監會(SEC)傾向於允許交易一種“第三方”代幣。這種代幣本質上是追蹤股價的合成工具，即使未經上市公司授權，也能在去中心化加密平台上流通，但它不一定具備普通股的投票權或分紅權。個股消息谷歌(GOOGL.US)I/O 2026大幕將啓，七大戰線決定“全棧AI”估值成色。北京時間5月20日凌晨1點，谷歌I/O 2026開發者大會將在加利福尼亞州正式開幕。大會焦點包括Gemini模型迭代、AI代理、智能購物、AI搜索變現、谷歌雲、TPU外售及與Anthropic的2000億美元“對衝式”合作。AI投入激增下Meta(META.US)忙“換血”：7000人轉崗AI、同步裁員8000人。根據披露的內部備忘錄顯示，Meta正將7000名員工重新調配至人工智能相關崗位，涵蓋應用AI工程、智能體轉型加速器等新組建的團隊，以推進公司向AI優先的組織架構轉型。這7000名轉崗員工將進入包括應用AI工程(AAI)與智能體轉型加速器等團隊。這些項目由Meta首席技術官Andrew Bosworth主導，旨在開發能夠自主完成當前由人工執行任務的AI智能體。Central Analytics團隊則將為這一智能體開發提供生產力與數據分析支持。與此同時，該公司預計於當地時間本週三(5月20日)起在全球範圍內裁減約8000名員工，約佔其員工總數的10%。668億美元合併計劃落地，美國電力行業或迎超大型“能源巨擘”。據報道，美國兩家能源巨頭——新紀元能源(NEE.US)與道明尼能源(D.US)於近日披露了一項重大合併計劃，交易規模達668億美元，有望成為本年度全球能源領域規模最大的併購案例。此次合併將催生一家橫跨多領域的超大型電力集團。根據企業披露信息，合併後新公司的企業價值預計達4200億美元，市值約2490億美元。該集團不僅在能源供應規模上實現躍升，更將通過整合資源加速佈局人工智能基礎設施配套領域，特別是為能源密集型數據中心提供穩定電力支持。谷歌聯手黑石(BX.US)打造自研TPU雲公司，正面叫板CoreWeave。谷歌已與全球最大另類資產管理公司黑石集團達成協議，共同成立一家人工智能雲計算公司，旨在與CoreWeave Inc.(CRWV.US)等新興雲服務商在這一快速增長的市場中展開正面交鋒。據週一發佈的聲明，該項目初期將由黑石提供50億美元的股權資本，黑石將成為新公司的控股股東。據知情人士透露，若計入槓桿融資，該投資總規模將達250億美元。按照規劃，到2027年，新公司將具備500兆瓦的計算能力。相關數據中心將採用谷歌自研的第七代張量處理單元(TPU)“Ironwood”。營收利潤達標難掩隱憂，家得寶(HD.US)Q1同店銷售微增0.6%顯樓市寒意。面對油價上漲、消費者信心下滑和依舊低迷的房市，美國家居零售巨頭家得寶(HD.US)交出了一份喜憂參半的財報。截至5月3日的2026財年第一季度，家得寶實現營收為417.7億美元，同比增長約5%，超出市場預期的415.2億美元。淨利潤為32.9億美元，合每股3.30美元，較去年同期的34.3億美元和3.45美元有所下滑，經調整後的每股收益為3.43美元，高於預期的3.41美元。然而，衡量零售健康狀況的核心指標——同店銷售額僅增長0.6%，低於分析師預估。傳亞德諾(ADI.US)接近以15億美元收購Empower。據知情人士透露，全球模擬芯片巨頭亞德諾(亞德諾.US)正就以約15億美元現金收購硅谷AI電源管理芯片初創公司Empower Semiconductor進行深入談判。據悉，Empower總部位於加州米爾皮塔斯，是一家專注於AI處理器和超大規模數據中心電源管理芯片的初創企業，累計融資超2.16億美元。重要經濟數據和事件預告北京時間20:15：美國截至5月2日當週ADP就業周度發佈變動。北京時間次日07:00：2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森發表講話。
- 2026-05-19 18:56:44
營收利潤達標難掩隱憂 家得寶(HD.US)Q1同店銷售微增0.6%顯樓市寒意
智通財經APP獲悉，面對油價上漲、消費者信心下滑和依舊低迷的房市，美國家居零售巨頭家得寶(HD.US)交出了一份喜憂參半的財報。公司營收和調整後利潤均超出市場預期，但作為關鍵指標的同店銷售額卻表現不佳，顯示出樓市復甦乏力對大型家居項目的抑制仍在持續。根據公司週二發佈的財報，在截至5月3日的2026財年第一季度，家得寶實現營收為417.7億美元，同比增長約5%，超出市場預期的415.2億美元。淨利潤為32.9億美元，合每股3.30美元，較去年同期的34.3億美元和3.45美元有所下滑，經調整後的每股收益為3.43美元，高於預期的3.41美元。然而，衡量零售健康狀況的核心指標——同店銷售額僅增長0.6%，低於分析師預估。財報公佈後，家得寶股價在週二盤前小幅上漲0.4%。截至週一收盤，該股今年以來累計下跌13%，而同期標普500指數則上漲8.1%。家得寶首席財務官Richard McPhail將業績表現形容為一種韌性中的分化。他表示，當季潛在需求與去年基本持平，並強調，公司的核心客户羣——有房者，相比其他消費羣體擁有更強的財務緩衝能力，因此需求得以保持。但即便是這一羣體，其消費行為也已明確出現變化。“他們持續告訴我們，將推遲大型項目的支出，”McPhail表示，“這與我們過去幾年觀察到的情況一致。”這種謹慎使得油漆、園藝用品、庭院烤架和儲物類商品受到普通消費者歡迎，而專業客户則更多采購電動工具、熱水器和塗料等相對小規模或即時性的物料。貸款利率高企和房價居高不下，已連續三年抑制了需要大規模融資的房屋買賣和全面翻新活動。押注“專業客户”市場，尋求結構性增長在等待房市整體回暖的同時，家得寶正通過戰略收購積極拓展其面向承包商、屋頂工等專業客户的業務，這一板塊目前約佔其總營收的一半。上週，公司旗下剛收購不久的SRS Distribution完成了對暖通空調設備批發分銷商Mingledorff’s的收購，進一步切入一個總可服務市場規模約達1000億美元的市場。該公司還積極拓展數字化運營，並推出人工智能(AI)輔助購物功能。競爭對手勞氏(LOW.US)也採取了類似策略。“我們所做的一切，包括過去幾年的收購，都是為了幫助我們在價值7000億美元的專業市場中贏得更多份額，”McPhail稱，“我們有贏得這個市場的資格，但目前還不完全具備贏得它的能力。”維持全年展望，關注外部風險儘管一季度的同店銷售不及預期，家得寶依然重申了2026財年的業績指引，預計全年銷售增長2.5%至4.5%，經調整後每股收益增長最多達4%。管理層此前多次表示，住房市場若要顯著回升，需要抵押貸款利率更大幅度的下降以及民眾收入水平的實質性提高。然而，外部環境帶來的挑戰依然嚴峻。自2月份短暫回落後，抵押貸款利率已隨着能源價格和地緣政治緊張局勢再度攀升，給原本重要的春季售房季蒙上陰影，消費者信心也出現惡化。McPhail表示，公司正密切關注燃料價格和利率波動，但目前尚未觀察到客户支出習慣因此發生顯著改變。他還補充道，燃油成本上升將在多大程度上推高家得寶產品價格，目前尚難判斷。另外，McPhail提到，家得寶已提交關税退税相關申請，但目前僅收到小額退款，公司預計這筆退税無法為經營帶來實質性淨收益。本週將迎來大型實體零售企業財報密集披露期，家得寶率先打響頭陣，勞氏、塔吉特(TGT.US)將於週三公佈財報，沃爾瑪(WMT.US)則定於5月21日發佈業績報告。
- 2026-05-19 16:30:08
新加坡光學鏡頭製造商MetaOptics(MOT.US)赴美IPO，擬募資3300萬美元
智通財經APP獲悉，總部位於新加坡的超薄平面光學鏡頭設計與製造商 MetaOptics 於週一公佈了其 IPO 條款。該公司公司計劃通過發行 400 萬股美國存托股份(即ADS)來募集 3300 萬美元。MetaOptics 目前在新加坡交易所的凱利板(Catalist platform)上市，股票代碼為 9MT。假設的發行價為每股 8.15 美元，該價格是其股票於 5 月 15 日在新加坡交易所的最終折算收盤價。按此假設的發行價計算，MetaOptics 的市值將達到 1.97 億美元。MetaOptics 致力於研發和製造超構透鏡：這是一種超薄的平面光學鏡頭，與傳統的曲面鏡頭相比，它更小、更輕且更具能效。該公司的業務貫穿整個價值鏈，包括設備、代工生產和最終產品，並將人工智能(AI)整合到其設計和圖像處理中，以提高分辨率、糾正光學缺陷並實現計算圖像調整。除了生產超構透鏡和原型產品外，該公司還構建了演示和商業應用，如相機模組、紅外相機、微型投影儀和其他基於物聯網(IoT)的成像設備，以展示和部署其技術。MetaOptics 成立於 2021 年，在截至 2025 年 12 月 31 日的 12 個月內，其錄得 100 萬美元的整體收入。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為 MOT。Roth Capital 和 The Benchmark Company 是此次交易的聯席賬簿管理人。
- 2026-05-19 16:17:45
“CPU文藝復興”席捲全球! AI智能體狂潮引爆CPU超級週期 兩位x86巨頭攜手ARM共赴超級牛市
智通財經APP獲悉，在數據中心CPU需求大爆發背景之下，華爾街金融巨頭花旗集團在週一大幅上調了對於兩大x86架構CPU超級巨頭——英特爾(INTC.US)以及AMD(AMD.US)的12個月內目標股價，這家金融巨頭還在最新發布的這份研報中大幅上調了其對數據中心CPU以及整體CPU市場規模的預期展望。ARM指令集架構擁有者Arm公司(ARM.US)近期股價同樣漲勢如虹，且獲得多家華爾街大行上調目標股價，凸顯出在AI數據中心領域具備高能效和低功耗方面巨大優勢的ARM架構同樣備受機構投資者們青睞。隨着Anthropic重磅推出的Claude Cowork，以及OpenClaw這類可自主執行任務的超級AI代理工具在2026年集中爆發，AI智能體浪潮可謂迅速席捲全球，AI算力架構瓶頸正在從以矩陣乘加吞吐為核心的GPU，徹底轉向以控制流、任務編排、內存/IO協調為核心的數據中心CPU，面向超大規模AI數據中心的高性能CPU陷入嚴峻供不應求態勢。AI智能體風靡全球之際，AI算力投資主線正在從“圍繞GPU的單點算力競賽”轉向“AI智能體驅動的全棧算力系統”，下一輪超額阿爾法收益也將不再僅僅屬於AI GPU/AI ASIC領域最強龍頭名單，而會系統性擴散到CPU、存儲、PCB、液冷系統、ABF載板與廣泛晶圓代工等全棧AI算力基礎設施層，而在這種AI主線敍事轉變中，CPU、光互連與存儲芯片可能是最大贏家勢力。過去兩年AI敍事幾乎被GPU壟斷，CPU一度像是AI軍備競賽裏的“配角”;但隨着開源的OpenClaw這類型代理式AI工作流(即AI智能體)主導的推理工作負載、數據編排、任務調度、內存訪問、網絡通信和多工具調用全面增長，市場可謂徹底意識到：沒有強大的CPU作為系統中樞，GPU集羣無法高效運轉。這本質上就是CPU從“被低估的基礎設施”重新回到芯片舞台最中央，帶有非常明顯的“文藝復興”式復古浪潮意味。儘管中東地緣政治風暴仍未完結，但是華爾街對於全球股票市場的看漲情緒變得愈發激昂。在經歷了最初的一系列劇烈拋售動盪之後，華爾街機構投資勢力似乎正將這些與戰爭有關的噪音屏蔽在外，不再像3月初那樣將戰爭視為“決定市場方向的核心變量”，而是開始在很大程度上“無視戰火噪音”。華爾街多家金融巨頭直接把當前股票市場的這種上漲韌性歸因於企業盈利預期仍在持續上修、尤其是與AI算力基礎設施持續炸裂式需求密切相關聯的科技類公司強勁盈利預期未被戰火打斷。AI算力基建狂潮進入“CPU文藝復興時刻”華爾街分析師們正在把AI算力基礎設施敍事從“GPU獨霸/單核驅動”擴展為“AI GPU/ASIC+CPU+HBM/DRAM/NAND存儲芯片+光互連主導的數據中心高速連接系統協同”的全棧算力重估。花旗集團近日大幅上調英特爾與AMD目標價，並且顯著上調CPU市場規模預期。來自花旗集團的資深分析師Atif Malik領導的分析師團隊在給客户們的一份報告中寫道：“我們認為，數據中心服務器CPU[總潛在市場規模，即CPU TAM]可能從2025年的293億美元大幅擴大至2030年的1315億美元，即[複合年增長率]有望高達35%。我們預計，傳統雲計算與高性能計算所主導的通用CPU系統市場規模將以20%的複合年增長率增長，到2030年達到509億美元;AI頭節點(AI head nodes)則預期將以21%的複合年增長率增長，到2030年達到211億美元;OpenClaw這類AI智能體主導的數據中心CPU市場規模則將以驚人的185%的預期複合年增長率指數級增長，到2030年有望達到594億美元，預計到2030年將佔據整體市場45%的份額，成為增長最快的細分領域。”“我們預計，到2030年，通用級別CPU將佔[總潛在市場規模]的大約39%，AI頭節點將佔2030年[總潛在市場規模]的16%，智能體類型的數據中心服務器CPU將佔2030年[總潛在市場規模]的足足45%。作為參考，Arm公司此前預測的到2030年CPU整體的總潛在市場規模約為1000億美元，AMD此前則預測到2030年CPU[總潛在市場規模]為1200億美元，均低於我們最新的預期展望。此外，到2030年，我們預計英特爾將擁有大約47%的份額，AMD將擁有34%的份額，ARM/其他廠商則將從2025年的不到5%躍升至擁有約19%的份額。”Atif Malik領導的分析師團隊寫道。花旗最新展望凸顯出，代理式AI自動化工作流(即AI智能體)所帶來的不是傳統服務器CPU模式的線性增長，而是多智能體編排、任務調度、工具調用、數據庫交互、內存訪問與安全控制所引發的通用計算密度躍遷。對於兩大x86架構CPU超級巨頭的12個月內目標股價，花旗將英特爾的目標股價從95美元大幅上調至130美元，對於AMD的目標股價從358美元大幅上調至460美元。作為對比，截至週一美股收盤，英特爾股價收於108美元附近，今年以來漲幅高達200%，AMD股價收於420美元附近，今年以來漲幅高達97%。華爾街當前對Arm公司的看漲邏輯方面，核心邏輯已經從“智能手機IP授權公司”切換為AI數據中心CPU與Agentic AI基礎設施超級浪潮的核心受益者之一。最高目標價方面，華爾街知名投資機構 Evercore ISI近日將該機構對於Arm公司的目標股價上調至華爾街最高位的240美元，另一個非常激進的新目標價則是Bernstein給出的300美元，這些機構的核心看多理由無疑集中於Arm公司正從傳統的智能手機與移動端輕量級消費電子設備IP授權方，轉向AI數據中心硅片與超級計算平台的直接參與者。TipRanks統計22位分析師的平均目標價約為255美元;截至週一美股收盤，Arm公司股價收於215美元。據瞭解，美國雲計算與電商巨頭亞馬遜(AMZN.US)與Facebook母公司Meta Platforms Inc.(META.US)已達成一項數十億美元的長期協議，這家社交媒體巨頭將租用數十萬顆亞馬遜自研推出的ARM架構通用數據中心服務器CPU芯片，用於其正在大規模新建的AI數據中心，以滿足Facebook以及Instagram等社交媒體用户們的天量級別人工智能推理端工作負載。Graviton是亞馬遜旗下AWS雲計算業務部門自研的ARM架構通用服務器CPU，主要承擔AI數據中心裏的通用計算、調度、數據預處理/後處理、服務編排，以及部分AI推理相關調度與協調工作。Arm公司堪稱全球人工智能狂熱浪潮最大贏家之一，英偉達自研的Grace CPU正是基於ARM架構，亞馬遜的自研數據中心Graviton服務器處理器同樣採用ARM架構，類似的還有基於基於ARM Neoverse所打造的Google Axion Processors這一谷歌第一代自研ARM架構數據中心CPU，以及微軟Azure Cobalt 100自研ARM架構數據中心CPU，ARM架構可謂正在從“智能手機之王”演變成AI雲時代的算力基礎設施底座之一。ARM所採用的精簡指令集計算架構使得基於其設計的服務器CPU在執行AI推理/訓練任務時，相比於英特爾x86架構，具備高能效和低功耗方面的巨大優勢。這一特性使得ARM架構特別適合用於數據中心服務器領域，能夠高效配合AI GPU來滿足幾乎無止境的AI推理/訓練算力需求。中東戰火壓不住“AI牛市”敍事! GPU不再一枝獨秀 智能體大趨勢引爆CPU在中東戰火背景之下，經歷最新一輪的全球股票市場從階段性低點到創新高的投資者們最深刻心得無疑在於——不要把每一條地緣政治頭條都當成趨勢本身，過去數週的市場已經將“特朗普臨陣退縮”、“AI算力基礎設施鏈條驅動的科技板塊業績大幅上修趨勢”以及“美伊與以色列最終會回到談判桌”這些核心邏輯位列地緣政治博弈等級之上。在智能體鏈路中，大量工作負載不僅耗費在GPU上的token生成，還消耗在Python解釋執行、網頁抓取、數據庫檢索、RAG索引訪問、詞法處理、任務隊列調度、RPC/IPC通信、KV狀態更新等CPU主導環節，這意味着決定用户體驗的，越來越不是單顆GPU的峯值算力，而是CPU是否有足夠的核心數、線程併發、緩存層級、內存帶寬、PCIe/CXL/互連調度能力去支撐高頻工具調用與高密度任務切換。一旦CPU核心、內存子系統或I/O調度不足，GPU即便名義算力充裕，也會因數據準備、任務協調和系統等待而出現利用率塌陷。因此，毋庸置疑的是，AI算力架構的瓶頸正在從以矩陣乘加吞吐為核心的GPU，徹底轉向以控制流、任務編排、內存/IO協調為核心的數據中心CPU，這一變化的根源在於工作負載範式已經發生了本質遷移。CPU不再只是通用計算芯片，而是智能體時代的控制平面處理器、系統編排引擎與資源調度中樞，“被低估的CPU成為AI新瓶頸”並非情緒化判斷，而是AI工作負載從“推理計算問題”進一步升級為“複雜系統工程問題”後的必然結果。早期大模型推理以“單次請求—單次生成”為主，CPU更多承擔數據搬運、請求路由與基礎調度，屬於典型的輔助控制面;但進入AI智能體與強化學習時代後，系統負載不再是單一前向推理，而是演變為包含任務規劃、工具調用、子代理協同、環境交互、狀態管理與結果驗證在內的複雜閉環。上述“編排層”(orchestration layer)本質上是強控制流、強分支判斷、強系統調用、強內存訪問的CPU密集型任務，無法被GPU高效替代，因此CPU正從過去的“配角”變成決定系統吞吐、時延與資源利用率的新瓶頸。摩根士丹利最新預測數據顯示，智能體大爆發標誌着從計算到編排的結構性轉變，由此推導出到2030年新增325億美元至600億美元的CPU增量市場空間，並將服務器級別CPU總TAM大幅擴至825億至1100億美元量級。TrendForce的一項預測報告則顯示，在AI智能體時代，CPU:GPU配比可能會從傳統AI數據中心的1:4至1:8，向1:1至1:2大幅重估。知名投資研究機構GF Securities近日發佈研究報告稱，“數據中心服務器CPU正在上演超級週期”。GF Securities表示，儘管x86仍為主流架構，但該公司認為基於ARM架構的服務器CPU也可能呈現出加速增長，通過英偉達自研的ARM架構服務器CPU——Vera系列算力集羣及搭載專用應用集成電路(即搭載AI ASIC)，其中包括亞馬遜自研的Graviton 5、谷歌(GOOGL.US)自研的Axion 2——都是基於ARM架構打造的自研服務器CPU。GF Securities的分析師們補充道：“英偉達已為數據中心客户推出獨立Vera CPU機架(256個CPU)，早期採用者包括阿里巴巴、CoreWeave、Meta和Oracle(甲骨文)。在谷歌生態系統內，TPU算力體系的GPU與CPU比率正在從之前的4:1調整至4:2。結合2026年以後的更加強勁TPU算力需求前景，我們預計Axion 2出貨將進一步加速。同時，亞馬遜AWS自研的Graviton 4/5也在通過Teton Max機架(18個CPU)及Meta的獨立Graviton機架獲得推動。對於Arm公司本身而言，該公司則將AGI CPU需求上調至200億美元。”
- 2026-05-19 15:50:55
戴爾(DELL.US)聯手英偉達全力擴建AI工廠！企業級市場迎來大爆發，客户基數衝破5000大關
智通財經APP獲悉，戴爾科技(DELL.US)在拉斯維加斯舉辦“戴爾科技世界”大會期間宣佈，攜手英偉達(NVDA.US)擴展其“AI工廠”，為企業提供可規模化投產的AI智能體。戴爾創始人兼CEO邁克爾·戴爾在接受採訪時表示，自二月份以來，該公司由英偉達GPU驅動的服務器產品線已新增了 1000 家客户。這使其AI工廠的客户羣擴大到了 5000 多家。戴爾表示，“AI顯然是一項具有變革性的技術，對於各家公司以及整個世界來説，這都是一個關乎生死存亡的時刻。”他補充道，“我們在這一領域一直保持着絕對的領先優勢(贏得了極不相稱的巨大份額)，”“在企業領域，沒有什麼是理所當然的，但我們在客户現有的基礎設施中表現出色，因此他們正給予我們利用AI來幫助他們發展的機會。”對AI基礎設施的高需求繼續超出了內存供應，但戴爾表示，內存供應商正在投資以提高供應量，而戴爾科技也正在全力應對這一問題。戴爾還擴大了其開放生態系統的合作伙伴，為企業部署AI提供更多選擇和途徑。這些合作伙伴包括谷歌、Hugging Face、OpenAI、Palantir(PLTR.US)、Reflection、ServiceNow(NOW.US)以及SpaceX等公司。英偉達CEO黃仁勳表示，“智能體 AI 已經到來——企業對AI的採納正呈現拋物線式的暴增，”“戴爾和英偉達正為這一時刻打造全棧式AI工廠，提供涵蓋從桌面到數據中心可擴展的加速計算、網絡、存儲、軟件和勞務服務——將AI的潛力轉化為全球各地企業前所未有的生產力。”英偉達AI平台副總裁賈斯汀·博伊塔尼補充道：“隨着企業利用智能體AI重塑並擴展未來的工作模式，他們正在尋找橫跨整個企業的IT基礎設施——從我們開展工作的辦公桌，到實現智能化擴展的AI工廠。通過在搭載英偉達的戴爾AI工廠中引入Nvidia OpenShell，企業可以在一個統一的平台上進行本地開發、安全擴展，並部署智能體AI。”戴爾還將在未來一年發佈一系列新產品，包括由英偉達Blackwell和Vera驅動的戴爾數據分析引擎，該產品將於 2027 年第一季度上市。
- 2026-05-19 15:15:25
狂熱後的冷靜！D.A. Davidson 對兩大AI雲巨頭潑冷水：CoreWeave(CRWV.US)、Nebius(NBIS.US)雙雙被給予“中性”評級
智通財經APP獲悉，週一，雲計算公司 CoreWeave(CRWV.US)和 Nebius(NBIS.US)被投行 D.A. Davidson 評為“中性”的初始評級。分析師吉爾·盧里亞在給客户的報告中寫道,“作為一家研究機構，Davidson 對 CRWV 的態度曾走過兩個極端，我們認為現在是保持平衡的絕佳時機.”盧里亞表示，“一方面，我們對提供算力這一行業的前景持樂觀態度，並認為 CoreWeave 已經使自己成為了其中的關鍵參與者。另一方面，鑑於其利潤率情況以及對債務融資的高度依賴，我們對 CoreWeave 產生足夠回報的能力仍持懷疑態度。此外，我們也希望看到更少的內部人士拋售股票。”除了給予“中性”評級外，盧里亞還將 CoreWeave 的目標價從 175 美元下調至 100 美元。至於 Nebius，情況則略有不同。盧里亞表示，該公司理應享有“溢價估值”，但該股短期內可能需要歇一口氣。“自我們一年多前首次覆蓋以來，Nebius的股票表現大幅跑贏大盤。NBIS 已從完全不被關注，實至名歸地成為了人工智能(AI)交易中的核心標的，”盧里亞補充道。“我們認為該股配得上目前的溢價估值，但也認為這可能會限制其短期內的上漲空間，因此我們選擇暫緩攻勢(歇一口氣)，並以‘中性’評級和 250 美元的目標價接續對其的研究覆蓋。”
