- 2026-05-15 16:36:58
全球硬木貿易商FF Global(FFGG.US)赴美IPO募資上調25%至2500萬美元
智通財經APP獲悉，專注於從剛果(金)採購硬木並供應中國客户的木材貿易商FF Global Holdings(FFGG.US)週四提高了其即將進行的IPO的擬發行規模。這家總部位於新加坡的公司現計劃通過以每股4至6美元的價格發行500萬股股票，募資2500萬美元。該公司此前曾按相同價格區間申請發行400萬股。按修訂後發行規模的中值計算，FF Global Holdings將比原計劃多募集25%的資金，對應市值約為1.75億美元，較此前條款高出3%。FF Global Holdings通過其子公司Future Faith開展業務，後者主要交易來自剛果(金)特許採伐區的非洲硬木原木。公司客户遍佈亞洲和中東，包括中國大陸、香港、越南、日本及阿聯酋，主要為原木貿易商、製造商和木材加工企業。2025財年，公司新增了從越南採購的歐洲白蠟木，業務拓展至鋸材領域。公司的供應高度依賴單一分銷商(佔2025財年硬木原木採購量的91.9%)，而2025財年收入僅來自四個客户，其中最大客户貢獻了76.0%的營收。FF Global Holdings成立於2022年，在截至2025年12月31日的12個月內實現營收1100萬美元。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為FFGG。Blue Diamond Securities擔任此次發行的獨家賬簿管理人。
- 2026-05-15 16:08:07
閃迪(SNDK.US)敦促股東拒絕Tutanota折價“迷你收購”要約
智通財經APP獲悉，閃迪(SNDK.US)週五發佈聲明，建議股東拒絕Tutanota LLC主動提出的“迷你收購”要約。該要約擬以每股1150美元的價格收購至多10萬股閃迪普通股。這一收購數量僅佔閃迪截至2026年4月24日已發行股份總數的不到0.07%。閃迪強調，其既不認可也不支持該要約，公司與Tutanota或要約文件沒有任何關聯，並強烈敦促投資者不要採取任何行動。此次收購報價為1150美元，但前提是閃迪股票在截止日期前的最後一個交易日收盤價必須高於該價格。如果Tutanota不放棄這一條件，參與的股東實際上將獲得低於市場公允價值的回報。此外，Tutanota保留將要約期限延長45至180天的權利，這將導致付款時間大幅延遲。閃迪提醒，已提交股份的股東可在當前截止日期(美國東部時間2026年5月20日下午5:00)之前隨時撤回股份。據報道，Tutanota於2025年和2026年主動向多家大型公司發出“迷你收購”要約，涉及的公司包括閃迪、默沙東(MRK.US)、高通(QCOM.US)等。“迷你收購要約”指收購方意圖購買目標公司少於5%流通股的股份，從而規避美國證券交易委員會(SEC)對大規模收購的嚴格披露要求。SEC在其網站上警告稱，“迷你收購”要約的幕後推手“經常利用迷你收購要約讓股東措手不及”，投資者“最終可能以低於市場價格的價格出售股票”。週五美股盤前，閃迪跌0.74%，報1372.46美元。
- 2026-05-15 15:20:15
因MFS倒閉遭4億美元欺詐損失後 匯豐控股(HSBC.US)暫停40億美元私募信貸投資計劃
智通財經APP獲悉，據報道，在因英國抵押貸款機構Market Financial Solutions(簡稱MFS)倒閉而遭受4億美元損失後，匯豐控股(HSBC.US)已暫停向其自有私募信貸基金投資40億美元的計劃。匯豐控股是在去年6月公佈的這一投資計劃。此前，匯豐董事長Brendan Nelson曾向股東表示，在遭受4億美元損失後，該行已經“基本完成”對其貸款政策和業務流程的審查。報道援引兩位熟悉決策過程的消息人士稱，目前尚未有資金被劃轉，也暫無進行投資的計劃。匯豐此前公佈的第一季度財報顯示，受MFS倒閉引發欺詐損失以及中東衝突的雙重影響，該行第一季度税前利潤降至94億美元，略低於市場預期的96億美元;預期信貸損失急劇攀升至13億美元，與去年同期相比增加了4億美元。除了因MFS相關的4億美元欺詐損失外，該行還因中東衝突額外計提了3億美元的撥備。據報道，匯豐雖然沒有直接貸款給MFS，卻仍然在季度業績中披露了約4億美元“欺詐相關”損失。問題出在融資鏈條上。匯豐向阿波羅旗下 Atlas SP提供後端槓桿融資，Atlas再通過特殊目的載體(SPV)向MFS放款。報道還提到，在相關SPV中，匯豐為貸款價值的80%提供資金，而業內更常見的比例約為60%至70%。表面上看，這是一家英國貸款公司的個案，真正值得注意的是風險傳導路徑：借款人、私募信貸機構、SPV、銀行融資和回收安排層層疊加，最後讓一家並非直接貸款人的銀行承受損失。這正是私募信貸被當作“安全債券替代品”時最容易被忽略的地方。風險不一定停留在一張貸款合同裏，也不一定只由最終借款人和直接出借人承擔。它可能沿着基金、SPV、回購融資和後端槓桿往外傳導。投資者看到的是平滑淨值和穩定派息，底層卻可能是一套複雜的信用傳導鏈條。火爆行情已然落幕！私募信貸市場深陷信任危機匯豐暫停向其自有的私募信貸基金投資40億美元的最新舉措是全球私募信貸市場壓力加劇的最新跡象。近年來，私募信貸機構為投資者創造了令人驚歎的高額回報。而如今，這波火爆行情已然終結。整個行業最新財報顯示，收益率正步入迴歸平淡的新階段。阿波羅全球管理表示，其包含投資級企業貸款的直接放款基金毛回報率僅為0.5%，遠低於去年同期的2.6%。此前，黑石集團與藍梟資本也公佈，當期回報率較去年同期均出現下滑。與此同時，隨着多起破產事件以及外界對私募信貸行業透明度不足的質疑，再加上“AI顛覆”擔憂對該行業底層資產的衝擊——軟件行業是私募信貸最大的風險敞口，投資者對該行業的擔憂情緒正在加劇。去年9月，汽車貸款機構Tricolor和汽車零部件生產商First Brands相繼宣佈破產，債權人隨後發現，這兩家公司都存在將同一批應收賬款多次質押給不同貸款人的欺詐行為。今年2月，MFS也爆出欺詐事件，名義規模11.6億英鎊的貸款，真實質押資產的價值只有約2.3億英鎊。此外，“AI搶飯碗”導致全球軟件服務板塊遭受重創，進一步加劇投資者對私募資產質量的不安，贖回申請如雪花般飛向各大私募巨頭的案頭。由於這類資產原本就缺乏流動性，鉅額贖回可能引發機構不得不在市場動盪時期折價出售資產。富裕個人投資者因擔憂基金整體健康狀況，已爭相贖回資金。許多面向個人投資者開放的基金，都會限制每季度贖回額度，以防遭遇擠兑，而這反而進一步加劇了投資者的焦慮情緒。華爾街“一哥”、摩根大通首席執行官傑米·戴蒙去年將私募信貸市場的亂象稱為“信貸蟑螂”，引發這個名詞的全球流行。他今年再次對私募信貸領域的“害羣之馬”表示擔憂，並稱一些公司正在“做蠢事”。橡樹資本管理公司聯合創始人霍華德·馬克斯也表示，由於過去十年市場的巨大擴張，私募信貸如今的專業性已大大降低。一些領域已經出現裂痕，而有些人可能低估了這些裂痕的嚴重性。但也有一些資管機構和分析師認為，目前的擔憂有誇大成分。布魯克菲爾德公司首席執行官布魯斯·弗拉特此前表示：“我們需要冷靜下來，客觀地看待這件事，這並沒有那麼嚴重。這絕對不是2008年金融危機，與金融危機沒有任何關係。”金融信息服務機構Debtwire的執行主編也指出，私募信貸市場固有的隱秘性經常會導致信息真空，而觀察人士往往會用最壞的情況來填補這一空白。該主編表示，目前私募信貸市場規模遠遠不及2008年之前的房地產市場，不過過去五年該領域的“非理性繁榮”，以及圍繞着該行業構建的複雜金融結構，都與2008年之前的房地產市場有着相似之處。
- 2026-05-15 14:56:31
本田(HMC.US)首虧、日產翻身：命運反轉或為重啓合併鋪路
智通財經APP獲悉，一年前，日產汽車財務急劇惡化，本田汽車(HMC.US)以“白衣騎士”姿態出現在合併談判中。然而，由於日產拒絕接受本田提出的包括成為全資子公司在內的多項要求，雙方合併計劃最終破裂。一年後的今天，局面幾乎完全互換：日產成功實現全年營業盈利，本田卻陷入歷史性虧損。這一戲劇性的命運反轉，為兩家公司以更平等的姿態重啓合併談判創造了可能。業績反轉：本田首虧，日產復甦本田本週公佈，截至3月底的財年錄得4143億日元(約合26億美元)營業虧損，這是其自1940年代末創立以來首次出現年度虧損。主因是對美國電動汽車市場的錯誤押注導致2.5萬億日元資產減值。更令人擔憂的是，本田汽車業務已連續五個季度虧損，且在美、中等關鍵市場的產品線嚴重老化，混合動力領域也在失去領先優勢。相比之下，日產通過大規模重組逐步走出泥潭。儘管此前因產品乏善可陳導致中美零售銷量下滑，被迫裁員2萬人、關閉7家工廠，但一年前上任的CEO Ivan Espinosa推行了精簡全球業務戰略，效果初顯。日產不僅實現了全年營業盈利，且財務狀況趨穩，有望在合併談判中佔據更主動的位置。面臨共同困境，規模效應能否拯救危局?兩家公司面臨的系統性挑戰並未消失。在中國車企的攻勢下，本田和日產在印度、墨西哥等新興市場同樣失去增長勢頭。東海東京分析師Seiji Sugiura直言：“兩家公司都已不再能造出好車。”與此同時，整個汽車行業正承受材料成本上漲、貿易戰、價格敏感型消費者增多以及技術快速迭代等多重壓力。即便兩家公司均預測本財年將恢復盈利，但基礎並不牢固。合併如果成行，將按銷量打造出全球最大汽車集團之一，為雙方在物流、採購、研發等方面帶來顯著的規模經濟。尤其是在混合動力、半自動駕駛等前沿領域，聯合投入可分擔鉅額成本，提升與國內外對手的競爭力。然而，投資者也可能質疑：兩家在同一市場銷售類似產品的困境車企，合併後能否真正產生“1+1>2”的效果?日產主動敞開大門，本田沉默以對日產CEO Ivan Espinosa本週明確表示：“與本田的討論仍在積極進行。我們將繼續探索合作機會。”這為重啓談判釋放了積極信號。反觀本田CEO Toshihiro Mibe——正是他主導了失敗的電動車戰略——對是否恢復與日產的談判幾乎閉口不談，目前正忙於為本田尋找新的戰略轉向。CLSA分析師Christopher Richter指出：“本田的處境沒有一年半前的日產那麼糟糕，但它們確實需要認真審視自己的汽車業務。”他甚至認為，本田或許需要實施它當年曾要求日產執行的那類重組，但三部敏宏迄今不願接受。更關鍵的是心理障礙。Richter直言：“本田的自尊不允許它們現在就走這條路。如果沒有人真正掌控局面，對等合併通常會慘敗。”
- 2026-05-15 14:26:07
Stellantis(STLA.US)與東風集團簽署10億歐元協議 明年起在華投產Jeep與標緻新能源車
智通財經APP獲悉，Stellantis(STLA.US)與東風集團正進一步深化其歷經三十餘年的合作關係。雙方已簽署一項協議，將依託神龍汽車武漢工廠，從2027年起在中國共同生產Jeep品牌越野新能源車與標緻品牌新能源車型，產品將面向中國本土市場並出口海外。根據雙方發佈的聲明，該項目總投資超過80億元人民幣(約合10億歐元)，Stellantis預計出資約1.3億歐元。生產規劃涵蓋兩款Jeep越野新能源車型和兩款標緻新能源車型。這標誌着Jeep品牌將正式納入神龍汽車的生產體系，也是雙方在沉寂多年後對合資合作的一次重大重啓。Stellantis與東風汽車的淵源可追溯至1990年代初期，當時Stellantis的前身標緻雪鐵龍集團為進入快速增長的中國市場而與東風結盟成立合資公司神龍汽車。但近年來，隨着中國市場競爭加劇，其銷量與產量均出現大幅萎縮。為扭轉局面，Stellantis正加快借助中國合作伙伴的技術與產業鏈優勢。上個月，Stellantis已明確將利用東風技術生產標緻品牌的中國製造車型。在今年4月的北京國際車展上，標緻品牌還發布了兩款全新概念車，釋放出這一法意汽車巨頭在經歷多年銷量疲弱與業務重組後，重新發力全球最大汽車市場的信號。簽約當日，雙方還簽署了一份旨在進一步加強合作的諒解備忘錄。與此同時，Stellantis正全面推進與中國車企的深度綁定，不久前剛宣佈將與零跑汽車(09863)在西班牙合作生產兩款車型。
- 2026-05-15 11:46:06
豐田(TM.US)提交德州建廠申請 擬斥資20億美元拓展在美產能
智通財經APP獲悉，豐田汽車(TM.US)已提交申請，擬在德克薩斯州新建一家制造工廠。根據週五提交給德克薩斯州公共賬户審計署的文件顯示，該項目選址在貝克薩縣，總投資額為20億美元。文件還指出，即將投產的這家工廠將創造2000個新的就業崗位。根據申請文件，該項目將於今年開工建設，2029年竣工，2030年開始運營。這家汽車製造商正計劃在該州現有的卡車工廠旁建立一條新的裝配線，以鞏固其在美國的發展勢頭，因為美國總統唐納德·特朗普正向汽車製造商施壓，要求其提高國內產量。此次擬議的擴張計劃是全球汽車製造商為應對美國貿易政策和不斷變化的消費者需求而尋求重塑供應鏈和生產戰略這一更廣泛趨勢的一部分。此舉將深化豐田在其最大市場——美國——的生產佈局，而與此同時，包括美國福特汽車(F.US)和通用汽車(GM.US)，以及日本日產汽車和本田汽車(HMC.US)在內的競爭對手卻在紛紛收縮。豐田汽車的一位美國發言人表示，目前沒有更多消息要宣佈，並補充稱"我們的生產理念是，在銷售的地方生產，在生產的地方採購"。該公司在一份聲明中表示："我們會定期評估我們的生產佈局，以確保我們保持競爭力並與客户需求保持一致。這體現了我們對北美地區、當地製造業/就業和供應商的長期投資承諾。"豐田汽車首席執行官近健太上週在財報電話會議上已經暗示過擴張計劃，他表示，利用產能的關鍵在於建設新工廠。位於德克薩斯州的擬建廠址——代號"奧卡項目"——涵蓋了豐田通過新建一條生產線來擴大其在美生產規模的計劃。豐田目前在位於德克薩斯州聖安東尼奧的工廠生產兩款皮卡——坦途和紅杉，該工廠在2025年組裝了近20萬輛汽車，僱傭了約3700名員工。豐田汽車在去年11月表示，將投資至多100億美元用於當地項目以提高產量，以應對特朗普對從日本進口到美國的汽車和汽車零部件徵收15%的關税。該計劃包括一項9.12億美元的投資承諾，旨在提高五個州的混合動力零部件和整車產量。聲明稱，西弗吉尼亞州、肯塔基州、密西西比州、田納西州和密蘇里州的工廠將因此新增252個崗位。
- 2026-05-15 11:33:09
谷歌(GOOGL.US)發行史上最大規模外企日元債 四個月融資總額直逼600億美元
智通財經APP獲悉，隨着人工智能(AI)基礎設施的軍備競賽愈演愈烈，谷歌(GOOGL.US)正以前所未有的速度在全球債券市場“掃貨”。該公司剛剛完成了史上規模最大的非日本企業日元債券發行，將其近四個月的融資總額推高至接近600億美元，此舉被華爾街視為大型科技企業未來融資的範本。據知情人士透露，谷歌此次日元債券發行規模高達5765億日元(約合36億美元)，是海外發行人在日元市場的歷史最大單筆交易。作為其首次發行的日元債券，本次交易包含7個不同期限的品種，其中5年期債券定價較掉期利率中值高出50個基點，融資額達2005億日元。這輪融資狂潮的背後，是谷歌急劇膨脹的資本開支。該公司近期已將資本支出指引上調至最高1900億美元，這一數字較此前的預期有所增加，且幾乎是其2025年支出水平的兩倍。尋找新的“金主”分析人士指出，谷歌轉向日元市場，一方面源於日本投資者依然旺盛的收益需求，另一方面也是因為美國本土投資者已顯露疲態。Fujiwara Capital Co.總裁Taketoshi Tsuchiya表示：“在美國投資者顯現飽和跡象的同時，日本投資者仍對收益率如飢似渴，願意搶購谷歌等知名企業發行的債券。”在全球大型企業紛紛為資本密集型的數據中心籌資之際，大量的美元債發行已使美國市場的資金接近“透支”，而與此同時，今年非日本發行人的日元債券銷售額已增長超過280%，達到1.6萬億日元。此外，由於日本央行退出長達數十年的超寬鬆政策，日本國債市場正經歷前所未有的波動，投資者因而更傾向於在企業票據中尋找額外的收益率溢價。谷歌此次發行的10年期債券票面利率為3.189%，明顯高於同期日本基準國債2.67%的收益率。重塑全球信貸格局谷歌的激進借貸正引發市場對全球信貸格局生變的關注。算上此次日元債，該公司在短短四個月內的舉債規模，已是其成立前26年發債總量的近四倍。目前，Alphabet的未償歐元債務已達約220億歐元，是歐元市場上第八大非金融發行人，而在日元債發行前，其僅有約55%的債券以美元計價。華爾街銀行家普遍認為，這種多渠道、多幣種的融資方式，可能成為其他科技巨頭的效仿對象。因為僅靠美國市場已難以消化如此龐大的AI相關借貸需求。事實上，亞馬遜(AMZN.US)近期已在瑞士法郎市場完成了首筆超過30億美元的交易。巴克萊數據顯示，今年美國高評級公司債券銷售中，近40%來自科技公司和超大規模算力基礎設施企業。儘管目前科技行業在歐元、英鎊及瑞士法郎等主要市場的信用基準中佔比不到5%，需求依然存在，但市場已開始警惕潛在風險。銀行家與投資者擔憂，超大規模企業反覆進行外幣融資，可能會擠壓本地借款人空間、打壓現有債券價格，甚至如果投資者開始憂慮總有下一筆大型科技交易蓄勢待發，發行方或將被迫提供更大幅度的折價以吸引認購。
- 2026-05-15 10:35:25
Anthropic或被美國政府列入黑名單，Figma(FIG.US)等下游企業面臨業務風險
智通財經APP獲悉，Anthropic PBC與美國政府就該公司人工智能模型是否會被聯邦機構禁用而引發的法律糾紛，已對其他企業構成財務威脅。設計軟件製造商Figma公司(FIG.US)表示，如果Anthropic繼續被認定為"供應鏈風險"，可能會損害其向政府機構銷售產品的能力。Figma週四在一份監管文件中披露，Anthropic的Claude是Figma為聯邦機構銷售的產品所構建的人工智能功能所依賴的大型語言模型。文件指出，如果美國政府將Anthropic列入黑名單，而Figma又無法找到合適的替代方案，"向政府機構和高度監管組織的銷售可能會受到影響"。美國國防部對Anthropic的矛盾與恐懼今年2月，美國總統唐納德·特朗普表示，由於與Anthropic公司就軍方使用其模型的問題發生爭議，美國政府將把該公司列入"供應鏈風險"黑名單。此後，Anthropic公司起訴國防部，聲稱其被禁是因為該公司反對該技術可能被部署的方式。值得一提的是，除了枱面上的商業條款爭端，美國政界對 Anthropic 內部一款秘密研發的代號為“Claude Mythos”的超級模型的極度恐懼，也是促使美國國防部採取極端手段的底層誘因。根據華爾街多方渠道及情報人員披露，“Mythos”模型在網絡安全領域展現出了令人震驚、同時又讓人不寒而慄的極高天賦，它能夠在毫無人工干預的情況下，自動發現極為複雜的大型分佈式軟件系統中的“零日漏洞”(Zero-day vulnerability)並生成極其精準的利用工具 。這種頂級黑客級別的自動化破壞力引起了包括美國副總統萬斯及白宮網絡安全顧問在內的決策層的深度警惕。華盛頓普遍擔憂，一旦這種具備自主網絡武器化潛力的技術失去絕對控制，被惡意敵對勢力利用或模型自身發生邏輯偏離，可能會對全美的公立醫院、銀行清算系統以及國家電力網絡造成毀滅性的災難。雖然美國國防部目前出於網絡防禦壓力，仍在一邊部署該模型來修補自身系統的安全缺口，但這也更加堅定了其通過行政手段將這家“不可控”的企業徹底清除出核心供應鏈的決心。Anthropic被列入黑名單，Figma等下游企業集體"踩雷"隨着該模型提供商被定性為供應鏈安全隱患，Figma 極有可能在短期內面臨聯邦訂單流失甚至被現有政府客户集體退機、取消訂閲的毀滅性打擊。更令高層憂慮的是，這種恐慌情緒正在向金融、醫療、公用事業等高度受政府合規政策引導的民間高價值行業蔓延。由於尋找、測試並無縫替換一個同等體量的超大語言模型需要耗費數月的時間與難以估量的研發資金，Figma 在無法及時完成技術脱鈎的情況下，其核心產品的商業變現和營收增長預期已蒙上了一層嚴重的陰影。據瞭解，Figma的披露與其他公司此前發佈的類似風險警告相呼應。網絡安全提供商Tenable Holdings Inc.本月早些時候也告知投資者，可能需要迅速替換Anthropic的產品，稱這可能導致"重大的工程成本、服務中斷以及關鍵產品功能的喪失"。全球航運平台Freightos Ltd.上個月表示，由於與國防部的法律糾紛，該公司使用Anthropic的模型使其面臨"重大的監管和政治風險"。Figma是一家為網站和應用程序設計提供軟件的公司，該公司於2025年初獲得授權向聯邦機構銷售產品。根據提交的文件，該公司預計政府銷售額會隨着時間的推移而增長，但目前政府銷售額在其收入中所佔比例並不高。Figma的噩夢揭示了AI時代最殘酷的生存法則在 Anthropic 因恪守安全底線而被推向風口浪尖的同時，人工智能賽道的殘酷商業競爭並未因此停歇。其最大的宿敵OpenAI 迅速捕捉到了這一政策紅利。在 Anthropic 被排除出採購名單的數小時內，OpenAI 便與國防部達成對接，並在 2026 年 2 月底閃電簽署了將先進 AI 模型引入軍事機密網絡的戰略採購協議，快速搶佔了市場先機。儘管協議最初包含允許用於“所有合法目的”的寬泛條款並引發內部爭議，但 OpenAI 隨後在 3 月初緊急對合同進行了修正，明確劃定了“禁止用於國內大規模監視、禁止獨立指引自主武器、禁止自動化高風險決策”的三條安全紅線。此外，這片市場真空最終並非 OpenAI 獨佔，美國國防部在 5 月份將包括 OpenAI、谷歌、英偉達和 xAI 在內的八家科技巨頭共同納為了該機密網絡的供應商。與此同時，Figma 與 Anthropic 之間的盟友關係在近期也出現了微妙且危險的裂痕。值得注意的是，此前長期在 Figma 董事會中擔任要職的 Anthropic 首席產品官已於4月正式卸任離職，緊接着 Anthropic 便高調推出了直擊設計行業腹地的“Claude Design”原生產品。這一舉動讓資本市場敏鋭地意識到，SaaS 軟件企業不僅要承受底層模型提供商帶來的政治與合規風險，還要隨時提防這些掌握核心底層技術的行業巨頭跨界演變成自己最具毀滅性的直接競爭對手。
- 2026-05-15 10:27:30
特朗普稱中國將訂購200架波音(BA.US)客機，市場關注交付與後續訂單
智通財經APP獲悉，美國總統特朗普表示，中國已同意採購200架波音公司(BA.US)客機。這筆價值數十億美元的交易，將標誌着中國近十年來首次採購美國製造的商用客機。然而，特朗普在週四接受採訪時透露的這一數字，並未達到此前市場預期的規模。此前有分析認為，作為一項具有里程碑意義的交易，中國航空公司預計最多可能採購500架波音737 Max以及其他寬體機型。受此影響，波音週四收跌4.73%，至229.21美元;不過該股年內仍累計上漲約5%。特朗普稱，中國同意訂購200架“大型”波音客機，並補充道：“波音原本想要150架，結果拿到了200架。”目前尚不清楚此次訂單包含的具體機型。波音公司一位代表未就此置評。對波音而言，這項協議為其與中國航空公司長達數年的談判畫上了句號，也結束了其在全球第二大航空市場長期未能獲得新訂單的局面。恢復對華銷售，將有助於波音在當前由公司首席執行官Kelly Ortberg(也是特朗普訪華代表團成員之一)主導的企業轉型過程中穩住財務狀況。同時，在全球對新飛機的需求超過製造商生產能力之際，該協議也將確保中國航空公司能夠獲得美國製造的飛機。分析師George Ferguson表示，200架飛機的訂單“對於預期在300架或以上、並期待更多型號細節的市場來説，是一個失望的結果”。Ferguson補充道，本十年以來，中國僅訂購了39架波音飛機。因此，若能落實此次訂單，可能預示着中國將恢復從美國大規模採購飛機的趨勢。自特朗普2017年上一次訪華以來，中國尚未公佈過大規模的波音訂單，而且當時那筆交易的很大一部分也早已對外宣佈。中國通常從波音及其競爭對手空客公司(EADSY.US)批量採購飛機，然後分派給國有航空公司。2020年1月，中國曾承諾購買價值770億美元的美國製造商品，其中包括飛機。但新冠疫情導致航空旅行驟減，最終這一承諾未能兑現。隨着貿易緊張局勢加劇以及737 Max停飛事件持續，波音在中國市場的領先地位逐漸被空客取代。在兩起致命墜機事故後，中國率先停飛了Max機型，直到2023年才允許其恢復飛行，而美國聯邦航空管理局早在數年前就已批准該機型復飛。自2022年7月以來，中國主要航空公司已訂購或承諾採購約700架空客飛機，其中包括中國南方航空(01055)及其一家子公司今年4月宣佈的137架飛機採購計劃。不過，空客在華運營也並非一帆風順。上個月，這家歐洲飛機制造商表示，由於審批流程的延誤，近20架飛機的交付受到影響，但未詳細説明具體問題。此外，中國還自主研發了與空客A320和波音737競爭的C919客機。儘管中國商飛製造的C919已獲得超過1000架訂單(主要來自國內航司)，但其產能提升和交付進度依然緩慢。自特朗普重返白宮以來，波音已收穫一系列訂單，這類採購在沙特阿拉伯、卡塔爾和韓國等國的貿易協議中佔據重要地位。特朗普也多次誇耀自己在幫助波音銷售1000架飛機過程中所發揮的作用。特朗普去年12月在一次白宮商業圓桌會議上表示：“波音授予了我‘波音史上最佳銷售員’的稱號，這可是一個相當不錯的獎項。”
- 2026-05-15 09:59:19
蘋果與英特爾再聯手 “果鏈預言帝”郭明錤預計18A-P將試水低端芯片
智通財經APP獲悉，在有媒體援引知情人士透露的消息報道稱蘋果公司(AAPL.US)與美國芯片製造巨頭英特爾(INTC.US)的芯片代工業務達成初步代工合作協議之際，一位廣受投資者關注的蘋果產業鏈分析師認為，這筆交易可能顯著偏向iPhone的相對低端芯片。天風國際證券(TF International Securities)分析師郭明錤在社交媒體X上發文表示，這筆交易可能聚焦於面向iPhone、iPad以及Mac系列蘋果產品的“相對低端且遺留式前代”芯片，並將使用英特爾的18A-P系列芯片製造工藝，同時補充稱這些芯片將採用英特爾獨家的Foveros 先進封裝。鑑於蘋果銷售額仍嚴重偏向iPhone，郭明錤認為訂單組合大約80%聚焦於iPhone產品線，“反映蘋果終端設備銷售組合”。根據媒體最新報道，這兩家公司時隔多年後正在重新積極合作，預計今年進行小規模代工測試，產能爬坡可能會在2027年以及2028年到來，然後在2029年略微下降。郭明錤補充表示，這家iPhone製造商近期也在“積極評估”英特爾的其他先進製程節點技術。蘋果若確實如媒體所透露的那樣將其中一部分iPhone、iPad、Mac 的低端/前代芯片放到英特爾18A-P+Foveros代工/先進封裝體系中測試，説明 Intel Foundry(即英特爾芯片代工業務) 至少獲得了全球最挑剔芯片客户之一的早期驗證，這對其長期承接外部客户、重建foundry 敍事可謂極其關鍵。蘋果公司預計將在6月份的WWDC(開發者大會)展示其基於Gemini的Apple Intelligence重磅更新以及AI Siri超級AI語音助手。蘋果當前正在對Siri語音助手進行一次徹底的基於前沿人工智能技術的重構，並且計劃在今年6月的全球開發者大會上揭開果粉們期待已久的Siri AI語音助手的首個版本。蘋果此前於2024年WWDC發佈的新版Siri功能從未正式落地，原定於2025年春季推出的計劃屢遭推遲。新版本Siri的重磅發佈，被視為蘋果在ChatGPT、Claude等競爭對手持續更新迭代施壓下的關鍵反擊。郭明錤多年來專注於“果鏈”以及消費電子行業研究，多次精準預判蘋果的新一代iPhone、iPad等消費電子產品線更新動向以及“果鏈”(蘋果供應鏈)未來技術格局。2020年蘋果宣佈Mac轉向自研Apple Silicon，2023年最後一款英特爾Mac Pro停產，基本完成與Intel CPU 的“公開分手”。不過這次雙方再度聯手，傳出的合作消息不是蘋果重新採購 Intel x86 CPU，而是可能讓Intel Foundry為蘋果代工部分自研芯片。英特爾牛市敍事再添火種：芯片代工復興敍事升温，真正考驗仍是良率與量產進一步來看，郭明錤表示，目前仍不清楚英特爾多年來一直陷入困境的芯片代工業務何時能夠開始規模化量產，並大規模為英偉達、AMD、博通以及蘋果在內的亟需美國本土產能的美國大型科技公司出貨芯片代工產品。該公司的目標是明年高端先進製程良率達到50%至60%之間，隨後再進一步提高。相比之下，根據部分產業鏈研究人士測算，有着“芯片代工之王”稱號的台積電(TSM.US)目前最為先進的2nm先進製程節點的良率高於70%。因此，郭明錤補充稱，蘋果仍可能在其絕大多數旗艦產品的核心芯片代工需求上高度依賴台積電，比例或許達到90%甚至更高。然而，蘋果也已經意識到，鑑於史無前例的AI支出熱潮完全看不到盡頭，台積電代工產能可能會繼續向數據中心CPU、AI GPU/TPU這類聚焦人工智能天量工作負載的核心AI處理器傾斜。對英特爾今年以來狂野牛市軌跡而言，蘋果與英特爾再聯手的這條動態消息無疑是強化英特爾牛市敍事，蘋果代工消息傳出後英特爾股價一度大漲19%，今年以來漲幅則達到驚人的220%，但也顯著提高了業績兑現門檻。換句話説，英特爾股價定價軌跡已經不僅聚焦於數據中心服務器CPU超級週期，而是在交易一個更宏大的“美國科技巨頭先進代工第二供應源”敍事;但若18A-P良率、量產節奏、客户出貨規模或毛利率改善不及預期，這種高彈性牛市也會迅速面臨回撤壓力。
