- 2026-03-25 21:26:17
從GPU到綠電全都要! 布魯克菲爾德(BAM.US)豪擲65億美元加碼 力爭打造AI時代“全棧基建帝國”
智通財經APP獲悉，北美資管巨頭布魯克菲爾德資產管理公司(BAM.US)與加拿大魁北克儲蓄投資集團(Caisse de Depot et Placement du Quebec)已達成協議，將收購總部位於加拿大的可再生能源公司Boralex Inc.，交易總價值為90億加元(大約65億美元)，其中包括債務類型的所有資產。此前不久有消息顯示，布魯克菲爾德順利完成收購雲計算公司Ori Industries，凸顯出這家資管巨頭正在非常明顯地朝着“AI 算力時代的全棧基礎設施持有者/組織者”方向佈局。根據週三發佈的一份聲明，收購方將以每股37.25加元的現金價格收購Boralex。這一價格較Boralex 3月20日的收盤價足足溢價約32%;3月 20日也是在關於該公司進行戰略評估的媒體報道出現之前的最後一個完整交易日。Boralex股價週二在多倫多股市收於33加元，按此計算該公司市值約為34億加元。加拿大魁北克儲蓄投資集團已經是Boralex 的最大股東，持有其15%的股份。一年前，魁北克儲蓄投資集團同意將Boralex在加拿大國內的最大規模的競爭對手Innergex Renewable Energy完全私有化，該交易總價值約為100億加元，其中包括債務。Boralex在加拿大、美國、法國和英國建設並運營着大規模的可再生能源發電項目，其中包括陸上風電、太陽能、水電和儲能資產。布魯克菲爾德近年來可謂不斷加大對清潔能源以及AI算力基礎設施領域的投資規模，清潔能源方面近期主要包括收購法國可再生能源開發商 Neoen 等公司的交易。力爭提供從GPU到電力、清潔能源資產的“AI基建一條龍”布魯克菲爾德當前可謂非常明顯地朝着“AI 算力時代的全棧基礎設施持有者/組織者”方向全面佈局。換句話説，布魯克菲爾德瞄準的不是單點AI GPU算力資源租賃，而是把“AI芯片算力供給、服務器機房、AI數據中心電力鏈條以及底層能源資產”打包成一體化的AI時代核心基礎設施出售/租賃能力，押注於各政府組織以及全球科技公司為了在不斷升級且愈發激烈的人工智能競賽中取勝，將需要獲得天量級別的AI芯片等最核心AI算力基礎設施以及電力資源。Ori Industries這家由沙特阿美風投部門支持的雲計算類初創公司，已併入Radiant——這是布魯克菲爾德新設立的一家公司，旨在按需提供對於AI算力基礎設施的訪問權，即按Token需求或者合同鎖定形式提供雲端級別的AI訓練/推理算力系統，或者把整個AI服務器集羣乃至電力系統、數據中心打包出租。Radiant 的核心更接近“AI GPU/AI ASIC芯片租賃(chips-for-rent / leasing)+ AI算力合同鎖定現金流”的AI算力基礎設施創收路徑：布魯克菲爾德把Radiant定位為提供全棧AI訓練/推理服務/AI工廠，並且有能力服務主權雲等受監管算力場景。布魯克菲爾德這次以90億加元企業價值拿下Boralex，則説明布魯克菲爾德正在把這條鏈條進一步向電力與可再生能源底座延伸。Boralex 擁有約3,800兆瓦的風電、光伏、水電和電池儲能資產，且90%以上資產已簽訂平均10年期合同;交易公告裏還明確寫到，私有化後將幫助Boralex 滿足由電氣化、再工業化以及數字化驅動的增長需求;再結合布魯克菲爾德自己的研究與披露——其稱AI正推動數據中心用電需求指數級激增，並舉例已為微軟開發10.5 吉瓦可再生能源框架、為谷歌簽下大型水電協議——這都説明布魯克菲爾德買 Boralex 並不只是做一筆傳統綠電併購，而是在補強AI時代最關鍵的那一層：可規模化、可長期鎖定的高效率且零碳的清潔能源供給體系。布魯克菲爾德：人工智能發展將需要大量資本投資布魯克菲爾德在聲明中預計，全球政府或者科技巨頭們發展人工智能技術或者最前沿AI大模型更新迭代將需要大量的資本投資，其人工智能基礎設施基金正在積極尋求投資者們承諾，以獲得比其旗艦基礎設施基金更高的回報。據瞭解，不少基礎設施投資者一直迴避對“GPU即服務(GPU-as-a-service)”公司的大手筆押注，擔心一旦AI GPU或者AI ASIC芯片價值下滑或變得過時，形勢會突然逆轉。而布魯克菲爾德此前已選擇大舉押注電力型公用事業設施以及AI數據中心建設進程，如今選擇進一步加碼。該公司希望滿足客户降低成本、並避免長時間等待芯片產能擴張的市場需求。Radiant還將與那些希望構建高度受控計算環境(即“主權雲”)的公司與政府機構合作，在這種環境中，數據不能跨越國家邊界。布魯克菲爾德押注，通過結構清晰的合同，在其估算的芯片約五年壽命或者優化折舊週期內鎖定租金收入，從而防範虧損。“我把它看作是一門基礎設施租賃生意，”布魯克菲爾德AI基礎設施主管Sikander Rashid在採訪中表示。“希望我們是第一批進入者之一，去為這一主題解鎖大規模資本。”據瞭解，該資管巨頭的合同將被設計為Radiant的客户(預計將為投資級)即便不再需要這些芯片，也必須支付全額費用。“我們不會在這門生意裏承擔任何技術層面的風險，”Rashid表示。布魯克菲爾德估算，全球實現AI繁榮將需要7萬億美元資本投資，其中人工智能計算類基礎設施將需要3萬億美元。谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI應用生態之後，這一最前沿AI應用軟件隨即風靡全球，推動谷歌AI算力需求瞬間激增。Gemini3 系列產品一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量，迫使谷歌大幅調低Gemini 3 Pro與Nano Banana Pro的免費訪問量，對Pro訂閲用户也實施暫時限制，疊加韓國近期貿易出口數據顯示SK海力士與三星電子HBM存儲系統以及企業級SSD需求持續炸裂式增長，進一步驗證了華爾街所高呼的“AI熱潮仍然處於算力基礎設施供不應求的早期建設階段”。美國銀行近日發佈的研報顯示，全球AI軍備競賽仍處於“早期到中期階段”;全球最大規模資產管理巨頭之一的先鋒領航近日在一份研究報告中指出，人工智能投資週期可能僅完成了最終峯值的30%-40%，然而，該資管巨頭表示，大型科技股回調的風險確實正在增加。在華爾街巨頭摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件為核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的“AI推理端算力需求風暴”推動之下，持續至2030年的這一輪全球整體AI基礎設施投資浪潮規模有望高達3萬億至4萬億美元。
- 2026-03-25 21:18:06
Arm版“英偉達時刻”降臨?大摩、花旗盛讚其自研CPU戰略，250億美元營收藍圖獲認可
智通財經APP獲悉，半導體設計巨頭Arm Holdings(ARM.US)在舊金山戰略發佈會上宣佈進軍實體芯片製造領域，推出專為AI優化的Arm AGI CPU，推動股價盤前一度大漲超13%。這一重大戰略轉型旨在打破傳統IP授權模式的增長瓶頸，通過直接銷售高價值硬件捕獲AI算力市場紅利，預計到2031財年將推動公司總營收達到250億美元。在Meta(META.US)、OpenAI等核心合作伙伴的支持下，Arm正積極挑戰英特爾(INTC.US)和AMD(AMD.US)在數據中心領域的市場地位，華爾街研究機構對 Arm 的這一華麗轉身給予了高度評價。其中，加拿大皇家銀行資本市場分析師斯里尼·帕朱裏在致客户的報告中寫道："該戰略從長遠來看可帶來顯著的收入增長和盈利潛力(到2031財年每股收益超過9美元)，但也會伴隨毛利率稀釋(芯片業務毛利率為40%-50%，而知識產權業務毛利率在98%以上)以及渠道衝突問題。儘管關於商業模式的爭論可能會持續，但我們預計該股的走勢將主要取決於近期基本面，而近期基本面依然穩健，這得益於代理式AI的拐點、數據中心市場份額的增長以及CSS/v9平均售價的利好因素。"當地時間週二，Arm首席執行官雷內·哈斯預測，公司2031年的年營收將達到250億美元(其中150億美元來自新款CPU)，是2025年營收水平的六倍多。該公司目標是在服務器CPU這個1000億美元的可觸達市場中佔據約15%的份額，並預計在2027財年和2028財年分別實現約10億美元的營收。摩根士丹利分析師李·辛普森表示，Arm對計算效率的關注——其Arm AGI CPU擁有多達136個V3核心，每個核心提供6 GB/s的內存帶寬，延遲低於100納秒，功耗約為300瓦——可以幫助尋求低功耗計算方案的客户，包括Meta(META.US)和OpenAI等公司。"因此，這並不是要取代英偉達的Grace或Vera芯片，而是要用於Cerebras等公司的頭節點(靠近xPU處)、F5的網絡(路由)處理，甚至可能用於企業級環境中的通用CPU，"辛普森在致客户的報告中寫道。"Arm的戰略通過與雲服務提供商的合作得以推進，這些雲服務商尋求優化總體擁有成本並降低能耗，從而能夠將更多電力預算分配給GPU計算。"辛普森對Arm的評級為"增持"，目標價為135美元。他還補充稱，與英特爾和AMD的產品相比，Arm的AGI CPU在成本上可能會有所折扣。Evercore ISI分析師馬克·利帕西斯對Arm的讚譽更為熱烈，將其比作十年前的英偉達(NVDA)。他寫道：“正如十年前英偉達的GPU完美契合當時興起的人工智能工作負載，如今Arm的CPU憑藉其高能效架構和高核心數解決方案，正完美契合正在興起的智能體人工智能工作負載，使其成為智能體工作負載的最佳‘編排者’。我們的行業調研顯示，Arm已快速獲得市場份額，併成為超大規模數據中心首選的AI CPU。Arm估算當前服務器CPU潛在市場規模達500億美元，遠超AMD的260億美元，到2031財年將增長至1000億美元——這與我們數月前的調研結果一致，表明數據中心CPU需求遠超我們此前預期。”花旗分析師安德魯·加德納稱此次CPU發佈是Arm歷史上"最重大的轉變"。"雖然Arm進軍芯片製造領域在業內已是公開的秘密，但我們認為，此次公告的廣度令人驚喜：其一，Arm已開發出完整的服務器芯片Arm AGI CPU，並通過ODM合作伙伴提供全系列產品支持;其二，擁有Meta和OpenAI兩大關鍵的AI發佈合作伙伴，以及其他眾多客户;其三，到2031財年(截至3月31日)實現250億美元營收和9美元每股收益，遠超最樂觀情景下的預期，"加德納寫道。
- 2026-03-25 21:10:33
反擊“AI失業論”：美國運通(AXP.US)稱 AI 為增長加速器，下月將推AI開發套件
智通財經APP獲悉，美國運通(AXP.US)表示，在一份對其未來前景提出質疑的報告發布後，公司已準備好從人工智能的採用中獲益。美國運通 CEO Steve Squeri 在週三致投資者的年度信中寫道，過去的技術——如電子商務的興起以及隨後的移動支付——都起到了該信用卡公司“加速器”的作用，而公司目前正處於利用近期人工智能驅動變革的有利地位。Squeri在信中表示，“人工智能的進步正在使同事的工作方式以及企業的運營、競爭和價值創造方式發生結構性轉變，而我們正在擁抱這一轉變，”“正如之前的轉型一樣，某些基本原則將長期存在，並且在許多情況下會變得更加重要，”他指的是美國運通將如何打擊欺詐、驗證身份並最小化風險。這封信重點闡述了美國運通旨在如何充分利用這一“人工智能時刻”。上個月，一家名為 Citrini Research 的名不見經傳的機構發佈報告，引發了市場對人工智能導致失業和經濟動盪的擔憂，導致美國運通及其他公司股價大跌。Citrini 的“思想實驗”概述了廣泛採用人工智能導致白領大規模失業的情景，並特別點名了美國運通。分析師很快便指出這些假設被誇大了。從更廣泛的角度來看，隨着消費者和企業改變交易方式，美國運通等公司正極力爭取保持其首選支付方式的地位。隨着人工智能的興起，大多數公司要麼已與該領域的領先公司建立合作伙伴關係，要麼計劃將其支付產品植入這些平台。Squeri在信中透露，美國運通將於下月推出“開發人員套件”，以便人工智能平台能夠提供其支付選項。同樣在週三，美國運通宣佈，今年將對其針對各種規模企業的信用卡及其他產品進行更新。作為更新的一部分，美國運通推出了一款全新的 Graphite 商業現金返還卡，年費為 295 美元。全球商業服務集團總裁 Raymond Joabar 在接受採訪時表示，此次更新可能是美國運通企業服務業務歷史上“最重大的一次擴張”。更新內容還包括：為美國的商業金卡和白金卡持有者提供每年 300 美元的 ChatGPT 企業版訂閲賬單回饋。Squeri在接受採訪時表示，儘管美國運通擁抱人工智能，但人工智能助手(AI agents)能夠搜索並完成我們所有特定購買行為的日子還很遙遠。“這將是一個漫長的旅程，”他説道。Squeri舉了一個請求助手搜索一雙復古黃色運動鞋的例子，“你最終仍將需要親自批准那筆交易。”
- 2026-03-25 20:57:30
金山雲(KC.US)持續拓展AI能力邊界 智算雲激活增長新動能
3月25日，金山雲(NASDAQ:KC，HKEX:3896)發佈2025年Q4業績。季度內，金山雲智算雲賬單收入再攀高峯，同比增長95%至9.3億元，在公有云收入佔比達49%，並強勁驅動總營收再創新高，同比增長23.7%，至27.6億元。作為小米金山生態的唯一戰略雲平台，公司與生態企業的合作穩固，且不斷深化。本季度，金山雲來自小米金山生態的收入達8.0億元，同比增長63.2%，佔總收入比例達29.1%。2025年全年，公司與小米和金山關聯交易逼近額度內上限，達94.3%。此外，金山雲持續拓展AI能力邊界，也在生態外實現業務拓展。季度內，公司與頭部互聯網企業、獨角獸自動駕駛公司深度合作，併為伴魚、少年得到提供AI服務支持，助力降本增效。
- 2026-03-25 20:34:17
美股前瞻 | 三大股指期貨漲幅收窄 伊朗：當前階段停火與談判均不可行
1. 3月25日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨在美國向伊朗提交了一份旨在結束戰爭的15點停火計劃後大幅漲超1%，但因伊朗稱不會接受停火後收窄漲幅。截至發稿，道指期貨漲0.75%，標普500指數期貨漲0.73%，納指期貨漲0.91%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.75%，英國富時100指數漲1.43%，法國CAC40指數漲1.67%，歐洲斯托克50指數漲1.63%。3. 截至發稿，WTI原油跌4.29%，報88.39美元/桶。布倫特原油跌4.46%，報95.76美元/桶。市場消息美國提出 15 點停火計劃，伊朗稱當前階段停火與談判均不可行。據報道，美國政府已通過巴基斯坦向伊朗方面遞交了一份旨在徹底結束衝突的“15點停火計劃”。隨後，特朗普在公開表態中對談判進程給予了積極評價，稱雙方正進行“富有成效”的溝通，並指出伊朗方面已開始表現出理性的對話姿態。然而，伊朗方面對此表示，伊朗不會接受停火，也不會與違約方進入任何談判進程，因為與美國談判不合邏輯。伊朗方面還證實，美國確實正在加大努力以促成停火。但伊朗不接受停火，在當前情況下，停火和談判均不可行。地緣風暴中唯一的“慰藉”：華爾街仍堅信美股增長引擎轟鳴，大摩預期標普500盈利激增20%。儘管本月中東戰事攪動全球市場，部分投資者仍從美國企業的增長引擎中覓得慰藉——這台引擎不僅完好無損，更顯蓬勃之勢。目前，華爾街賣方策略師們正紛紛上調盈利預期，無視油價飆升及消費需求可能受挫的隱憂。數據顯示，標普500指數未來12個月盈利預計增長20%。從歷史來看，只有在美國經濟走出衰退時，該讀數才會高於當前水平。摩根士丹利首席投資官兼美國首席股票策略師Mike Wilson在3月23日致客户報告中稱：“這支撐了我們的判斷——本輪油價飆升終結經濟週期的可能性依然很低。”伊朗設霍爾木茲海峽通行新規：船隻須提交船員貨物詳情方可獲批通行。據知情人士透露，尋求在伊朗保護下通過霍爾木茲海峽的船隻被要求提供船員和貨物清單，以及航程詳情和提單，以獲得伊斯蘭革命衞隊(IRGC)的批准。據熟悉貿易往來的人士透露，這一過程目前仍具有特異性且因船而異，但這表明隨着波斯灣衝突進入第四周，伊朗正日益努力通過一種半正式的系統，加強對這一至關重要的海上通道的控制。消息人士表示，伊朗已向部分(而非全部)船隻索取費用。他們稱，這些通過中間人傳達、金額不等的索費要求，通常針對油輪、氣體運輸船或其他裝載高價值貨物的船隻。油價飆升疊加航線受阻，亞洲多國急囤航煤備戰“斷供”。伊朗戰事推高國際油價後，亞洲多國航空煤油囤儲跡象持續加劇，這折射出航空業正承受日益加劇的供應壓力。韓國國土交通部週三發佈聲明表示，該國航司已收到部分國家的加油限制通知，政府正商議是否將原本用於出口的航煤轉供本土市場。菲律賓航空總裁在接受採訪時稱，這個東南亞國家或將很快啓動燃油配給制。越南航空局則預警，4月初起航煤可能出現供應缺口，並已據此削減航班班次。伊朗戰事持續發酵、油價居高不下，航煤採購難題正進一步加劇航空業困境。Gavekal研究：中國國債避險屬性凸顯，正成為美債以外的全球儲備新選擇。Gavekal Research的研究顯示，中國國債在經歷了包括伊朗戰爭在內的近期地緣政治衝擊後表現穩健，正成為一種切實可行的替代性儲備資產。該報告挑戰了全球儲備管理的一個核心假設，即美國國債和美元是“避風港”。分析師 Charles Gave 和 Louis‑Vincent Gave 在週二的一份報告中寫道，在中東局勢近期緊張期間，中國主權債券表現堅挺。報告指出，中國長久期國債在新冠疫情爆發後的一年內有所上漲，並在烏克蘭戰爭爆發後的12個月裏保持相對平穩。相比之下，經匯率變動和黃金價格調整後的美債表現則顯得遜色。個股消息股價一年暴漲超700%的Nanobiotix(NBTX.US)迎來收購催化，強生(JNJ.US)有意出手。據報道稱美國製藥巨頭強生正考慮提出收購交易，以收購一家法國癌症藥物開發商之後，Nanobiotix(NBTX.US)股價週三在巴黎股市一度上漲約7%，在美股盤前交易中則一度上漲超15%，截至發稿，該股回落至4.34%。總部位於巴黎的Nanobiotix與全球醫療保健領軍者強生目前保持合作關係，雙方根據2023年與這家總部位於新澤西州的製藥商強生簽署的一項長期許可協議，共同開發並商業化其新一代核心資產JNJ-1900(NBTXR3)。67億美元拿下Terns(TERN.US)!默沙東(MRK.US)加碼抗癌管線應對Keytruda專利到期。默沙東周三宣佈，將以67億美元收購生物技術公司Terns Pharmaceuticals。目前，這家制藥巨頭正加緊擴充其癌症藥物產品線，以應對旗下重磅療法Keytruda即將面臨的專利到期問題。自2021年以來，默沙東通過自主研發及大手筆收購已將其後期研發管線規模擴大近兩倍。此次收購將使默沙東獲得Terns旗下實驗性藥物TERN-701。該藥物正被測試用於治療慢性髓性白血病——一種起源於骨髓、導致白血病細胞失控增殖的癌症。默沙東對Terns提出的收購價為每股53美元，較其最新收盤價溢價6%。截至發稿，Terns股價在盤前交易時段上漲逾5%。果鏈投資者們聚焦的“蘋果AI敍事”，終於來到高潮! 萬眾期待的Siri AI或於6月揭幕。作為其在去年推遲問世且聚焦於重新推出更具個性化版本Siri AI全能語音助手的重要組成部分，坐擁iPhone、iPad等熱門產品線的美國消費電子領軍者蘋果可能將會在即將發佈的iOS 27操作系統中推出一款獨立的Siri應用App，以及一個名為“Ask Siri”操作按鈕。蘋果當前正在對Siri語音助手進行一次徹底的基於前沿人工智能技術的重構，並且計劃在今年6月的全球開發者大會上揭開果粉們期待已久的Siri AI語音助手的首個版本。AI數據中心芯片賽道再添猛將!Arm(ARM.US)發佈AGI CPU挑戰英偉達與AMD，目標銷售額達150億美元。芯片設計公司Arm Holdings將首次開始銷售自己的芯片，並預計這項業務將在五年內每年創造約150 億美元的收入。Arm週二在舊金山舉行的一場活動上宣佈，Meta Platforms(META.US)將成為該公司名為AGI CPU的芯片的首個主要客户。作為此次戰略調整的一部分，Arm 為未來幾年制定了雄心勃勃的銷售目標。這家總部位於英國的公司預計，新芯片業務的收入將超過其目前專注於知識產權銷售的業務收入。Arm公司表示，這將有助於在五年內實現約250億美元的總銷售額，是目前的五倍。該預計在此期間，每股收益將達到9美元。史上最大IPO將至!傳SpaceX擬最早本週提交上市申請，或籌資超750億美元。據知情人士透露，SpaceX計劃於本週晚些時候或下週向監管機構提交首次公開募股(IPO)招股説明書。此次秘密提交將正式敲定埃隆・馬斯克旗下這家商業航天巨頭的IPO計劃，目標是在6月掛牌上市。該知情人士稱，參與籌備工作的顧問預計，SpaceX在IPO中或募資超750億美元，高於此前報道的500億美元。該公司最新估值為1.25萬億美元(低於此前報道的1.75萬億美元)。實際募資規模與估值將在IPO前數週最終確定。一旦落地，SpaceX此次IPO募資規模將打破沙特阿美2019年創下的294億美元紀錄，成為史上最大規模IPO。重要經濟數據和事件預告北京時間22:30：美國截至3月20日當週EIA原油庫存變動。次日北京時間凌晨04:10：美聯儲理事米蘭在2026年數字資產峯會上發表講話。
- 2026-03-25 20:30:17
與超大規模租户鎖定15年長租協議！Cipher Digital(CIFR.US)盤前跳漲10%
智通財經APP注意到，週三美股盤前，Cipher Digital (CIFR.US) 股價跳升近10%，此前該公司與一家投資級超大規模租户簽署了為期15年的數據中心園區租賃協議。根據協議條款，Cipher 將在其現有站點之一開發並交付一個新的高性能計算(HPC)數據中心。首席執行官 Tyler Page 表示：“這份關於我們第三個大型人工智能(AI)園區的協議，鞏固了 Cipher 作為全球領先企業開發高質量 HPC 數據中心基礎設施可靠合作伙伴的地位。”另外，Cipher 表示已獲得由全球金融機構財團支持的最高2億美元循環信貸額度。該額度的資金將用於增強流動性、支持營運資金以及資助增長計劃。該信貸額度預定於2030年3月到期，利率為擔保隔夜融資利率(SOFR)加1.25%至1.75%，並根據公司總債務與市值的比例進行階梯式定價調整。該額度在成交時尚未提取。
- 2026-03-25 20:04:47
股價一年暴漲超700%的Nanobiotix(NBTX.US)迎來收購催化 強生(JNJ.US)有意出手
智通財經APP獲悉，在法國知名刊物《La Lettre》報道稱美國製藥巨頭強生(JNJ.US)正考慮提出收購交易，以收購一家法國癌症藥物開發商之後，Nanobiotix(NBTX.US)股價週三在巴黎股市一度上漲約7%，在美股盤前交易中則一度上漲超15%。總部位於巴黎的Nanobiotix與全球醫療保健領軍者強生目前保持合作關係，雙方根據2023年與這家總部位於新澤西州的製藥商強生簽署的一項長期許可協議，共同開發並商業化其新一代核心資產JNJ-1900(NBTXR3)。去年10月，該公司股價曾因一項1期臨牀試驗的初步結果而大幅上漲;該試驗旨在評估這種瘤內注射療法，作為一種聯合治療方案的重要組成部分，用於一種名為局部晚期食管腺癌的食管癌。在剛剛過去的2025年，Nanobiotix股價與市值漲幅已超過700%，使其最新的市值達到約15億美元。Nanobiotix本質上是一家法國晚期臨牀階段腫瘤生物科技公司，核心不是做傳統小分子或抗體藥，而是做一種“物理機制驅動的納米腫瘤治療平台”。它最重要的核心資產是NBTXR3/JNJ-1900：這是一種由功能化氧化鉿納米顆粒構成的候選產品，通過一次性瘤內注射進入腫瘤後，在放療照射下增強腫瘤內能量沉積，從而提高放療殺傷腫瘤細胞的效率，同時儘量不增加周圍正常組織的輻射損傷。該公司目前的主線業務，就是圍繞這一“放療增敏/放療增強”大型平台，在頭頸癌、肺癌、食管癌、胰腺癌等多個實體瘤中推進臨牀開發，並試圖把它做成可跨癌種擴展的腫瘤治療底層技術。2025年該公司可謂連續釋放出積極臨牀信號，這也是該公司過去一年股價大漲700%的核心邏輯;例如食管癌 I 期初步數據顯示治療耐受性良好、13例患者中85% 疾病控制率、69%客觀緩解率;該公司同期還在胰腺癌、肺癌等適應症上持續推進。2023 年強生旗下Janssen就與Nanobiotix簽下了全球共同開發和商業化許可協議，2025年3月雙方又修訂協議，Nanobiotix不再承擔關鍵 III 期頭頸癌研究NANORAY-312的資金義務，現金可視期被延長到2026年年中，此舉可謂顯著緩解了臨牀型生物科技公司最致命的融資壓力。若JNJ-1900資產或者III期頭頸癌或後續多癌種數據繼續正向，強生直接併購比長期分成更有利於掌握全球權益、定價權和後續適應症擴張，也就是説，Nanobiotix吸引強生的地方，不只是一個單品，而是它背後那套有潛力被放大為腫瘤放療增強新範式的物理納米治療平台。
- 2026-03-25 19:53:15
“三年再造一個拼多多”重大舉措官宣：“新拼姆”落地上海，一期已注資150億
3月25日，拼多多集團發佈截至12月31日的2025年第四季度及全年財報。在財報電話會上，拼多多方面披露，此前股東大會確立的三年戰略正在穩步推進和落地見效。2025年12月19日，拼多多集團股東大會宣佈趙佳臻出任聯席董事長兼聯席CEO，趙佳臻發佈了“聚焦、重投供應鏈升級，高質量發展”的下階段集團戰略，提出“力爭三年再造一個拼多多”。如今，首個戰略重大舉措開始落地：拼多多集團正式宣佈組建“新拼姆”，開啓品牌自營，繼續重倉中國供應鏈，帶動國內產業高質量、品牌化發展。據介紹，“新拼姆”已在上海成立新的專項公司，一期已現金注資150億元，未來三年計劃總計投入1000億元真金白銀，整合“拼多多+Temu”的供應鏈資源，開啓搭建自營品牌模式，重點面向全球市場，系統性自營並孵化面向不同市場、不同品類的品牌，實現中國製造高標準輸出，推動中國製造進一步走向價值高端。“過去三年，Temu的快速成長是中國供應鏈產業紅利帶來的關鍵一躍，也為國內供應鏈的升級再造帶來了新的契機。”趙佳臻表示，2026年國內供應鏈迎來了轉型升級的關鍵窗口期，我們將舉全集團之力，公司上下力出一孔，爭取在三年內推動“新拼姆”實現國產自營品牌的高質量轉型，帶動中國供應鏈實現轉型升級和價值躍遷。組建“新拼姆”，投1000億重倉供應鏈2025年12月，拼多多集團在年度股東大會中宣佈升級公司治理架構，實行聯席董事長制度。經董事會批准，趙佳臻獲任聯席董事長，與陳磊共同擔任集團聯席董事長兼聯席CEO。公司認為，趙佳臻出任聯席董事長有利於拼多多集團步入下一個階段的升級再造，有利於落地集團“聚焦、重投供應鏈升級，高質量發展”的整體戰略。在出任聯席董事長後，趙佳臻表示，拼多多創業已超十個年頭，公司在業務、技術及服務方面持續積累，業務已經觸達了全球大部分國家。下一階段，公司不是要多元化，而是要更聚焦，聚焦供應鏈的高質量發展，通過這個核心關鍵，實現平台的再造，並帶動生態體系的價值躍遷。在股東大會上，拼多多管理層也就Temu的發展做了最新介紹。據瞭解，Temu在過去三年發展迅速，已在全世界大部分國家都具有可觀的市場規模，已成長為國際主流電商平台。“過去三年，Temu植根於中國供應鏈，業務擴展到全球90多個國家，3年走完了拼多多國內電商10年的路。”趙佳臻表示，下一個階段，在Temu平台化運營的基礎上，公司將做出重大戰略開拓，組建“新拼姆”，全力開啓品牌自營模式，並通過自營模式繼續重倉中國供應鏈，打造更高的製造標準，孵化一批有國際影響力的品牌，帶動中國製造邁向高質量、品牌化道路。目前，“新拼姆”已在上海落地，首批已現金注資150億元。據悉，拼多多“新拼姆”將重點推出三大措施，全面推動產業帶商家高質量、品牌化出海：其一，成立“新拼姆”專項公司，未來三年投入1000億元，全面覆蓋國內產業帶，推出定製化製造方案，培育一批不同定位、多種品類的自營品牌；其二，組建專項團隊深入產業帶，發揮平台的數字化優勢，為商家提供產品、技術和營銷的一體化方案，推動產業帶提升製造標準，完成產業轉型升級；其三，推出全方位的品牌出海解決方案，提供產品標準、倉儲物流、知產服務、法律援助、監管審查等全方位服務，為產業帶出海保駕護航。前期戰略效用顯著，產業帶加速邁向品牌化事實上，早在2025年4月，拼多多已在電商行業首次推出了“千億級別”的惠商戰略，全力構建商家、用户、平台多方共贏的高質量生態，為此次“新拼姆”的出爐打好了基礎。在產業帶，拼多多“千億扶持”繼續加碼“新質供給”，加快“新質供給”的培育力度和上行速度，推促進產業帶邁向品牌化、高質量發展。截至目前，“新質供給”專項團隊已先後走進義烏美妝、深圳數碼、山東零食、邵東箱包、平湖羽絨、威海釣具等超百個優質製造業集羣，並深入原材料、配件等供應鏈的各個環節，推動供應鏈各個環節實現“累進式創新”，積極破解同質化競爭的產業難題，助力產業完成品牌轉型。在湖南邵東，當地生產了全國七成以上的學生書包，但長期以代工為主的模式也一度讓當地面臨“同質化競爭”的困境。在拼多多的扶持下，當地商家藉助平台的數據分析，進行精準的產品研發，先後涌現出了多個爆款品牌，推動邵東完成了從“代工腹地”向“品牌高地”的產業轉變。在業界，拼多多系列惠商舉措也引發了廣泛關注，商務部研究院電子商務研究所研究員洪勇表示，通過打造品牌優勢，商品有望形成差異化和溢價能力，從價格競爭轉變為價值競爭，引領產業帶走出同質化競爭的局面，實現品牌化發展。“從前期‘千億扶持’的產業實踐來看，品牌化發展已經成為中國產業發展的新引擎。未來三年，我們將通過‘新拼姆’自營模式繼續重倉中國供應鏈，真金白銀再投入1000億元現金。中國產業帶將有更多的自營品牌通過‘新拼姆’走向全球，並帶動中國供應鏈實現整體性的轉型升級。”趙佳臻表示。
- 2026-03-25 19:51:16
67億美元拿下Terns(TERN.US)！默沙東(MRK.US)加碼抗癌管線應對Keytruda專利到期
智通財經APP獲悉，默沙東(MRK.US)週三宣佈，將以67億美元收購生物技術公司Terns Pharmaceuticals(TERN.US)。目前，這家制藥巨頭正加緊擴充其癌症藥物產品線，以應對旗下重磅療法Keytruda即將面臨的專利到期問題。這家美國製藥商將在本十年晚些時候失去Keytruda的專利保護，最早明年還可能面臨政府主導的價格談判。自2021年以來，默沙東通過自主研發及大手筆收購——包括以115億美元購入擁有肺動脈高壓藥物Winrevair的Acceleron——已將其後期研發管線規模擴大近兩倍。此次收購將使默沙東獲得Terns旗下實驗性藥物TERN-701。該藥物正被測試用於治療慢性髓性白血病——一種起源於骨髓、導致白血病細胞失控增殖的癌症。默沙東對Terns提出的收購價為每股53美元，較其最新收盤價溢價6%。截至發稿，Terns股價在盤前交易時段上漲逾5%。在一項早期研究中，TERN-701在既往接受過治療的白血病患者中顯示出75%的主要分子生物學緩解率。分析人士認為，這一結果使其有望成為諾華製藥(NVS.US)白血病藥物Scemblix的潛在替代產品。2024年3月，美國食品藥品監督管理局已授予TERN-701用於治療慢性髓性白血病的孤兒藥資格。該交易預計將於今年第二季度完成，屆時將產生約58億美元(合每股約2.35美元)的費用，這筆費用將分別計入季度及全年財務業績中。默沙東董事長兼首席執行官Robert M. Davis表示：“此次收購Terns及TERN-701，進一步鞏固了我們在血液學領域的影響力。TERN-701有望成為治療特定慢性髓性白血病患者的同類最佳候選藥物。這筆交易不僅進一步拓展並強化了我們在腫瘤學領域的佈局，我們也將繼續尋求機會，將產品組合拓展至其他治療領域。”據瞭解，默沙東的主要增長引擎Keytruda獲批用於治療多種癌症，是全球最暢銷的處方藥。該療法在2025年創下逾300億美元的銷售額，佔公司總營收的近半壁江山。上月，默沙東已宣佈計劃將腫瘤業務拆分為獨立部門。
- 2026-03-25 19:46:56
金山雲(KC.US)Q4營收27.6億元創歷史新高，調整後經營利潤再次盈利
智通財經獲悉，3月25日，金山雲(NASDAQ:KC，HKEX:3896)發佈2025年第四季度財報。季度內，公司展現出以智算雲驅動的強勁增長態勢，核心業務實現韌性增長。財報顯示，金山雲Q4營收27.6億元再創歷史新高，同比增長23.7%。其中，智算雲賬單收入達9.3億元，同比增長95%，在公有云收入佔比達49%。季度內，金山雲公有云實現收入19.0億元，同比大幅增長34.9%；行業雲實現收入8.6億元，環比大幅增長18.4%；調整後毛利率達17.1%，調整後經營利潤率達2.0%，調整後經營利潤5,458.6萬元，再次實現盈利，盈利能力得到持續提升與驗證。
