- 2026-05-27 21:02:26
Lululemon(LULU.US)與創始人Wilson達成協議改組董事會 代理權風波平息
智通財經APP獲悉，瑜伽運動服飾品牌Lululemon Athletica(LULU.US)週四宣佈，已與公司創始人Chip Wilson達成合作協議，後者目前持有公司8.7%的股份。這也意味着雙方的代理權之爭暫時畫上休止符。根據這份中止協議(standstill agreement)，ESPN前首席營銷官Laura Gentile和昂跑(ONON.US)前聯合首席執行官Marc Maurer將在6月的公司年度股東大會結束後加入董事會。為持續優化董事會架構，Lululemon還同意在10月1日之前任命一位具備服裝產品和品牌專業知識的董事加入董事會。根據協議條款，Wilson同意遵守常規的靜默承諾、互不詆譭、表決權安排等相關約定，有效期約18個月，直至2028年年度股東大會提名截止日前30天。Wilson表示，本次新增董事人選以及Lululemon管理團隊所做出的戰略調整，標誌着公司在迴歸產品至上理念、為股東創造巨大價值方面取得了實質性進展。他相信新任命的董事將為董事會增添價值。據報道， Wilson多年來一直對Lululemon提出批評。他公開表示，Lululemon已然失去自身特色，在功能性服飾領域的行業龍頭地位也被新晉競爭對手奪走。去年12月，他進一步加大批評力度，發起了一場代理權之爭，旨在徹底改組公司的董事會。此番協議達成，讓Lululemon獲得喘息空間以重整局面，公司也將在今年秋季迎來新任首席執行官。自2018年以來一直領導Lululemon的Calvin McDonald已於1月離職，耐克(NKE.US)前高管Heidi O'Neill將於9月接任。O'Neill正式上任後將面臨諸多挑戰。受 Alo Yoga、Beyond Yoga和Vuori等新晉品牌衝擊，Lululemon在美國的銷售額已連續幾個季度下滑，部分新品還曝出質量問題。截至發稿，Lululemon盤前漲超3%。這家運動服裝公司的股價較其52周高點已下跌超過70%。空頭持倉佔總流通股的5.1%。
- 2026-05-27 20:50:29
台積電(TSM.US)CEO承諾員工獎金增幅超30% AI紅利下激勵“水漲船高”
智通財經APP獲悉，台積電(TSM.US)首席執行官魏哲家週三向員工表示，今年平均利潤分享獎金將增長超過30%，以迴應部分員工在網絡上對激勵方案的擔憂。作為全球AI基礎設施的關鍵支柱，台積電正隨着利潤飆升而擴大員工激勵計劃。據知情人士透露，在週三的公司內部員工大會上，魏哲家表示他確信台灣地區員工的人均利潤分享獎金同比增幅將超過30%，優於上一年的增長水平。魏哲家的表態凸顯出，在AI發展與支出歷史性繁榮中的主要受益者，正面臨越來越大的壓力，需要將更多快速增長的收入分配給員工。本週，三星電子主要工會達成協議，這家全球最大存儲芯片製造商將向員工發放約270億美元獎金，此前工會領導人曾威脅組織罷工。台積電CEO的承諾則是在公司季度獎金問題引發數日線上討論之後作出的，部分匿名帖子質疑獎金增幅的大小。台積電證實確實舉行了內部員工會議，但未進一步置評。該公司在本週早些時候的一份聲明中表示，非常有信心基於績效評估的員工利潤分享全年增長率將超過去年水平。魏哲家在台積電擔任領導職務超過十年，在公司戰略的表述中一貫強調穩定與長遠思維。疫情期間，他曾多次表示台積電的定價將是戰略性的而非機會主義的，這一策略已被證明行之有效——公司今年成功將毛利率提升至令人羨慕的66%。台積電於4月發佈的第一季度財報顯示，公司實現營收1.134萬億元新台幣(約合359億美元)，同比增長35%，較上年同期的增速實現近乎翻倍的躍升。淨利潤達5725億元新台幣，同比增長58%，相當於兩年前同期(約2800億-2900億元新台幣)的兩倍有餘。此次財報業績亮眼，淨利潤、毛利率及營業利潤率均顯著高於分析師預測，盈利能力實現大幅強化。毛利率更是取得歷史性突破，升至66.2%，較上季度的62.3%擴張近4個百分點，大幅超出市場預估的64.5%台積電整體員工利潤分享池的規模去年大致與淨利潤同步增長。公司2025年為該計劃撥備約1030億元新台幣，同比增長46.6%。根據公司章程，台積電承諾將每年利潤的至少1%用於激勵計劃。台積電召開員工大會的時間點，恰逢韓國芯片巨頭三星與其最大工會之間長達數月的對峙暫告一段落。與這家韓國市值最高的公司不同，台積電沒有工會組織，但其員工此前已開始在線上論壇公開表達不滿。就在前一天(5月26日)，韓國僱傭勞動部部長金榮勳親自出面斡旋，三星電子與其工會剛剛在罷工前夜戲劇性地達成臨時薪資協議，成功避免了原定於5月21日啓動、為期18天的全面罷工。這場風波源於AI熱潮下三星利潤的史詩級暴漲：2026年第一季度營業利潤達57.2萬億韓元，同比增長756.1%。工會最初要求拿出半導體部門15%的營業利潤作為年度保障獎金，談判一度陷入僵局。最終達成的協議稱，半導體(DS)部門員工將獲得年度經營利潤10.5%作為股票形式的"特別經營績效獎金"，再加1.5%現金獎勵，存續期長達十年，且不設發放上限。據此測算，存儲芯片部門員工人均獎金可達約6億韓元，摺合約40萬美元(約合270萬元人民幣)。作為對比，僅在一個多月前三星工會還威脅稱，若資方不滿足要求，擁有約5.7萬名成員的工會就準備發起全面罷工，而此前4月份單日罷工就曾導致三星工廠產能暴跌58%。
- 2026-05-27 20:41:32
好萊塢世紀併購受熱捧！華納兄弟探索(WBD.US)發債兩度擴容、調低迴報仍遭搶購 為派拉蒙收購案鋪平道路
智通財經APP獲悉，華爾街銀行集團週三進一步收緊了華納兄弟探索公司(WBD.US)約150億美元貸款發行的定價條款——這是該交易規模連續第二次上調後的又一重要信號，凸顯出在大西洋兩岸信貸市場持續火熱的背景下，投資者對企業信貸的旺盛需求正賦予借款人前所未有的定價主導權。兩週前，銀行家們還小心翼翼地以"基準利率+275至300個基點"的低姿態向市場詢價。到了週三，當認購截止鐘聲敲響，最終的定價指令已經截然不同——利差被大幅壓窄至+250個基點，債券折價從最初計劃的0.99美元收窄至0.995至0.9975美元區間，而發行總規模從最初的約100億美元一路飆升至約150億美元——兩度擴容之後，足以全額置換WBD賬上那筆150億美元的短期過橋貸款。這幕反轉劇的導演並非某幾家銀行，而是一股更大的力量——在美伊衝突持續、油價劇烈震盪、美聯儲加息預期如達摩克利斯之劍懸在頭頂的宏觀環境下，大西洋兩岸的投資者正在以近乎"清倉大搶購"的熱情爭奪新的企業信貸機會。而華納兄弟探索這筆債，恰好踩在了信貸需求最炙熱、新增供給最稀缺的窗口之上。僅僅三天前，美國司法部(DOJ)反壟斷監管機構剛剛釋放了即將批准派拉蒙天舞以1100億美元收購華納兄弟探索的信號。一旦監管通關，這場好萊塢近百年來最大的媒體帝國整合將進入最後的衝刺階段，而華納兄弟探索的150億美元債券發行——連同美國銀行與花旗集團正在緊鑼密鼓籌備的500億美元后續融資——將成為這場交易的"彈藥輸送中樞"。債券發行的"雙引擎"：定價大幅收窄與規模極限擴容從"試探性詢價"到"強勢定價"的轉變此次華納兄弟探索發行的債務工具分為兩個檔次：美元計價的定期貸款和歐元計價的定期貸款，均將於2033年到期。一週前，以摩根大通為首的銀行團向市場給出了初步價格指導——利差在基準利率之上加275至300個基點，債券初始發行折扣為面值的99%。這個定價隱含了一個明確的風險信號。對於一筆由評級為垃圾級的企業發行的擔保貸款，275至300個基點的利差在正常市場環境中已經不算便宜。更何況，WBD在三週前發佈的2026年第一季度財報中剛剛報告了29億美元的淨虧損(其中包含派拉蒙代付給Netflix的28億美元終止費)，並且總債務高達334億美元。然而，投資者的迴應卻與這一風險信號形成了鮮明反差。到週二晚間，當銀行團收到了遠超預期的認購承諾後，價格指導被大幅修訂：利差被壓縮至+250個基點——較最初收窄了25至50個基點，而發行折扣收窄至0.995至0.9975美元。在債券定價的邏輯裏，利差收窄意味着投資者願意接受更低的額外風險補償——也就是"這筆債其實沒有當初想象的那麼危險"。與此同時，歐元部分的投資者被要求加速提交認購承諾——截止時間從原定的英國時間下午5點提前至下午3點，反映出銀行團對需求信心十足，不需要再給投資者"猶豫時間"。規模兩度膨脹：從100億到150億的"需求驅動型擴容"而更值得關注的是規模的膨脹。這筆交易的規模經歷了兩輪上調：最初以約100億美元的體量推向市場，上週因需求火爆首次擴容，本週二再度加碼——美元部分預計達到125億至137.5億美元，歐元部分從10億歐元擴充至最高20億歐元，整體規模升至約150億美元。兩輪擴容的商業含義是清晰的：150億美元的募集規模恰好全額覆蓋WBD賬上那筆150億美元的過橋貸款。這筆短期融資是在派拉蒙天舞宣佈收購方案時由銀行團提供的臨時性資金安排，用於維持WBD在交易過渡期的流動性——本質上是一筆"併購過橋"。而新發行的2033年到期貸款則是一筆長期再融資，其本質是用長期資金替代短期過橋融資，鎖定融資成本，消除公司在被收購完成前的流動性不確定性。銀行團選擇"兩度擴容"而非一次性定價，暴露了一個正在蔓延的市場現實：今年前五個月，由於宏觀不確定性持續升温，大量企業推遲了債務發行計劃，導致市場積壓了大量待配置現金。當華納兄弟探索這樣一筆體量足夠大、條款足夠有吸引力的交易出現時，被壓抑的需求便會集中釋放。將華納兄弟探索的150億美元發債置於派拉蒙天舞收購案的全景圖中觀察，其戰略意義便一目瞭然。約1100億美元的整體交易結構中，WBD的這150億美元只是"先頭部隊"。隨後的主力彈藥由美國銀行和花旗集團負責調度：它們正在籌備一筆約500億美元的債務融資方案，初步結構包括約300億美元的投資級債券、約120億美元的垃圾債以及約75億美元的貸款，可能在"未來幾周內"啓動發售。在此背景下，WBD和派拉蒙的融資案正好站到了一個有利的"三角地帶"：政府債波動率雖高但企業信用利差仍在收窄，投資者對高收益資產仍保持旺盛需求，而大型併購融資帶來的額外供給尚未形成衝擊——至少現在還沒有。"套利密碼"：9折買入，面值退出的併購套利華爾街的聰明錢涌向這筆債券，並不僅僅因為WBD的信貸質量。一個更為清晰的"套利密碼"正吸引着專業投資者的目光。本次發行的美元貸款以0.995至0.9975美元的折價出售，但通常情況下，如果企業所有權發生變更——即派拉蒙天舞完成對華納兄弟探索的收購——貸款在控制權變更觸發時可能按面值(1美元)償還。這意味着，投資者以約0.995美元的價格購入，當派拉蒙天舞完成收購時，這筆債券有可能在觸發控制權變更條款後按面值償還。0.5%的價差在表面上微不足道，但在150億美元的交易規模下，絕對回報可達數千萬美元——對於參與一級市場認購的大型機構投資者而言，這幾乎是一筆"無風險的歡迎禮"。媒體此前援引知情人士的説法對這一邏輯進行了概括："投資者有機會以99美分的折價購入上述新貸款。若派拉蒙天舞的收購順利完成，投資者將從中獲利，因為在企業所有權發生變更時，貸款通常按面值償還"。但需要澄清的一點是：這一邏輯的成立取決於貸款協議中的控制權變更條款。在典型的銀團貸款合同中，控制權變更(Change of Control)通常賦予貸款人要求提前按面值(或面值加少量溢價)贖回的權利，但該權利的行使通常不是自動的——貸款人需要主動發起贖回請求，且部分合同可能要求獲得多數貸款人的同意。銀行團在定價過程中將折扣從0.99收窄至0.995以上，恰恰説明投資者對這一條款的價值已有充分認識，並通過激烈競價將其風險溢價大幅壓縮。更深一層來看，這一條款的存在還創造了一種"下行保護"——即便派拉蒙天舞收購案因反壟斷或其他原因被否決，WBD作為獨立實體的持續經營價值仍然為債券提供了信用支撐。在收購被否的極端情景下，債券價格可能跌破發行折扣，但在當前利率高企的環境下，此類以折價購入的擔保貸款往往能提供更具競爭力的持有至到期收益率。換言之，這是一道精心設計的非對稱回報：收購成功，面值退出;收購失敗，信用底倉仍在，且持有至到期收益率更具吸引力。
- 2026-05-27 20:27:48
金山雲(KC.US)Q1營收同比增長37.2% 調整後EBITDA率提升至27.6%
2026年5月27日，金山雲(KC.US，03896)發佈2026年第一季度財報。季度內，公司延續高質量增長態勢。財報顯示，金山雲Q1營收27.0億元，同比增長37.2%；季度內，公有云實現收入20.0億元，同比增長47.5%。其中，智算雲賬單收入達10.0億元，同比增長90.1%，佔公有云收入比重達50.1%；行業雲實現收入7.0億元，同比增長14.7%；調整後毛利潤3.5億元，同比增長7.2%；調整後EBITDA同比增長134.7%，達7.5億元；調整後EBITDA率27.6%，同比提升11.4個百分點。公司與小米金山生態的合作穩固且走向縱深。季度內，來自小米和金山生態的收入達8.4億元，同比增長68.9%，佔總收入比例為31.0%。自研能力加速轉化 全棧AI產品力持續提升當前，人工智能重塑技術格局，金山雲依託現有技術產品積澱加速拓展AI邊界能力，為業務長期韌性增長提供助力。智算雲層面，金山雲星流平台在模型API服務和模型應用服務兩個方面實現重要進展。其一，模型API服務上線語音識別及生成類模型，擴容圖片/視頻生成類模型，同時平台具備更完善的API Key權限與模型開通管理能力，為企業用户提供了更精細化的管理體驗；其二，推出Agent Engine智能體引擎，一站式提供Agent開發與部署能力，同時完善了知識庫、記憶及MCP核心功能，助力客户快速實現智能體的搭建、發佈與落地運維。容器AI助手正式上線，以容器產品知識庫和大模型能力為底座，可快速檢索文檔，生成標準YAML文件，提供常見故障排查路徑與解決方案，高效支撐用户日常使用。基礎雲層面，雲服務器新增應用模板能力，支持一鍵部署OpenClaw、Hermes等主流Agent 應用，實現模板跨環境複用與標準化交付。依託預集成運行環境與依賴配置，用户5分鐘內即可快速部署、開箱即用，提升交付效率與一致性；ESSD AutoPL雲盤推出性能突發新形態，最高支持14萬IOPS與1GB/s吞吐。通過“基準性能+預配置性能+突發性能”機制，實現存儲性能按需彈性供給，兼顧性能與成本，滿足業務突發負載需求；KS3緩存加速器支持可用區部署，性能提升至2.4Gbps/TiB、可達毫秒級穩定低延遲，構建AI訓推場景兼顧性能與成本的最優解決方案；ks3fs實現全面升級，大文件單線程讀寫、多線程讀取性能提升20倍以上，高併發小文件讀取帶寬提升超10倍，適配海量大小文件傳輸與高併發場景，高效支撐海量數據讀寫業務。針對行業雲客户私有化部署的智算場景，金山雲銀河平台V3.3.1構築覆蓋“雲底座、訓推一體、Token服務、安全護欄”全棧智算能力閉環，實現私有化智算產品體系全面落地，為客户提供智能安全、開箱即用的企業級智算雲解決方案。場景化深度融合 全棧AI助力行業提效AI正與千行百業深度融合，加速場景化應用落地。受益於公司在基礎雲和智算雲層面的持續迭代，AI正成為貫穿金山雲各業務線的新增長動能。本季度，公司不僅牢牢把握小米金山生態內多樣化的業務需求，還在互聯網服務、通用模型、具身智能、智駕等領域實現業務突破。例如，公司服務多家頭部互聯網企業的大模型Token業務；成功交付某獨角獸自動駕駛公司的大規模算力集羣，助力其自動駕駛模型高效迭代；深度賦能某AI for Science領域頭部客户，全面保障其新業務的快速發展與平台的平穩運行。此外，公司還保障了金山旗下金山世遊《鵝鴨殺》的平穩上線。聚焦雲數智一體化，金山雲全面推進政務雲、國資雲項目。季度內，公司攜手深智城集團推出國資雲CLAW平台，全面賦能國企辦公、業務、管理全場景數智化升級；為湖北供應鏈公共信息平台提供技術底座，該平台採用“省平台+多區縣平台”一體化架構，實現資源節約、數據互通、業務協同，目前已支撐多地市區縣平台規模化上雲。深耕湖北數字健康領域，金山雲依託本地沉澱的紮實服務經驗和良好市場口碑，實現模式複製。本季度，公司新籤天門市醫共體數字化平台建設項目，將依託成熟的醫共體一體化解決方案以及豐富的標杆項目經驗，全面支持當地數字醫共體建設；公司服務的華中科技大學同濟醫學院附屬協和醫院數據治理服務項目，順利完成驗收。金山雲董事長兼CEO鄒濤表示：“我們將繼續秉持高質量可持續發展戰略，加大投入，深耕核心產品及解決方案，持續提升盈利能力，為客户、股東、員工和社會創造更大的長期價值。”
- 2026-05-27 20:27:14
盤前續漲超7%！Rocket Lab(RKLB.US)完成SDA衞星項目關鍵評審
智通財經APP獲悉，Rocket Lab(RKLB)宣佈已成功完成美國太空發展局(SDA)“跟蹤層第3批次(TRKT3)”衞星星座項目的關鍵階段評審，該項目旨在為美國及其盟友提供導彈預警與防禦能力支持。Rocket Lab此次約8.16億美元的TRKT3訂單，是對其此前約5.15億美元“傳輸層Beta第2批次”項目訂單的延續，至此公司累計獲得的SDA項目訂單總額已超13億美元。消息公佈後，截至發稿，該股延續昨日漲勢，盤前股價上漲7.68%，報154.21美元。TRKT3項目總投資超35億美元，計劃在近地軌道構建由72顆衞星組成的星座，實現對先進及高超音速導彈系統的全球探測、預警與跟蹤。此次里程碑進展，推動了Rocket Lab向美國及盟友國家安全體系交付具備先進導彈預警、跟蹤與防禦能力衞星的項目進程。TRKT3星座將基於Rocket Lab的“閃電”衞星平台打造，依託公司端到端製造能力實現量產，包括先進紅外傳感器、太陽能電池板、航空電子設備、光學終端及推進系統在內的所有核心組件，均由公司自主設計與製造。事實上，近期Rocket Lab已成為市場資金關注的焦點。隨着商業航天與國防軍工板塊熱度持續升温，疊加公司訂單落地節奏加快，該股近期交易活躍度顯著提升。此次SDA項目取得關鍵進展，進一步強化了市場對其國防航天業務成長路徑的預期，也提升了投資者對其後續訂單獲取能力的關注。站在當前節點，市場對Rocket Lab的長期成長前景仍抱有較高期待。短期來看，本次TRKT3項目評審通過後，衞星製造與交付工作將進入加速推進階段，相關訂單將逐步轉化為公司營收，推動國防業務收入佔比持續提升;中長期來看，依託本次項目積累的技術、製造與交付經驗，公司有望提升其在SDA後續項目競標中的競爭力，並進一步鞏固其在美國國防航天供應鏈中的地位。
- 2026-05-27 20:01:27
豐業銀行(BNS.US)Q2盈利超預期，加拿大本土業務表現強勁
智通財經APP獲悉，豐業銀行(BNS.US)是加拿大六大行中第一個公佈2026財年第二季度(截至4月30日)業績的銀行，其在5月27日的公告顯示該行季度總營收98.37億加元，高於分析師預測的97.3億加元；調整後淨利潤為26.52億加元，較去年同期的20.72億加元同比增長27.99%；調整後每股收益為2.02加元，較去年同期的1.52加元同比增長32.89%，高於分析師平均預期的1.94加元。豐業銀行的加拿大業務板塊表現優於預期，超出市場預估，該行正着力提升這一核心部門的盈利能力。國內銀行業務淨利潤總計9.35億加元(約合6.76億美元)，高於某機構調查中兩位分析師給出的9.14億加元平均預計值，較去年同期的6.13億加元大幅增長。國際業務部門淨利潤總計7.36億加元，超出市場預估的6.79億加元，同比增長3.1%。該行首席執行官斯科特・湯姆森在公告中表示，業績受益於“強勁的收入增長、利潤率擴張，以及又一季度的正向經營槓桿”。他同時稱，豐業銀行仍有望在2027財年實現14%及以上的ROE目標。信貸方面，豐業銀行本季度計提了12.2億加元的貸款損失準備金，高於市場平均預期的11.1億加元。此外，該行週三宣佈上調季度股息，每股股息增加4加分，至1.14加元。資產剝離方面，2026年第一季度，銀行在完成其在哥倫比亞、哥斯達黎加和巴拿馬的銀行業務出售後，確認虧損4.34億美元(税後3.77億美元)。今年早些時候，湯姆森稱2026財年為加拿大銀行業務的“關鍵之年”，並表示隨着該行推進降本、吸引更多低成本存款及向客户銷售多類產品，預計盈利將實現兩位數增長。這是豐業銀行整體戰略改革的重要組成部分，該行的改革還依賴於拓展美國市場的資本市場業務，並提升規模龐大的國際業務部門(尤其是面臨經濟挑戰的墨西哥和智利業務)的盈利能力。儘管加拿大銀行股今年表現亮眼，大幅跑贏大盤，但加拿大皇家銀行分析師達爾科・米赫利克本月早些時候在一份報告中指出，豐業銀行的估值在同業中處於最低水平。他表示，這反映出豐業銀行的ROE低於同行，同時加拿大本土業務拓展遇阻，國際業務也仍有大量工作亟待推進。他補充道：“我們認為新計劃具備可行性，但執行效果仍存不確定性。”
- 2026-05-27 19:49:48
風波升級！上任僅8個月突遭解職 英國石油(BP.US)前董事長駁斥不當行為指控
智通財經APP獲悉，英國石油(BP.US)前董事長Albert Manifold表示，自己遭公司無故突然解職，事前未收到任何通知、也未得到相關解釋，他還駁斥公司關於其存在不當行為的指控。此事進一步加劇了這家英國石油巨頭領導層更迭引發的動盪。英國石油週二解僱了上任八個月的Manifold，理由是其存在與“公司治理標準、監督和行為”相關的嚴重問題。受該消息影響，英國石油股價週二跌近4%。該公司在聲明中沒有提供更多細節，但知情人士透露，此前曾有人投訴Manifold對員工態度咄咄逼人，並存在不當處理敏感信息和試圖繞過董事會的行為。Manifold在一封電子郵件聲明中表示：“我被毫無預警、毫無解釋地解僱了。我完全不同意對我行為的描述，我絕不會允許這種虛假説法流傳下去。”人事動盪持續上演，英國石油前景引發擔憂Manifold遭解僱是英國石油領導層持續動盪的最新事件。在過去的幾年裏，英國石油已經更換了三位首席執行官。在該公司正試圖扭轉多年來業績不佳的局面之際，Manifold的離職再次引發了人們對公司內部運作機制的質疑。此前，Manifold曾被視為加速英國石油戰略重啓的關鍵人物。不過，解僱Manifold的決定鞏固了新任首席執行官Meg O’Neill的領導權。她是 Manifold 去年聘請的，並且已經開始着手對公司進行改革。Manifold在聲明中寫道：“在擔任董事長期間，我致力於推動英國石油實現真正的變革：削減成本、杜絕鋪張、督促全體員工嚴守更高標準。董事會今早發佈的聲明，也認可了我工作的專注度與推進效率。”在Manifold離職的消息傳出之前，投資者們對他帶來的許多變革表示歡迎，其中包括迅速任命O’Neill擔任首席執行官，使其成為大型石油公司首位女性掌門人。週二早些時候，英國石油表示將繼續執行Manifold自去年10月上任以來所倡導的戰略。這位愛爾蘭人曾執掌建材巨頭CRH Plc。他推動英國石油加大對核心石油和天然氣業務的投資，提升運營效率並出售資產。激進投資者埃利奧特投資管理公司(Elliott Investment Management)曾多次倡導此類變革，該公司一年多前就開始持有英國石油的股份。埃利奧特拒絕就Manifold被解職一事發表評論。接替Manifold擔任臨時董事長的Ian Tyler在一份聲明中表示：“董事會對我們制定的戰略方向充滿信心，公司正在迅速推進以實現這一目標。”分析師怎麼看？Manifold的措施顯示出成效。受原油價格上漲和高額交易利潤的推動，英國石油成為自今年2月伊朗戰爭爆發以來業績第二好的石油巨頭。但現在，分析師擔心不確定性將再次影響其收益。“我們原本認為，Manifold能夠推動各項變革，包括加快對核心油氣資產的投資，並進一步簡化業務，” TD Cowen 駐紐約分析師Jason Gabelman在一份報告中寫道。“持續的領導層變動至少會讓人質疑變革的速度。”巴克萊銀行分析師Lydia Rainforth表示：“我們原本對Manifold領導下的公司出現轉機抱以期待，但我們認為，對於董事會的決策過程，確實需要提出一些嚴肅的質疑。”不過，Quilter Cheviot全球能源分析師Maurizio Carulli指出，Manifold離職的消息無疑令人意外，但在過去20年裏，英國石油高層突然離職的情況其實並不少見。他表示：“儘管這一消息短期內構成利空，但過去一年英國石油在運營改善和戰略重整方面已取得顯著進展，這些成果來自整個組織及管理團隊的共同努力，而非某一個人的功勞。”週三美股盤前，英國石油跌1.88%，部分原因是美伊達成停火60天的協議，布倫特原油價格應聲下跌近3%。
- 2026-05-27 19:45:14
軟件股反彈之下賽富時(CRM.US)仍滯後，財報能否緩解AI擔憂？
智通財經APP獲悉，在美股軟件股普遍從今年早些時候的AI恐慌性拋售中反彈之際，賽富時(CRM.US)卻始終未能真正走出泥潭。市場對其核心CRM業務面臨AI競爭壓力的擔憂，令該股嚴重落後於同行。然而，週三盤後即將發佈的財報，或許將成為打破僵局的關鍵催化劑。股價嚴重跑輸：年內跌去三成，估值跌至谷底自4月10日觸及三年低點以來，賽富時累計上漲8.6%，但年初至今仍錄得32%的跌幅。其表現遠遜於iShares Expanded Tech-Software Sector ETF——該基金自4月10日觸及近期低點以來已反彈26%，年初至今跌幅收窄至11%。而兩者均被以科技股為主的納斯達克100指數遠遠甩在身後，該指數2026年迄今上漲19%，主要由強勢飆升的芯片股推動。“它經歷了一段非常痛苦的時期，但業務的粘性和類必需品屬性被人們低估了，儘管收入仍以可觀的速度增長，”持有賽富時股份的GQG Partners投資組合經理Brian Kersmanc表示。“經過這波大幅出清，我認為我們將開始看到它的優勢顯現出來。”軟件股正重新獲得活力，因為令人鼓舞的企業財報表明，AI可能並不會像投資者原先假設的那樣徹底摧毀增長，在某些情況下甚至可能成為順風。加之估值已跌至谷底，這讓華爾街認為，今年早些時候全行業的疲軟可能有些過度了。然而，賽富時並未趕上這波反彈的大部分漲幅，其前景依然面臨質疑。華爾街的主要擔憂來自Anthropic和OpenAI的競爭，這可能會削弱其客户關係管理軟件的定價能力和需求——該軟件多年來一直以高利潤率驅動強勁增長。AI競爭是“真威脅”還是“過度擔憂”?美國銀行上週重新覆蓋賽富時，並給予“跑輸大盤”評級，理由是其“結構性增長放緩”以及來自AI的更大競爭風險。美銀分析師Tal Liani在報告中寫道，“賽富時仍然是一個深度嵌入的平台，但我們預計AI轉型將帶來結構性重置，這引發了三大核心擔憂：新增淨客户乏力、向上銷售潛力有限，以及AI貨幣化路徑令人失望，”“該公司正從歷史上高增長的平台，轉型為一個成熟的現金生成器。”至少在目前，AI預期的衝擊在圍繞賽富時的市場情緒中比在其實際基本面中更為明顯。根據彙編的數據，公司預計在2027財年(截至明年1月)將實現11%的收入增長，高於2026財年的9.6%。與此同時，該股估值正處於歷史最低水平附近，市盈率僅為13倍，遠低於其10年平均水平45倍。賽富時的市盈率兩週前曾觸及歷史最低點，且已連續一年多低於30倍。GQG Partners投資組合經理Brian Kersmanc表示，“考慮到所有法律、合規和運營問題，企業要更換CRM供應商極其困難，因此我不認為賽富時會被‘氛圍編程’取代的説法有多大可信度，”(“氛圍編程”指用户藉助AI編寫代碼，這被視為軟件製造商面臨的重大風險)。“隨着人們逐漸意識到它並未被顛覆，我認為其估值將重新上修。兩位數的增長配上十幾倍的市盈率，看起來非常具有吸引力。”持此觀點的不止他一人。在追蹤的62位覆蓋賽富時的分析師中，有47位給予“買入”評級，他們的平均目標價為253美元，意味着該股未來12個月有望上漲41%。根據彙編的數據，這是標普500科技板塊中隱含回報率最高的個股之一。軟件股財報季整體亮眼，賽富時能否跟上?軟件公司本財報季表現強勁，約87%的公司盈利和營收超出預期，跑贏率高於標普500整體水平。而在前一財報季，僅有71%的軟件公司營收超預期。與此同時，近期存儲芯片股的狂飆也從側面印證了AI基礎設施投資的持續高漲。SK海力士與美光科技市值相繼突破1萬億美元，投資者押注AI熱潮將引發半導體行業的長期重估。這種結構性紅利是否會外溢至企業軟件層，成為賽富時等公司能否借勢轉型的關鍵。對賽富時而言，問題依然在於其產品是否會被AI取代。匯豐銀行科技研究主管Stephen Bersey並不認同這種悲觀看法，主要因為該公司銷售的很大一部分價值來自專有數據以及這些程序在其客户企業中的嵌入深度。他表示，甲骨文(ORCL.US)、微軟(MSFT.US)和ServiceNow(NOW.US)也處於同樣位置，而不同於那些銷售開發應用或照片編輯等更細分應用的公司——後者更容易受到AI顛覆的衝擊。“AI代表了我在過去幾十年中所見到的軟件行業最具意義的貨幣化機會之一，”他説。“在我看來具有諷刺意味的是，當我們正站在由AI驅動的軟件黃金時代前時，市場對這個行業的悲觀情緒卻達到了前所未有的程度。”
- 2026-05-27 19:38:56
美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 美方承諾在所有戰線全面停火60天 商業航天、存儲芯片股盤前走高
盤前市場動向1. 5月27日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.28%，標普500指數期貨漲0.34%，納指期貨漲0.66%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.32%，英國富時100指數漲0.11%，法國CAC40指數漲0.80%，歐洲斯托克50指數漲0.77%。3. 截至發稿，WTI原油跌3.35%，報90.74美元/桶。布倫特原油跌2.38%，報94.37美元/桶。市場消息美伊衝突大消息！美方承諾在所有戰線全面停火60天。當地時間5月27日，伊朗國家安全委員會成員布魯傑迪表示，根據伊朗與美國達成的初步協議草案，美方將在第一階段承諾在所有戰線，實現為期60天的全面停火，特別是在黎巴嫩境內。布魯傑迪表示，釋放伊朗相當一部分被凍結資產以及結束海上封鎖，也是協議內容之一。此外，伊朗伊斯蘭革命衞隊海軍官員穆罕默德·阿克巴爾扎德表示，與美國重新發生戰爭的可能性“低”，但伊朗武裝力量已“裝滿彈匣”做好準備。高盛繼續看多美股：上調標普500目標至8000點，AI盈利浪潮仍在延續。高盛將標普500指數2026年底目標點位從7600點上調至8000點，理由是企業盈利持續走強。高盛表示：“今年迄今，標普500指數的全部回報均由盈利增長驅動，我們預計這一趨勢將在未來數月延續。”該行同時上調了標普500指數的每股盈利預測：2026年上調至340美元，同比增幅24%;2027年上調至385美元，同比再增13%。高盛表示，人工智能基礎設施受益企業將貢獻標普500指數今年約一半的盈利增長，並補充稱，儘管消費疲軟與成本高企構成風險，但強勁的AI投資將對衝這些壓力。“通脹才是更大風險”!城堡證券催促美聯儲：儘快轉向加息立場，以免落後於形勢。隨着美國通脹在多重因素推動下持續攀升，華爾街對美聯儲政策轉向的呼聲日益高漲。城堡證券近日發出明確警告，認為美聯儲應將政策重心從支撐就業轉向抗擊通脹，並儘快調整政策立場。城堡證券歐洲、中東和非洲地區固定收益銷售主管Nohshad Shah表示：“通脹，而非勞動力市場，才是更大的風險。美聯儲應予以重視並儘快調整立場，以免落後於形勢。”城堡證券的模型顯示，美聯儲當前利率水平已接近中性利率，既不刺激也不抑制經濟增長。Shah認為，這一立場與市場定價所反映的“經濟將穩健擴張”的預期相悖。美聯儲信譽警報拉響! 前紐約聯儲主席警告2%通脹目標失守五年，“沃什時代”降息邏輯愈發薄弱。前紐約聯儲主席杜德利警告稱，在長期未能實現2%通脹目標之後，美聯儲正面臨失去抗通脹信譽的重大危險。杜德利表示，尤其是美國總統特朗普提名的新任美聯儲主席沃什可能在總統壓力下逆形勢降息，這種預期情形也將加劇美聯儲信譽危機。杜德利表示：“我們的通脹數據已經連續五年多顯著高於美聯儲的2%通脹目標。”“而且存在這樣一種風險，即通脹預期最終確實可能會徹底脱錨。”投行Piper Sandler唱衰“伊朗協議”敍事：霍爾木茲海峽恐繼續癱瘓，油價今夏劍指新高。Piper Sandler表示，並不相信有關美伊協議即將達成的言論，並告知客户霍爾木茲海峽在很大程度上將保持關閉狀態，且油價將創下新高。根據該行能源與宏觀團隊最近發佈的一份報告：“我們認為霍爾木茲海峽在未來幾個月內仍將在很大程度上保持關閉，這意味着供應短缺將變得更加緊迫，油價將在今年夏天創下新高。”Piper Sandler表示，無論是在下週還是下個月，他們對於通過該海峽的商業交通流量能否恢復到危機前水平的50%都毫無信心。個股消息美股商業航天股盤前集體大漲。週三美股盤前，由SpaceX引爆的商業航天板塊狂歡仍在持續，美國國家航空航天局(NASA)公佈月球基地建設三階段路線圖也提振了投資者情緒。截至發稿，Momentus(MNTS.US)暴漲超50%，Redwire(RDW.US)、Intuitive Machines(LUNR.US)漲近15%，York Space Systems(YSS.US)漲10%，MDA Space(MDA.US)、Firefly Aerospace(FLY.US)、Rocket Lab(RKLB.US)漲超7%，Voyager Technologies(VOYG.US)、AST SpaceMobile(ASTS.US)漲超6%。存儲芯片股走高。週三美股盤前，截至發稿，美光科技(MU.US)漲超8%，希捷科技(STX.US)漲、西部數據(WDC.US)漲近5%，SanDisk(SNDK.US)漲超3%。2萬億美元IPO在即，馬斯克被曝親談合併SpaceX和特斯拉(TSLA.US)。隨着SpaceX上市進入倒計時，一場堪稱史上最大規模的科技企業整合正在從市場傳聞走向更為真實的討論。據知情人士透露，SpaceX與特斯拉已經共享了一系列資源，而馬斯克也曾與同事探討過將兩家公司整合的可能性。儘管過去數月相關傳聞此起彼伏，但馬斯克本人的參與無疑讓這一前景顯得更具現實可能性。更值得關注的是，這一話題在特斯拉公司內部早已並非秘密。一名現任特斯拉員工表示，許多員工長期以來一直預計這樣的交易最終會發生，相關話題在內部被公開討論。另一位接近公司的人士則指出，雙方在電力與算力限制方面面臨的共同挑戰，促使兩家公司近年來頻繁合作。鋰業巨頭智利礦業化工(SQM.US)一季度利潤倍增，全面上調銷量預期喜迎“開門紅”。全球最大鋰生產商之一智利礦業化工報告第一季度利潤大幅增長，並上調了鋰銷售預測，理由是其押注來自電池儲能系統的強勁需求將使市場保持緊平衡狀態。在截至3月31日的三個月裏，該公司調整後息税折舊及攤銷前利潤(Ebitda)為8.37億美元，是去年同期水平的兩倍多，且高於分析師的平均預期。營收攀升至 17.6億美元，同比增長69.8%，也略微超出了預期。SQM表示，由於公司“滿負荷”運營以滿足需求，本季度鋰銷售量達到了約6.9萬公噸碳酸鋰當量。該公司目前預計今年鋰銷售量將增長約15%，高於此前10%的增長預測。拼多多(PDD.US)發佈Q1財報，“千億扶持”加碼惠商助農，新拼姆助力供應鏈轉型升級。拼多多發佈截至3月31日的2026年第一季度財報。受益於“千億扶持”等戰略的持續投入，平台生態及供應鏈體系實現穩步向好發展，拼多多第一季度營收達到1062億元，同比增長11%。今年一季度，新拼姆專項公司正式落地上海，品牌自營業務穩步推進，“三年再造拼多多”戰略迎來深化發展的新階段。同時，拼多長期投入的“千億扶持”惠商戰略，繼續加大對商家和產業的反哺力度，不斷完善平台的治理與合規建設，積極履行更大的社會責任。金山雲(KC.US)Q1營收同增37.2%再提速，再續高質量增長態勢。財報顯示，金山雲Q1營收27.0億元，同比增長37.2%。一季度，公司延續高質量增長態勢，實現調整後毛利潤3.5億元，同比增長7.2%;調整後EBITDA 7.5億元，同比增長134.7%;調整後EBITDA率27.6%，同比提升11.4個百分點。季度內，公有云和行業雲業務均實現了同比增長。聲網(API.US)Q1營收同比增13.5%，連續六季度實現GAAP盈利。財報顯示，該公司Q1營收3770萬美元，同比增長13.5%;淨利潤為110萬美元，而去年同期為40萬美元;攤薄後每ADS收益為0.01美元，上年同期為0.004美元。第一季度，公司毛利潤為2390萬美元，較上年同期的2260萬美元增長5.7%。毛利率為63.4%，相比上年同期的68.0%下降了4.6個百分點，主要由於產品組合結構發生變化，其中包括對話式AI產品仍處於規模化的早期階段。業績預告週四早間：邁威爾科技(MRVL.US)、賽富時(CRM.US)、新思科技(SNPS.US)、惠普(HPQ.US)、諾亞控股(NOAH.US)週四盤前：百思買(BBY.US)、柯爾百貨(KSS.US)、理想汽車(LI.US)、小鵬集團(XPEV.US)、富途(FUTU.US)、微博(WB.US)、汽車之家(ATHM.US)
- 2026-05-27 19:23:11
百健(BIIB.US)MS業務承壓：意大利子公司遭反壟斷突擊檢查，被指控濫用檢測捆綁銷售阻止競爭
智通財經APP獲悉，意大利競爭與市場管理局(AGCM)正式宣佈對Biogen Italia及其美國母公司百健(BIIB.US)啓動反壟斷調查，指控其涉嫌濫用市場支配地位，通過捆綁一種用於患者安全篩查的醫學檢測，系統性阻止競爭對手Sandoz的廉價生物類似藥進入意大利多發性硬化症(MS)治療市場。調查人員於當地時間5月26日上午在意大利金融警察(Guardia di Finanza)反壟斷特別小組的協助下，對百健位於米蘭的辦公室執行了突擊檢查。百健隨後通過電子郵件聲明迴應稱，公司正在"全力配合當局調查"，並確認AGCM代表已於週二上午到訪其米蘭辦事處。AGCM的官方聲明明確援引了《歐盟運作條約》第102條(Article 102 TFEU)——該條款禁止企業濫用市場支配地位，是歐盟競爭法的核心支柱之一。根據AGCM公佈的調查啓動決定，Biogen Italia與其美國母公司被指控的行為目標是"排除競爭對手Sandoz在基於活性成分natalizumab的多發性硬化症藥物市場中的供應，違反了第102條"。百健MS業務面臨壓力AGCM在聲明中指出，Sandoz的Tyruko定價比Biogen的Tysabri低"至少20%"。這一價差需要放在具體的治療成本框架中衡量。AGCM在公告中特別強調了一個關鍵細節：每包natalizumab藥物的市場價格"超過1,000歐元(約1,164美元)"，且治療"僅在公立醫院中進行，通過漫長的治療週期實施"。MS患者使用natalizumab通常需要每四周靜脈輸注一次，這意味着單個患者的年治療費用可能超過13,000歐元。以意大利全國數千名natalizumab使用者計算，"至少20%"的價差對應的年度節餘可達數千萬歐元量級。將反壟斷調查置於百健的財務全景中審視，方能理解其行為背後的商業動機。根據公開財務數據，百健在2025年全年實現營收約98.9億美元，超出市場預期，同比增長約2%。但這一表面穩健的數字掩蓋了其MS業務板塊的結構性衰退。2026年第一季度，百健的MS治療藥物(包括Tecfidera和Tysabri)銷售額同比下滑19%至約11.2億美元，其中Tysabri單季度營收約為3.73億美元，同比下降約19.4%。下滑並非意外。百健在2026年第一季度財報中已經預警，Tysabri面臨"歐洲生物類似藥競爭"的持續壓力。回顧2025年第四季度，Tysabri當季營收仍能超出市場預期(實際3.98億美元 vs. 預期3.49億美元)，可見競爭衝擊的加速主要集中在2026年初。對於一家正通過新藥(如阿爾茨海默病藥物Leqembi等)尋求戰略轉型的公司而言，每一美元的MS收入流失都在壓縮其轉型的時間窗口和資本空間。AGCM針對百健的反壟斷邏輯AGCM在公告中系統性地闡述了對百健行為性質的初步法律定性：百健據稱在抗JCV檢測(Stratify)的供應中持有市場支配地位，因為直到2022年，該檢測是唯一獲得授權用於篩查的檢測方法，並事實上成為醫學界的參考標準。在這一背景下，百健據稱利用該檢測作為槓桿，通過將檢測的使用與購買其自有藥物(Tysabri)相捆綁，並拒絕為接受競爭對手生物類似藥(Tyruko)治療的患者提供該檢測的商業化服務，從而排除和/或限制Sandoz的競爭。2006年，彼時百健的Tysabri(natalizumab原研藥)獲得歐盟上市授權，此後14年間，百健一直是natalizumab全球市場的唯一供應商，構建了從藥物生產到患者安全監測的完整閉環。這一"壟斷期"在2023年9月被打破——歐洲藥品管理局(EMA)批准了Sandoz開發的Tyruko(natalizumab生物類似藥)，這是全球首個獲批用於多發性硬化症治療的生物類似藥。2024年初，隨着百健在natalizumab上的關鍵專利到期，Sandoz開始嘗試在意大利推廣Tyruko。但兩年過去，Tyruko在意大利市場的滲透遠未達到預期。AGCM的調查文件揭示了一個關鍵的因果鏈條，解釋了這一"市場失靈"的根源：接受natalizumab治療的患者，由於該藥物可能引發一種罕見但致命的副作用——進行性多灶性白質腦病(PML)，必須在治療前和整個治療週期中定期接受抗JCV抗體檢測，以評估PML風險。而百健控制着名為Stratify的抗JCV檢測——該檢測直到2022年仍是唯一獲授權用於該用途的篩查工具，並已在醫學界建立深厚的臨牀依賴。AGCM指控的核心是：百健據稱將Stratify檢測的使用與Tysabri的購買相捆綁，並據稱拒絕將檢測以商業化方式提供給使用Tyruko的患者。這意味着，當意大利公立醫院的醫生希望為患者處方更便宜的Tyruko時，他們面臨一個兩難選擇——繼續使用Tysabri以確保患者能夠獲得成熟的Stratify檢測，還是轉而使用Tyruko但承擔檢測斷層的臨牀風險。對於治療嚴重、快速進展型MS患者的神經科醫生而言，這個選擇幾乎是一邊倒的。值得注意的是，儘管2022年之後已有替代檢測方法獲得授權——Sandoz支持Medicover公司推出了ImmunoWELL JCV檢測——但百健的Stratify檢測憑藉超過15年的臨牀使用歷史和醫學界的深度路徑依賴，在事實上仍佔據着市場主導地位。AGCM正是基於這一"事實支配地位"對百健展開調查，而非依賴法律上的壟斷授權。Natalizumab是一種高效的MS治療藥物，適用於病情嚴重且進展迅速的患者。但其最令人警惕的副作用是PML——一種由JC病毒感染引起的中樞神經系統嚴重脱髓鞘疾病，致死率極高。然而，並非所有接受natalizumab治療的患者都面臨同等的PML風險。醫學研究已經確立了一套成熟的風險分層體系：通過檢測患者血液中的抗JCV抗體水平，可以將患者區分為血清陰性(PML風險極低)、低指數陽性(中等風險)和高指數陽性(高風險)三類。這一檢測不是一次性的——患者需要在治療開始前接受基線檢測，並在整個治療週期(往往長達數年)中定期複查。在此背景下，抗JCV檢測不是一種"可選"的輔助診斷，而是natalizumab治療方案中不可分割的安全屏障。歐洲藥品管理局(EMA)在批准natalizumab時，明確要求將PML風險監測納入風險管理計劃(RMP)，其中包括強制性的抗JCV抗體檢測。AGCM的調查揭示，百健據稱正是利用了這一"不可分割性"。在Tysabri的15年獨家銷售期內，百健建立了從藥物供應到檢測服務的垂直一體化體系——患者使用Tysabri，配套使用Stratify檢測，整個流程在醫院體系中已形成固定的操作規範。這一體系的建立本身並非問題——在專利期內，原研藥企為患者提供配套的用藥安全保障，既是商業策略，也是藥品風險管理計劃的組成部分。但當Sandoz的Tyruko於2024年進入市場後，百健據稱拒絕將Stratify檢測從Tysabri的"配套服務"轉化為可獨立供應的"商業化產品"。根據AGCM的初步判斷，這意味着：如果一家意大利醫院希望採購Tyruko以節省藥品支出，其患者將無法使用臨牀醫生最信賴的Stratify檢測——據稱百健的政策使得醫生被迫在"熟悉的檢測+昂貴的藥物"與"便宜的藥物+不熟悉的檢測"之間做出選擇。在神經科臨牀實踐中，這種選擇的答案几乎是預先註定的。MS患者的PML風險是真實且致命的——一旦發生PML，死亡率可達23%，存活者往往遺留嚴重神經功能缺損。面對這一風險，沒有哪位神經科醫生會輕易放棄已經過15年臨牀驗證的檢測體系，轉而使用一個相對陌生的替代方案——尤其是當這種轉換涉及的是"換藥"而非"換檢測"的決策時。
